Relazione Finanziaria Annuale
al 31 Dicembre 2022
* marchio in distribuzione per l’Italia
Contribuire al benessere delle persone attraverso scelte alimentari consapevoli,
promuovere la cultura dei cibi vegetali, educare alla sana alimentazione con
responsabilità e passione: questo è Valsoia Spa, che non a caso ha nel suo logo la
primaria missione ‘bontà e salute’.
Un’azienda che occupa un posto di primo piano nel panorama delle aziende italiane
e che ricopre una posizione di leadership grazie alla qualità dei suoi prodotti, alla
notorietà e forza dei propri marchi e alla continua capacità di ricerca e innovazione.
* * *
Novità:
AFFETTATI VEGETALI
Dall’esperienza Valsoia, una linea di affettati 100% vegetali unica,
distintiva e gustosa.
Ricca in proteine e Omega 6 validi alleati nel mantenimento di valori
normali del colesterolo.
INDICE
1. INFORMAZIONI GENERALI ............................................................................................ …5
Cariche sociali
Dati societari e struttura del gruppo
2. RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE .................................................. 8
Principali indicatori economici e patrimoniali
Eventi rilevanti ed andamento della gestione
Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria
Rischi ed incertezze principali gravanti sulla società
Eventi successivi alla chiusura del periodo e prevedibile evoluzione della gestione
Altre informazioni
Avventenze
Destinazione del risultato di esercizio
3. PROSPETTI CONTABILI SINTETICI ................................................................................ 30
Situazione patrimoniale-finanziaria
Conto Economico
Conto Economico Complessivo
Rendiconto finanziario
Prospetto delle movimentazioni del Patrimonio Netto
Note illustrative dei prospetti contabili
4. ATTESTAZIONE A NORMA DELLE DISPOSIZIONI DELL’ART. 154 BIS
DEL D.LGS, N.58/98 ................................................................................................................ 98
Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
Informazioni generali
1 /
INFORMAZIONI GENERALI
Cariche Sociali
Consiglio di Amministrazione
(1)
Presidente Lorenzo Sassoli de Bianchi
Vi
cePresidente Furio Burnelli
Amministratore delegato e Direttore generale
(2)
Andrea Panzani
Consiglieri Susanna Zucchelli
Francesca Postacchini
Gregorio Sassoli de Bianchi
Camilla Chiusoli
Patrizia Fogacci
Marco Montefameglio
Collegio Sindacale
(1)
Presidente Gianfranco Tomassoli
Sindaci effettivi Claudia Spisni
Massimo Mezzogori
Sindaci supplenti Massimo Bolognesi
Simonetta Frabetti
Organismo di Vigilanza
(3)
Presidente Gianfranco Tomassoli
Me
mbri effettivi Maria Luisa Muserra
Giulia Benini
(3.1)
Società di Revisione
(4)
KPMG S.p.A.
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
(5)
Nicola Mastacchi
(1) Nominato dall’Assemblea dei Soci in data 27 Aprile 2020, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2022.
(2) Amministratore Delegato (dal 23 aprile 2015) e Direttore Generale (dal 4 febbraio 2014).
(3) Nominato in data 13 Marzo 2020, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2022.
(3.1) Membro Interno, Legal Specialist della Valsoia S.p.A. da Novembre 2018;
(4) Nominata in data 23 aprile 2015, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2023.
(5) Nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 maggio 2019, Dirigente della Valsoia S.p.A., Revisore Legale.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
6
Dati societari e struttura del gruppo
Ragione sociale: Valsoia S.p.A.
Sede legale: Via Ilio Barontini n. 16/5 - 40138 Bologna (BO) - Italia
Telefono: +39 051 6086800
Fax: +39 051 248220
PEC: valsoia@legalmail.it
Sito web: www.valsoiaspa.com – sezione Investor Relations
Capitale Sociale (i.v.): Euro 3.554.100,66
Codice Fiscale e n. iscrizione Reg. Imprese Bologna: 02341060289
Partita Iva: 04176050377
Iscrizione C.C.I.A.A. Bologna: num. BO-338352
Stabilimento produttivo:
C.so Matteotti n. 13 - 13037 Serravalle Sesia (VC) – Italia
La struttura del gruppo Valsoia, alla data di chiusura del 31 dicembre 2022, oltre alla capogruppo Valsoia
S.p.A., comprende le seguenti società controllate:
Vaalsoia non possiede, alla data di chiusura del presente periodo, altre partecipazioni superiori al 10% del
capitale rappresentato da azioni con diritto di voto in società non quotate o da quote in società a
responsabilità limitata.
Valsoia non dispone di sedi secondarie.
Valsoia S.p.A. Società ha deciso di avvalersi delle facoltà previste dall’art. 70, comma 8 e dell’art. 71, comma
1-bis del Regolamento Consob n.11971/99 (e s.m.i.) e, quindi, di derogare all’obbligo di mettere a
disposizione del pubblico un documento informativo in occasione di eventuali operazioni significative di
fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizione e cessione.
Ragione sociale Cap. Sociale Sede % posseduta
Valsoia Pronova d.o.o. € 100.000 Lubiana (Slovenia) 100
Swedish Green Food
Company AB
SEK 50.000 NYKVARN (Svezia) 100
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
7
Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
Relazione sulla Gestione
2 /
RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA
GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2022
Principali indicatori economici e patrimoniali
Indicatori Economici
(migliaia di Euro)
2022
2021
Variazione
Euro
%
Euro
%
Euro
%
Ricavi di vendita
totali
101.320
100
,0
90.953
100
,0
10.367
+
11,4%
Totale Ricavi e Proventi
103.662
102,3
92.
810
102,
0
10.
852
+11,
7
%
Risultato operativo lordo
(EBITDA)
(*)
12.4
48
12,3
13.214
14,5
(766)
-
5,8
Risultato operativo netto (EBIT)
9.7
55
9,6
10.737
11,8
(982)
-
9,1
Risultato ante imposte
11.0
5
8
10,9
10.668
11,7
390
+3,7
Imposte (totali): correnti, ant/diff,
ed effetti fiscali non ricorrenti
(3.0
82
)
3,0
(3.303)
(3,6)
(221)
-
6,7
Utile netto del periodo
7.
97
6
7,9
7.365
8,1
611
+8,3
(*) Risultato intermedio non definito come misura contabile nell’ambito dei principi contabili IFRS: pertanto i criteri di definizione di tale
parametro potrebbero non essere omogenei con quelli adottati da altre società. Con riferimento a tale risultato intermedio, per una migliore
comprensione si evidenzia che l’EBITDA di Bilancio 2022 è stato influenzato negativamente per l’effetto economico del piano di Stock
Options Plan per euro 75 mila (310 mila nel 2021) e positivamente per gli effetti di riclassifica a conto economico derivanti dall’applicazione
dell’IFRS16 per euro 672 mila (561 nel 2021).
Indicatori Patrimoniali
(migliaia di euro)
31.12.2022 31.12.2021 Variazione
Attività correnti non
finanziarie
27.
667
18.441
9.226
Passività correnti non finanziarie
(27.
368
)
(
20.321
)
(7.047)
Capitale Circolante Netto
299
(1.880)
2.179
Altre attività/(passività) op.
nette
(2.
653
)
(
1.593
)
(1.060)
Attivo immobilizzato
57.1
99
56.766
433
Totale
IMPIEGHI
54.
845
5
3
.
293
1.552
Patrimonio netto
81.
933
78.636
3.297
Posizione finanz.
netta (attiva) a breve t.
(16.728)
(36.773) 20.045
Posizione finanz. netta (attiva) a m-l term
(*)
(19.471)
0
(19.471)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
9
Debiti finanziari a m.l. termine
9.111
11.430
(2.319)
Posizione finanz. netta (attiva) (*
*
)
(27.088)
(25.343)
(1.745)
Totale FONTI
54.
845
53.
29
3
1.552
(*) La Posizione Finanziaria netta di medio lungo termini include al suo interno l’investimento in Titoli di Stato italiani BTP
(**) = Il dato al 31 dicembre 2022 include l’effetto sulla PFN derivante dalla applicazione dell’Ifrs 16 Leases, pari a 2,4 milioni di euro (2,3
m
ilioni di euro al 31 dicembre 2021): tale effetto è puramente contabile. Al netto degli effetti contabili di quanto appena ricordato, il
flusso di cassa netto effettivamente prodotto dalla Società nell’esercizio 2022, dopo la distribuzione dei dividendi deliberati in sede di
approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2021 per 4,1 milioni di euro, è stato pari a 1,8 milioni di euro.
Indici di performance
economica e finanziaria
31.12.2022 31.12.2021
ROE (utile netto/patrimonio netto)
9,7% 9,4%
ROI (Ebit /totale impieghi)
17,8% 20,1%
ROS (Ebit /ricavi)
9,6% 11,8%
EBITDA margin (Ebitda (
b
)/ricavi)
12,3% 14,5%
Indice primario di struttura
(Patrimonio Netto/Attivo immobilizzato)
1,07 1,38
Indice secondario di struttura
(Patrim.N.+Debiti finanz. a ml.t
.
)
/Att
ivo immobilizzato
1,17 1,55
Quoziente di tesoreria – acid test
(PFN a br.t
+
Att.corr.non fin.) /Pass.corr.non f
in.
1,60 2,66
Rapporto di indebitamento
(PFN a br.t + Debiti fin.a ml.t.) /Patrim.Netto)
n.a. n.a.
EVENTI RILEVANTI ED ANDAMENTO DELLA GESTIONE
Nell'anno 2022 la Società ha registrato Ricavi di Vendita pari a 101,32 milioni di Euro con un incremento
del +11,4% (+10,37 milioni/Euro) rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente (pari a 90,95 milioni di
Euro) già in crescita del +9% (+7,49 milioni/Euro) sull’ anno 2020.
L’incremento dei ricavi nell'anno è da ricondurre sia alla crescita della Divisione Food Salutistica (Marca
“Valsoia Bontà e Salute”) sia all’andamento positivo della Divisione Food Tradizionale (Marche Piadina
Loriana, Santa Rosa confetture, Diete.Tic, Weetabix, Oreo O’s Cereali, Margarina Vallè).
Tale trend positivo, già registrato nei primi sei mesi dell'esercizio (+6,8% vs primo semestre 2021), ha
e
videnziato una ulteriore importante accelerazione nel secondo semestre dell’anno (+16,2%).
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
10
I consumi in Italia (totale mercati “grocery”) sono nell’anno risultati positivi a valore per un +7,5% (fonte
Nielsen) evidenziando tuttavia i primi segnali di contrazione a volume a partire dal mese di settembre.
La chiusura dei dodici mesi cumulati per il totale consumi “grocery”, a volumi, è solo lievemente negativa
verso l’anno precedente (-0,3%).
I prezzi al pubblico hanno proseguito la loro crescita durante tutto il 2022 con una inflazione media in
aumento dal +2,4% registrata nel mese di gennaio, fino al +15,3% registrata a dicembre (fonte Nielsen).
La società di ricerche di mercato Nielsen ha registrato, dall’autunno, una prima ricomposizione del mix
carrello a favore delle private label e prodotti “meno premium” nei canali Iper + Super + Superette,
unitamente ad uno spostamento dei consumi a favore del canale Discount.
In questo contesto generale segnato dalla forte crescita dell’inflazione e da una prima contrazione dei
consumi, anche alcuni mercati in cui opera la Società hanno registrato un rallentamento, in particolare
quello delle pietanze surgelate vegetali, delle alternative vegetali agli yogurt e delle confetture.
La performance delle Marche della Società è risultata sostanzialmente allineata all’andamento dei
r
ispettivi mercati. In crescita decisa le vendite a volume ed a valore dei gelati Valsoia, delle creme
spalmabili gusto cioccolato, della Piadina Loriana e dei cereali Oreo O’s. Sono migliorate le coperture
distributive e la gestione degli spazi nei punti di vendita anche grazie all’impiego di una rete di specialisti
“sell-out” dedicata alle marche della società ed operativa su oltre il 40% della distribuzione ponderata in
Italia.
Il primo anno di distribuzione della Margarina Vallè è positivo ed in linea con le aspettative.
La Società Valsoia riveste nei confronti della società Vallé Italia (owner del brand) un ruolo di
“commissionaria”, pertanto, in linea con quanto disposto dall’IFRS 15, nel conto economico confluiscono,
sotto forma di ricavi, unicamente i compensi legati alle commissioni di vendita sui volumi della Marca
Vallé, con esclusione quindi, anche del relativo costo del venduto.
Le vendite all’estero evidenziano nei 12 mesi dell’esercizio 2022 un significativo incremento del +27,5%
s
ul pari periodo. Importante il contributo alla crescita della politica di presenza diretta in alcuni paesi
potenziali per i consumi della Marca Valsoia Bontà e Salute e della Piadina Loriana.
L’esercizio in esame è stato caratterizzato da una generale spinta inflattiva sui costi che ha avuto due
importanti momenti: il primo, già a partire dal mese di gennaio, dovuto a generali fattori macroeconomici
causati dalla ripresa mondiale post pandemica; il secondo, dai mesi di marzo/aprile sino all’estate, a
seguito del conflitto in Ucraina. I rilevanti extra costi hanno coinvolto materie prime, imballi, logistica ed
in particolare l’energia imponendo alla Società due aumenti di listino negoziati con i retailers
rispettivamente nei mesi di marzo e luglio 2022. Questo scenario ha coinvolto tutte le Aziende del Largo
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
11
Consumo sia in Italia che in Europa ed è la ragione della forte inflazione dei prezzi al consumo nei mercati
alimentari.
La Società ha fronteggiato con equilibrio e decisione il rilevante impatto degli extra costi del venduto e
della logistica (valutabili in circa +11 milioni di euro in valore assoluto) operando con responsabilità verso
il Consumatore, i propri Fornitori ed i Retailers.
Sono state comunque difese, e per alcune linee di prodotti o Marche migliorate, le quote di mercato
anche grazie al prosieguo degli investimenti in comunicazione e consumer marketing effettuati per tutte
le Marche della società durante il corso dell’anno 2022.
Gli aumenti di listino negoziati con il Trade e la gestione caratteristica della Società, hanno solo
p
arzialmente compensato, in linea con le attese del management, gli extra costi su volumi (a parità di
perimetro) che sono rimasti sostanzialmente stabili rispetto all’anno precedente.
La marginalità operativa dell'esercizio 2022 (EBITDA) è risultata pertanto pari a 12,4 milioni di Euro, in
calo del -5,8% (-0,76 milioni di euro) rispetto all'esercizio precedente, registrando un indice percentuale
di marginalità operativa (EBITDA Margin percentuale) pari al 12,3% rispetto al 14,5% dell'esercizio 2021.
La riduzione dell’EBITDA Margin percentuale è chiaramente da ricondurre alla lieve contrazione della
marginalità in valore assoluto rispetto alla forte crescita dei ricavi nell’anno.
In ogni caso il risultato 2022, in valore assoluto, si attesta solidamente al di sopra sia della marginalità
dell’anno 2020 (+3,6%) che dell’anno 2019, pre-Covid19, (+11,4%).
Il risultato ante imposte è pari a 11,05 milioni di Euro (+ 3,7% verso anno precedente) con una incidenza
percentuale sui ricavi di vendita al 10,9% rispetto all’11,7% dell’esercizio 2021 in diminuzione nell’anno
per le stesse ragioni già sopra evidenziate.
La crescita in valore del risultato ante imposte è dovuta ai proventi finanziari derivanti da investimenti in
titoli di debito dello Stato italiano (BTP “Italia” Giu30), con scadenza al 2030, acquistati a difesa del potere
di acquisto di una parte della liquidità disponibile stante la forte crescita della inflazione nel 2022.
L’Utile Netto del periodo è pari a 7,97 milioni di Euro, in crescita rispetto all’esercizio precedente del
+
8,3% (+0,6 milioni di Euro), con un indice percentuale che si attesta all’ 7,9% dei ricavi rispetto al 8,1%
del pari periodo.
La crescita dell'utile netto deriva oltre che da quanto sopra esposto in relazione all’aumento del risultato
ante imposte, anche da una minore incidenza della tassazione che nel 2021 comprendeva un importo
pari a 0,670 milioni di Euro relativo ad effetti fiscali non ricorrenti (Legge di Bilancio 2022).
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
12
I prodotti e l’andamento dei ricavi
Valsoia S.p.A. è attiva nella produzione, distribuzione e commercializzazione di prodotti alimentari di largo
consumo con particolare attenzione all’alimentazione salutistica.
La mission della Società è quella di fornire risposte ed anticipare le esigenze di salute e benessere dei
consumatori, con prodotti alimentari garantiti sul piano salutistico e sempre leader nella qualità percepita
dal consumatore.
I prodotti della Società sono contrassegnati dai seguenti marchi:
VALSOIA BONTA’ E SALUTE
Valsoia offre una vasta gamma di prodotti vegetali, per tutta la
famiglia. I prodotti Valsoia permettono una alimentazione sana, varia
e piena di gusto, ogni giorno.
NATURATTIVA
Naturattiva propone tante specialità vegetali, a base di soia e di riso,
fatte solo con ingredienti provenienti da agricoltura biologica.
VITASOYA
Vitasoya Soyadrink è un prodotto naturale, di alta qualità e di ottimo
sapore. Grazie alla sua ricetta, nutriente ed equilibrata, è la bevanda
ideale per mantenersi in forma e alimentarsi bene fin dal mattino.
SANTA ROSA
Santa Rosa, storica marca della tradizione alimentare italiana, offre
confetture di elevato standard qualitativo, scegliendo solo la frutta di
qualità superiore attraverso rigidi capitolati di acquisto.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
13
POMODORISSIMO
Una linea di prodotti pronti realizzati solo con pomodori italiani
accuratamente selezionati e lavorati con la ricetta esclusiva del
“sapore crudo”, che mantiene inalterate le caratteristiche del
pomodoro appena raccolto. L’utilizzo del Marchio Santa Rosa
Pomodorissimo è stato concesso in licensing a terzi a partire dal mese
di novembre 2018.
DIETE.TIC
Acquistato nell’ottobre 2017. Dolcificante liquido, sostitutivo dello
zucchero, dalla formula unica e brevettata. Completamente privo di
calorie, non altera il gusto di alimenti e bevande ed è altamente
solubile.
LORIANA Piadina
Acquista nel dicembre 2020, “LORIANA Piadina” è stata lanciata
all'inizio degli anni '70, e ad oggi vanta una presenza consolidata sul
mercato italiano. Il suo successo è dovuto all'unicità del prodotto
che mantiene immutate qualità e tradizione originali.
Valsoia è distributrice per l’Italia dei prodotti:
WEETABIX
Una gamma di cereali integrali per una prima colazione all'insegna del
benessere. Prodotti dalla Weetabix Food Company azienda inglese
dalla lunga storia e tradizione. Sono unici, amati e apprezzati in tutto
il mondo ed in Italia distribuiti in esclusiva da Valsoia.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
14
OREO O’s CEREAL
I cereali OREO O’s, la cui produzione e commercializzazione è stata
concessa in licenza a Weetabix Ltd da Mondelez International
(proprietaria del marchio), è marca iconica worldwide. Nel dicembre
2020 Valsoia ha firmato un accordo con Weetabix Ltd., per la
distribuzione in esclusiva nel territorio italiano iniziata nell’aprile 2021.
VALLE'
Valsoia distribuisce in Italia i condimenti e le basi vegetali Vallè. Leader
indiscusso della Margarina, con una quota a valore del 69% grazie ad
una gamma innovativa orientata alla naturalità e al benessere
Nella tabella seguente si riportano i ricavi di vendita ripartiti per divisione aziendale.
Descrizione
(dati in migliaia di Euro)
2022
2021
Var
Euro
Inc.%
Euro
Inc.%
%
Prodotti
Divis.ne Salutistica (a)
55.084
54,4
49.321
54,2
11,69
Prodotti Divisione Food (b)
33.731
33,3
29.293
32,2
15,15
Altri
(c)
3.512
3,5
5.288
5,8
-33,56
TOTALE RICAVI ITALIA
92.327
91,1
83.902
92,2
10,04
Vendite Estero
8.993
8,9
7.051
7,8
27,54
TOTALE RICAVI
101.320
100,0
90.953
100,0
11,40
(a) Marchi Valsoia Bontà e Salute, Vitasoya, Naturattiva
(b) Marchi Santa Rosa (solo confetture), Diete.Tic, Loriana, Weetabix, Oreo Cereali, Vallè (commissioni di vendita)
(c) Integratori, Prodotti industriali
I fatturati di entrambe le Divisioni, “Food Salutistico” e “Food tradizionale”, sono in crescita nell’esercizio,
come riportato nella tavola riepilogativa.
In Italia solo i ricavi della Divisione B2B (principalmente industriale) sono in contrazione.
Di rilievo la crescita delle vendite all’estero che con un +27,5% consolidano l’ottimo andamento degli
anni precedenti confermando anche l’efficacia del modello di presenza diretta per ora avviato solo in
alcuni Paesi dove la Società è attiva.
Per quanto riguarda l’Italia, a fronte della significativa crescita dei listini e, conseguentemente, dei prezzi
al pubblico, è rilevante osservare la stabilità dei volumi complessivi, a parità di perimetro, rispetto l’anno
precedente. I volumi totali dell’azienda risultano invece in crescita comprendendo quelli riconducibili alle
vendite dei prodotti a Marchio “Vallé”, in distribuzione da gennaio 2022.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
15
Alcune linee di prodotto hanno evidenziato, anche in termine di volumi di vendita, delle positive
performances sia a livello di “sell-in” (vendite ai Retailers) che di “sell-out” (consumi), migliorando pertanto
anche la propria quota di mercato, tra queste:
- i gelati Valsoia, che hanno beneficiato anche di una positiva stagione estiva (dal punto di vista
meteorologico) unitamente alle ottime performances dei nuovi prodotti lanciati in Italia ed all’estero;
- la crema spalmabile al cioccolato Valsoia, in forte crescita grazie ai migliori risultati di vendite medie per
punto di distribuzione;
- la Piadina Loriana, in crescita sia per maggiore copertura distributiva che per maggiori vendite medie
per punto di distribuzione;
- i Cereali Oreo O’s che hanno ampiamente superato gli obiettivi sia distributivi che di volumi assegnati;
- la Margarina Vallè, che in un mercato storicamente calante ha mantenuto i volumi dell’anno precedente
migliorando, al suo primo anno con Valsoia, sia i volumi in “sell-out” (consumi) che la quota di
distribuzione relativa.
Unici segnali negativi per l’Italia, sono le performances degli yogurt vegetali Valsoia, sia a volumi di
v
endita che relativi consumi finali, così come la Marca Santa Rosa confetture che evidenzia tuttavia una
decisa ripresa, anche a volumi, nel secondo semestre del 2022 riflessa anche in una crescita dei consumi
e della sua quota di mercato.
In termini di quote di mercato 9 marche/linee sulle 16 principali della società vedono crescere la propria
quota di mercato, in Italia, nel secondo semestre 2022, già dopo aver applicato i nuovi listini.
La Società ha proseguito per tutto il 2022 l’implementazione delle strategie operative di “field” con
l’obiettivo di migliorare la copertura distributiva, la qualità espositiva e le attività promozionali sia per i
prodotti storici che per i nuovi lanci.
La Società ha realizzato nel corso del 2022 tutte le attività previste dai piani di marketing e da quelli
industriali, unitamente ai lanci di nuovi prodotti così come descritto successivamente.
Si segnala anche per il 2022 il deciso supporto a tutte le Marche della Società in termini di comunicazione
sia per il mercato domestico sia per i principali Paesi esteri dove, in particolare, la Marca Valsoia “Bontà
& Salute” è presente.
Tra le azioni di maggior rilievo, previste e concretizzate nei piani aziendali per l’anno 2022, si segnalano:
I
l kick off della distribuzione in esclusiva sul territorio italiano di tutto il portafoglio prodotti
a Marca Vallé;
Il primo importante investimento strutturato in comunicazione per la Marca Piadina
Loriana e Diete.Tic;
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
16
la pubblicazione del secondo documento di “sostenibilità aziendale” ed il raggiungimento
degli obiettivi di sostenibilità concordati per l’esercizio 2022;
L’accordo perfezionato con la multinazionale General Mills S.a.r.l. per la distribuzione in
esclusiva nel territorio italiano della Marca di gelato tradizionale Haagen-Dazs, leader negli
80 mercati mondiali in cui è presente;
Il lancio di successo in Italia e all’estero di una nuova gamma di gelati a marca Valsoia;
L’ampliamento della offerta dei prodotti “senza zucchero” nelle linee bevande e yogurt;
L’ampliamento della linea di prodotti alternativi alle carni surgelate;
Il rilevante ampliamento del presidio diretto dei supermercati e ipermercati tramite un
Team di specialisti sell-out dedicato a tutte le Marche della Società su oltre il 40% della
distribuzione ponderata italiana;
L’accordo in Italia con un primario Gruppo lattiero caseario per la distribuzione capillare
nel canale Ho.Re.Ca. delle bevande vegetali “Valsoia Barista”;
Lo sviluppo delle vendite al consumatore finale via e-commerce (Amazon e altre
piattaforme);
Si segnala infine l’avanzamento nel rispetto del relativo “timetable” del progetto di ampliamento dello
stabilimento di Serravalle e il contemporaneo ampliamento degli uffici nell’headquarter di Bologna.
Investimenti
N
el corso dell’esercizio 2022 sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni materiali ed
immateriali per oltre 2,4 milioni di Euro. Tali investimenti hanno riguardato principalmente gli
investimenti edili correlati all’ampliamento del sito produttivo di Serravalle Sesia e, in particolare, le opere
previste per il nuovo reparto estratti vegetali.
Progetto sostenibilità
La Società ha finalizzato il “Report di Sostenibilità 2022” che sarà pubblicato dopo l’Assemblea dei Soci
per l’approvazione del Rendiconto Finanziario 2022. Tale report, non costituisce una “DNF”
(Dichiarazione non Finanziaria) ex d.lgs. 254/2016 (recepimento della direttiva 2014/95/UE), ma
rappresenta una rendicontazione non finanziaria di natura volontaria rivolta ai collaboratori, agli azionisti
ed investitori, ai fornitori e partners, ai Retailers ed ai consumatori che desiderino approfondire l’operato
della Società e le principali attività ad esso correlate.
Per la realizzazione del documento, è stato innalzato il livello di coinvolgimento degli stakeholder interni,
sia nella fase di definizione della materialità, includendo il concetto di “doppia materialità”, sia nella fase
di raccolta dei contenuti qualitativi e quantitativi che caratterizzano la operatività della Società.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
17
ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE E
FINANZIARIA
Nella tabella seguente viene dettagliata la composizione della Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre
2022 e al 31 dicembre 2021, secondo lo schema indicato dall’ESMA:
Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2022
di cui: parti
correlate
31.12.2021
di cui: parti
correlate
(a) Disponibilità liquide
4
3
(b) Mezzi equivalenti a disp. liquide
19.703
41.242
(c) A
ttività finanziarie a breve termine
0
0
(d) Totale
liquidità (a+b+c)
19.707
41.245
(e) Debito finanziario corrente (esclusa
parte corrente del deb. fin. non
corrente)
(668)
(639)
(f) Parte corrente del debito finanziario
non corrente
(2.310)
(3.833)
(g) Indebitamento finanziario corrente
(e+f)
(2.978)
(4.472)
(h) INDEBITAMENTO FINANZIARIO
CORRENTE NETTO (g
-
d)
16.729
36.773
(i) Debito finanziario non corrente
(
9
.
111
)
(9.719)
(j) Altri
Debiti
non correnti
0
(
405
)
(k) Indebitamento finanziario non
corrente
(i+j)
(9.111)
(11.835)
(l) TOTALE INDEBITAMENTO
FINANZIARIO
(h+k)
7.618
24.938
Come ulteriore elemento informativo, si ricorda che una rilevante parte dei mezzi equivalenti a
disponibilità liquide presenti ad inizio esercizio (per complessivi Euro 20.197 mila), sono stati utilizzati per
un investimento in strumenti finanziari di credito non correnti valutato al fair value a fine esercizio in Euro
19.471 mila.
Per maggiore informativa, è esposto di seguito una rappresentazione della Posizione Finanziaria netta
comprensiva anche di tale attività non corrente:
Descrizione (migliaia di Euro) 31.12.2022 31.12.2021
Cassa
4
3
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
18
C/C e depositi bancari
19.703
41.242
Attività finanziarie a breve termine
0
0
Totale liquidità
19.707
41.245
Debiti
finanziari correnti
(2.310)
(3.833)
Debiti a breve per leasing
(668)
(639)
Posizione finanz.
netta a breve t.
16.729
36.773
Attività finanziarie a medio
-
lungo termine
(*)
19.471
0
Debiti finanziari a m.l. termine
(7.409)
(9.719)
Debiti a
m.l. termine
per leasing
(1.702)
(1.711)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA
rettificata
27.089
25.343
(*) valutazione al fair value al 31-12-2022 (valore investito pari a 20,1 mio euro)
Alla data del 31 dicembre 2022 la Posizione Finanziaria Netta rettificata della Società risulta pari a circa
27,1 milioni di euro in crescita di oltre 1,7 milioni di euro rispetto a quella di inizio esercizio. La Posizione
Finanziaria netta al 31 dicembre 2022 e quella al 31 dicembre 2021 comprendono, rispettivamente,
debiti per 2,37 e 2,50 milioni di euro per leasing concernenti la rappresentazione dei meri effetti contabili
derivanti dall'applicazione dell’IFRS 16 (pari a Euro 17 mila), relativamente ai contratti di affitto (affitto
uffici sede di Bologna e affitti di magazzini a Serravalle) e di leasing operativo (noleggio a lungo termine
auto aziendali) in essere; inoltre la Posizione Finanziaria Netta rettificata al 31 dicembre 2022
contabilizza al “fair value” l’investimento in Attività finanziarie non correnti recependo una rettifica
negativa di oltre 0,7 milioni di euro.
Di conseguenza, il flusso di cassa netto generato dalla gestione caratteristica della Società nell’esercizio
2022 è stato, in effetti, positivo per oltre 2,5 milioni di euro.
Nel corso dell’intero esercizio 2022 la gestione corrente ha proseguito la positiva generazione di cassa
con un cash flow operativo primario pari a 12,4 milioni di euro. Nel medesimo periodo l’incremento di
fatturato ed una gestione prudenziale dei livelli delle scorte di magazzino ha portato a un assorbimento
di liquidità a livello di Capitale Circolante per circa 2,5 milioni di euro. La gestione tributaria ha
comportato un flusso di uscite finanziarie pari a circa 1,6 milioni di euro.
D’altro lato, i flussi finanziari in uscita sono stati pari a 2,4 milioni di Euro, per il fabbisogno relativo agli
Investimenti (materiali per 2,1 milioni di euro, immateriali per circa 0,3 milioni di euro). L’investimento in
Attività finanziarie non correnti (Titoli di Stato italiani, BTP) ha comportato l’incasso di una cedola
(interessi + rivalutazione indice FOI ex tabacco) pari a 1,4 milioni di euro. Infine, anche nel corso del
2021, si è dato seguito alla politica di remunerazione degli azionisti, che ha comportato una uscita di
cassa, per i dividendi messi in pagamento nell’esercizio, pari a 4,1 milioni di euro.
RISCHI ED INCERTEZZE PRINCIPALI GRAVANTI SULLA
SOCIETÀ
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
19
Rischi di natura finanziaria e strumenti derivati
Rischio di cambio
La Società effettua acquisti di materia prima per la produzione sul mercato internazionale e regola le
proprie transazioni commerciali in euro e, con riferimento agli acquisti dagli Stati Uniti di America, in
dollari USA. Allo stesso tempo, la società effettua vendite di prodotti finiti all’estero (area CEE ed Extra
CEE) e regola le relative transazioni commerciali principalmente in euro, ad eccezione delle vendite negli
Stati Uniti di America che vengono regolate in dollari USA.
Il rischio di cambio deriva quindi dalla esposizione netta in dollari USA.
Nel corso dell’esercizio la Società non ha attuato operazioni di acquisto di valuta a termine.
Rischio di credito
La Società tratta con clienti principalmente appartenenti alla GD/DO “Grande distribuzione Organizzata”
che hanno storicamente fatto registrare un tasso d’insolvenza complessivamente limitato ed il cui profilo
di rischio non è stato significativamente influenzato dallo stato di emergenza sanitaria per Covid-19. La
Società, peraltro, monitora attentamente la qualità del proprio credito al fine del controllo del rischio.
Rischio di tasso di interesse
Data la struttura patrimoniale e finanziaria, ed in considerazione delle condizioni a cui sono stati stipulati
i finanziamenti in essere (tasso fisso), si ritiene che la Società non sia particolarmente esposta al rischio
di variazione del tasso di interesse. L’investimento effettuato in attività finanziarie a lungo termine (BTP
Italia) prevede una cedola a tasso fisso (floor) oltre ad una rivalutazione basata sul tasso di inflazione
corrente.
Rischio di liquidità e di variazione dei flussi finanziari
In considerazione della posizione finanziaria netta positiva e della consolidata capacità di generare flussi
di cassa positivi dalle attività operative si valuta il rischio derivante dalla variazione dei flussi finanziari
come relativamente contenuto. Valsoia, inoltre, dispone di significativi affidamenti, ad oggi non utilizzati,
concessi dal sistema bancario che risultano più che adeguati rispetto alle proprie attuali esigenze.
Rischi di natura operativa
Rischi connessi al settore alimentare/salutistico
Nonostante Valsoia garantisca un efficace controllo di qualità sulle produzioni proprie e su quelle
eseguite all'esterno attraverso un costante monitoraggio delle materie prime, del processo produttivo e
dei prodotti finiti, non si può escludere, al pari di ogni impresa attiva nel settore alimentare, un'eventuale
contaminazione accidentale del prodotto da parte di agenti esterni non previsti nella formulazione del
prodotto stesso.
In particolare, Valsoia, da sempre, ha scelto di utilizzare solo materie prime non geneticamente
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
20
modificate. A tal proposito, la Società pretende certificazioni da parte dei fornitori delle materie prime a
garanzia dell'assenza di OGM. Inoltre, la Società si avvale di certificazioni rilasciate da CSQA e volte a
confermare l'assenza di organismi geneticamente modificati sia nelle materie prime utilizzate sia nei
prodotti finiti; tuttavia, Valsoia non può escluderne la presenza accidentale nei prodotti commercializzati.
Più in generale l'eventuale contaminazione dei prodotti da parte di agenti esterni, tra cui eventuali
organismi geneticamente modificati superiori ai limiti di tolleranza, comporterebbe il ritiro dei prodotti
dal commercio con i relativi aggravi economici e il rischio di incorrere nelle conseguenti sanzioni a carico
della Società e dei suoi responsabili. Non si può inoltre escludere che, qualora il consumo di alimenti
prodotti da Valsoia cagioni un danno alla salute di consumatori, la Società possa essere soggetta a
pretese risarcitorie o ad azioni legali per tali eventi.
Rischi connessi alla sicurezza del lavoro e danni ambientali
Valsoia possiede e gestisce uno stabilimento industriale in Italia, in Serravalle Sesia (VC), ove avviene la
produzione di taluni dei principali prodotti della Società. Valsoia ritiene di operare nel massimo rispetto
delle normative in materia di sicurezza sul lavoro e di tutela dell’ambiente. Non si può comunque
escludere che, per cause accidentali, le attività dello stabilimento possano causare danni a dipendenti
della Società, a terzi o all’ambiente circostante.
Rischi connessi all’operatività dello stabilimento industriale dei produttori terzisti e dei fornitori di
servizi logistici
Oltre allo stabilimento di Serravalle Sesia la Società si avvale, per la fornitura di taluni prodotti, di
produttori terzisti.
La commercializzazione dei prodotti nel territorio italiano avviene mediante una rete di appositi centri di
distribuzione specializzati nella logistica distributiva di prodotti alimentari.
Lo Stabilimento, i fornitori terzisti ed i centri di distribuzione sono soggetti ai normali rischi operativi
compresi, a titolo meramente esemplificativo: guasti alle apparecchiature, mancato adeguamento alla
regolamentazione applicabile, revoca dei permessi e delle licenze, mancanza di forza lavoro o interruzioni
di lavoro, circostanze che comportino l’aumento dei costi di produzione o trasporto dei prodotti,
catastrofi naturali, interruzioni significative dei rifornimenti di materie prime o semilavorati e attentati
terroristici.
Qualsiasi interruzione improvvisa e prolungata dell’attività dovuta sia agli eventi sopra menzionati che ad
altri eventi, potrebbe avere un impatto negativo sui risultati economici della Società. L’utilizzo di
produttori e distributori terzi comporta inoltre alcuni rischi ed oneri addizionali, tra i quali la cessazione
del contratto, ed un minor controllo sulla filiera. Qualsiasi ritardo o difetto nei prodotti o servizi forniti,
ovvero l’interruzione o la cessazione dei relativi contratti in essere senza soluzioni alternative disponibili
nel breve periodo, potrebbe avere un impatto negativo sull’attività e sui risultati economici di Valsoia.
Rischi connessi ai rapporti con le centrali di acquisto
Valsoia rivolge l'offerta dei propri prodotti alla GD/DO e vanta diverse centinaia di clienti. In Italia,
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
21
nell'ambito della GD/DO, è tuttavia prassi che la definizione degli accordi commerciali con i fornitori
venga svolta nella maggior parte dei casi da un numero limitato di centrali di acquisto che associano una
larga parte della distribuzione moderna in Italia. Anche se, dato il relativo grado di autonomia che
mantengono i singoli affiliati, non si può escludere la possibilità di un contatto diretto da parte di Valsoia
nei confronti di singoli clienti, ogni centrale dispone di una notevole forza contrattuale nella definizione
delle condizioni e l’eventuale interruzione dei rapporti con una o più delle suddette centrali potrebbe
determinare un impatto negativo sui risultati economici della Società.
Peraltro, Valsoia, in funzione della notorietà dei propri marchi, dell’elevata caratteristica di servizio dei
propri prodotti e della capillarità della propria rete distributiva, mantiene da molti anni consolidati rapporti
commerciali con tutte le principali Centrali di acquisto italiane.
Rischi connessi alla cessazione dei contratti di distribuzione.
Attualmente i ricavi della Società sono costituiti per l’8% dalla distribuzione di prodotti con marchi di
terzi (Weetabix, Oreo O’s, Vallé). L'eventuale interruzione di tali rapporti potrebbe avere effetti negativi
sul risultato economico della Società.
Rischi connessi alla estensione del contagio da “COVID-19”
Durante il biennio più intenso relativamente alla emergenza sanitaria, la Società si è sempre attivata, in
linea con le indicazioni di volta in volta emanate delle autorità competenti, per garantire la sicurezza di
tutti i dipendenti, gli stakeholders e i consumatori nonché al fine di assicurare la continuità del business.
Dal punto di vista della continuità del business, sono stati attentamente monitorati i livelli di scorte ed i
rapporti con i copackers e le piattaforme logistiche. La continuità operativa dei centri logistici è stata
verificata e ove possibile si è creato un potenziale back up. Gli stessi copackers hanno provveduto ad
adottare analoghe soluzioni prudenziali a tutela della continuità.
Altri rischi di carattere generale
Rischi connessi allo scenario competitivo
In considerazione del fatto che la Società opera nel settore dei prodotti alimentari di largo consumo,
attualmente caratterizzato da un accentuato dinamismo e da un non elevato livello di barriere all’entrata
da un punto di vista produttivo, non si può escludere un ulteriore aumento della competitività da parte
degli attuali concorrenti o di nuovi competitors operanti in settori contigui.
Un ulteriore incremento della competitività potrebbe avere impatti negativi sulla redditività dell’azienda;
peraltro Valsoia, Società leader nei principali segmenti di mercato in cui opera, sviluppa da anni un’attenta
politica di marketing volta al rafforzamento dei propri marchi, già ampiamente conosciuti ed affermati.
Rischi connessi alla volatilità dei prezzi e della reperibilità delle materie prime, degli imballi e
dell’energia
I prezzi delle materie prime utilizzate dalla Società sono soggetti alla volatilità dei mercati. Tale situazione
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
22
riguarda anche gli altri costi di produzione, trasporto e distribuzione dei prodotti che risultano essere in
molti casi direttamente influenzati dall’andamento del prezzo delle componenti energetiche.
In tale scenario di incertezza si è registrato un forte incremento dei prezzi delle materie prime impiegate,
degli imballi, dei servizi e delle fonti energetiche che ha avuto un impatto negativo sui margini della
Società ma senza conseguenze sulla solidità finanziaria e patrimoniale della medesima. Si ritiene inoltre
nel medio periodo un rientro delle cause ed un ritorno ad uno scenario di maggiore normalità
Rischi connessi alla guerra in Ucraina
È
ancora in corso il conflitto tra federazione Russa ed Ucraina, iniziato Il 21 febbraio 2022.
Sono ancora attive le sanzioni economiche sulla Russia (e in alcuni casi sulla Bielorussia) adottate come
reazione in risposta da molteplici stati, tra cui l'UE, il Regno Unito, la Svizzera, gli Stati Uniti, il Canada, il
Giappone e l'Australia.
Dal punto di vista commerciale, la società Valsoia non aveva e non ha relazioni dirette in corso con
soggetti residenti nel territorio Russo ed in quello Ucraino.
La Società monitora con grande attenzione l’evolversi della situazione in Ucraina, e ha implementato, sin
dall’origine, procedure volte a monitorare le misure sanzionatorie pubblicate sui siti della Gazzetta
ufficiale dell’Unione europea, del Consiglio europeo, dell’Unità di Informazione Finanziaria – UIF e del
Comitato di Sicurezza Finanziaria:
1- Divieto di attivare rapporti commerciali, finanziari o di altra qualsiasi natura con soggetti residenti
nella federazione Russa e in Ucraina;
2 - Rafforzamento delle policy di back up dei dati aziendali, della procedura di Disaster recovery e del
sistema di cybersecurity in generale.
Allo stato attuale, gli Amministratori non ritengono che il conflitto ancora attualmente in corso possa
comportare incertezze significative in relazione al presupposto della continuità aziendale.
EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO E
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
Nel periodo successivo alla chiusura della Relazione Finanziaria Annuale si evidenzia, per i mesi di
gennaio e febbraio 2023, ancora una crescita dei Ricavi di Vendita per entrambe le Divisioni Italia (food
“salutistico” e food “tradizionale”).
Si confermano in ulteriore crescita le vendite all’estero della società che, al momento, hanno la stessa
progressione positiva dell’anno 2022.
Nel mese di gennaio 2023 sono state presentate alle reti vendita delle Divisioni Italia ed Estero
importanti novità in termini di nuovi prodotti sia salutistici (alternative vegetali) che tradizionali.
Sono inoltre ripresi gli investimenti in comunicazione televisiva, già dal mese di febbraio, in linea con i
piani di marketing dell’anno.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
23
È regolarmente avvenuto, il 1’ gennaio 2023, il kick-off della distribuzione in Italia del gelato a marca
Haagen-Dazs.
La società resta impegnata nel fronteggiare un ulteriore importante aumento di tutti i costi medi dei
prodotti e dei servizi, ancora in conseguenza dello scenario di crisi internazionale che si protrae dal 2022.
Si evidenziano alcune aree di miglioramento puntuali, significative in particolare per energia e gas, con
valori medi di acquisto dell’anno in calo ma, comunque, decisamente al di sopra del 2022, e con effetti
al momento solo marginali sul contenimento degli extra costi.
La società è pertanto attualmente coinvolta nella chiusura dei rinnovi contrattuali 2023 con le insegne
della Grande Distribuzione e, quindi, focalizzata in serrati tavoli di negoziazione sia con i fornitori che
con tutti i retailers/distributori, nazionali ed esteri per l’aggiornamento dei nuovi listini e condizioni di
vendita, a copertura dell’aumento dei costi previsti.
Prosegue positivamente la gestione e commercializzazione della margarina Vallé, al suo secondo anno di
distribuzione in esclusiva con Valsoia, al momento in linea con il Piano 2023.
È infine iniziato l’ulteriore rafforzamento della presenza diretta in Svezia e nei Paesi Baltici con
l'ampliamento della struttura di vendita diretta sul territorio. Interessante la apertura del mercato
canadese che sta offrendo primi feedback molto incoraggianti.
È stato infine completato nel corso del primo bimestr
e 2023, il terzo Report di Sostenibilità (2022) di
natura volontaria e non finanziaria destinato a tutti gli stakeholders della società.
ALTRE INFORMAZIONI
Altre informazioni
Codice in materia di protezione dei dati personali.
Valsoia, con delibera del Consiglio di Amministrazione del 07 maggio 2018, si è dotata di un Modello
organizzativo per la protezione dei dati personali, ai sensi e per gli effetti Regolamento (UE) 2016/679
(“GDPR”). La Società ha implementato nell’esercizio le attività previste dal Modello e dalla normativa di
riferimento ed ha nominato un Data Protection Officer (di seguito “DPO”) al fine di assicurare le
necessarie attività di verifica del rispetto da parte della Società di tutte le prescrizioni in materia di privacy
e sicurezza dei dati personale derivanti dal GDPR e dalle altre normative applicabili.
Operazioni con la controllante e con parti correlate
Valsoia, oltre alle operazioni con la controllante e le Società controllate e collegate, ha effettuato altre
operazioni con parti correlate di non rilevante impatto economico e finanziario e comunque effettuate a
condizioni di mercato. Per ulteriori dettagli si rimanda a quanto riportato nelle Note Illustrative al Bilancio.
Inoltre, a seguito delle modifiche apportate da Consob, con delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020 al
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
24
proprio Regolamento Operazioni con Parti Correlate, in data 21 giugno 2021, il Consiglio di
Amministrazione di Valsoia ha adeguato la procedura per le operazioni con parti correlate in essere,
recependone le novità normative. Per ulteriori informazioni si rinvia alla procedura pubblicata sul sito
internet www.valsoiaspa.com .
Operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi di quanto previsto dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si precisa
che, oltre a quanto sopraindicato, la Società non ha posto in essere nell’esercizio operazioni atipiche e/o
inusuali.
Attività di Direzione e Coordinamento
Valsoia S.p.A., ancorché controllata dal sig. Lorenzo Sassoli de Bianchi, presidente della Società, per
tramite di Finsalute S.r.l., non è soggetta all’attività di direzione e coordinamento di quest’ultima ai sensi
e per gli effetti degli artt. 2497 e seguenti del Codice civile. Tale situazione si manifesta, tra l’altro,
nell’autonoma capacità negoziale di Valsoia nei confronti della clientela, dei fornitori e del sistema
bancario.
Relazione sul Governo societario e gli assetti proprietari
Il Consiglio di Amministrazione ha provveduto alla redazione della Relazione sul Governo societario e gli
assetti proprietari prevista dall’Art. 123-bis del D.Lgs 58/1998. Tale documento è disponibile per la
consultazione sul sito Internet della società www.valsoiaspa.com nella sezione Investor Relations.
Informazioni sulle azioni proprie
La società al 31.12.2022 non detiene azioni proprie in portafoglio.
Azioni di godimento, obbligazioni convertibili e altri titoli emessi dalla società
Non sono state emesse azioni di godimento, né obbligazioni convertibili in azioni
Attività di ricerca e sviluppo
Nel corso del periodo sono proseguite le attività di ricerca e sviluppo in linea con gli obiettivi dei Piani di
Marketing:
- verifica della performance qualitativa dei prodotti della Società verso i benchmark di mercato con
l’obiettivo di mantenere la leadership nella Qualità;
- ricerca e sviluppo di nuovi prodotti che rappresentino l’alternativa vegetale a prodotti esistenti con
elevate performance salutistiche oltre ad elevate caratteristiche organolettiche;
- ricerca e sviluppo nell’area delle confetture Santa Rosa, Piadina Loriana e Diete Tic, anche in
segmenti di mercato contigui alle attuali referenze.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
25
Revisione portafoglio prodotti esistenti
L’attività della Società ha riguardato anche la ricerca continua di nuove varianti in termini di gusto e/o
proprietà nutrizionali o salutistiche dei prodotti già in portafoglio. La Società ha inoltre realizzato
numerose ricerche sensoriali sui prodotti esistenti e sulle innovazioni, implementando le indicazioni di
miglioramenti ricavate
Informazioni attinenti al risparmio energetico
Nell’anno 2022 Valsoia ha rinnovato la certificazione con l’ente di certificazione Kiwa Cermet secondo
la norma UNI ISO 50001 (Energy Management).
Nell’anno 2022, circa il 2,2% (96.700 kWh) dell’energia elettrica necessaria per le produzioni è stata
ottenuta grazie all’impianto fotovoltaico installato nel 2011.
Valsoia non è soggetta ad Emission trading scheme in quanto non possiede impianti di combustione con
potenza calorica superiore a 20 MW.
Nel 2022 Valsoia non ha subito sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.
Informazioni attinenti al Personale
Nella tabella seguente si riportano le variazioni riguardanti il personale dipendente o assimilato
nell’esercizio 2022:
Personale 31.12.21
Dimissioni/
Cessazioni
Assunzioni
Passaggi
interni
31.12.22 Variaz.
Dirigenti
10
1
1
1
1
Imp.
/Q
uadri
94
-
7
11
-
1
97
3
Operai
2
5
-
2
23
-
2
Co.co.co (*)
1
1
Totale
1
30
-
9
11
1
3
2
2
(*) Collaborazione coordinata e continuativa (esclusi membri CdA)
Oltre al personale fisso di stabilimento, incluso nei dati sopraesposti, nel 2022 sono state utilizzate
numero 29.637 ore di lavoro stagionale adibite alla produzione di gelati (num. 30.473 nel 2021).
Come risulta dai dati sopraesposti, nel 2022 la Società ha complessivamente aumentato il proprio
organico di 2 unità.
Il rapporto tra assunzioni e cessazioni evidenzia un maggiore turnover del personale nell'area
impiegatizia.
I giorni totali annui di assenza per malattia sono stati circa 545 (in media quasi 4 giorni per persona, in
linea con il 2021, in ragione anche degli aumenti di contagi da COVID 19.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
26
Si fa presente che, al fine di migliorare ulteriormente i livelli di salute e sicurezza sul lavoro, ridurne
progressivamente i costi e aumentare la propria efficienza e le proprie prestazioni, anche nell’anno 2022
l’azienda ha proseguito l’implementazione del Sistema di gestione della sicurezza avviato nel 2008 con
riferimento alle linee guida UNI-INAIL 28 settembre 2001.
Allo scopo di far fronte agli obblighi di trasparenza previsti dalla normativa, è stata redatta la “RELAZIONE
SULLA POLITICA IN MATERIA DI REMUNERAZIONE E SUI COMPENSI CORRISPOSTI” ai sensi dell’art.
123-bis del Testo Unico della Finanza e dell’art. 84-quater del Regolamento Emittenti. Tale documento
è disponibile sul sito web della Società all’indirizzo https://www.valsoiaspa.com/investor-
relations/corporate-governance/Assemblee
Partecipazioni in Valsoia S.p.A. detenute da componenti degli
organi di amministrazione e controllo.
Nella tabella seguente si riportano le variazioni intervenute nell’anno delle partecipazioni detenute dai
componenti degli organi di amministrazione, controllo, anche per tramite di Società fiduciarie o
controllate o detenute da soggetti strettamente collegati agli stessi: figli minori e coniugi non separati
legalmente:
Nome e cognome
Carica
Numero
azioni al
31/12/2021
%
Cap. Soc.
Numero
azioni
acquista
te nel
Periodo
Numero
azioni
vendute nel
Periodo
Numero
azioni al
31/12/2022
%
Cap. Soc.
Lorenzo Sassoli de Bianchi
A
6.533.526
61,
013
-
6.533.526
6
0
,
664
Marco Montefameglio (a)
E
774.778
7,
235
-
-
774.778
7
,
194
Cesare Doria de Zuliani (b)
D
25
1
.
853
2,
352
-
251.853
2,3
338
Furio Burnelli (c)
B
958.357
8,
950
-
-
958.357
8,
898
Gregorio Sassoli de
Bianchi
E 2.000 0,018 -
-
2.000 0,018
Susanna Zucchelli
E
-
-
-
-
-
Francesca Postacchini
E
-
-
-
-
-
Gianfranco Tomassoli
F
-
-
-
-
-
Massimo Mezzogori
G
-
-
-
-
Claudia Spisni
G
-
-
-
-
Andrea Panzani
C, H
44.202
0,
413
22
.000
-1.389
64
.
813
0,
602
Chiusoli Camilla
E
-
-
-
-
-
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
27
Patrizia Fogacci
E
7.637
0,0
71
6
.
697
-2.646
11
.6
88
0,
109
A Presidente Consiglio di Amministrazione
B Vicepresidente Consiglio di Amministrazione
C Amministratore Delegato
D Presidente onorario
E Amministratore
F Presidente Collegio Sindacale
G Sindaco Effettivo
H Direttore Generale
(a) azioni detenute per il tramite della società GALV
ANI FIDUCIARIA (nella quale il sig. Marco Montefameglio ricopre la carica di
amministratore unico). Si ricorda che la Galvani Fiduciaria è trustee del trust KOBRA, detentore dell’intera partecipazione del sig. Ruggero
Ariotti scomparso lo scorso 13 maggio 2020.
(b) Il Sig. Cesare Doria de Zuliani è scomparso lo scorso 14 ottobre 2021.
(c) comprensivo delle azioni detenute dalla coniuge Angela Bergamini
AVVERTENZE
Valsoia S.p.A. è una società per azioni con sede legale in Italia, a Bologna, Via Barontini n. 16/5 iscritta
presso l’Ufficio del Registro delle imprese di Bologna, avente capitale sociale interamente versato di euro
3.554.100,66 quotata sul mercato azionario Euronext di Borsa Italiana.
Il presente Bilancio d’esercizio è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (“IFRS”)
emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea, nonché
ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D. Lgs n. 9/2005, in continuità con quanto avvenuto
nei precedenti esercizi.
Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Il Bilancio di Esercizio 2022 è stato redatto in osservanza di quanto previsto dal regolamento Consob n.
11971 del 14 maggio 1999, così come modificato dalla delibera Consob n. 14990 del 14 aprile 2005.
Come richiesto dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28-7-06 si precisa che i dati di conto
economico riportati nella presente Relazione sulla Gestione presentano classificazioni coincidenti con gli
schemi di bilancio.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO
Signori Azionisti, il bilancio che sottoponiamo alla Vostra attenzione chiude con un utile pari a €
7.975.652,84
Si propone di assegnare:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
28
- alla riserva straordinaria: € 3.883.052,08
- un dividendo di 0,38 Euro a ciascuna
delle 10.770.002 azioni per complessivi: € 4.092.600,76
Si propone che i dividendi siano messi in pagamento il giorno 10 maggio 2023, record date 9 maggio
2023 e stacco cedola ex date l’8 maggio 2023.
/
Bo
logna, 13 marzo 2023
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
Lorenzo Sassoli de Bianchi
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
29
Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
Prospetti Contabili Sintetici
3 /
PROSPETTI CONTABILI
DATI IN EURO
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA Note 31 dicembre 2022 31 dicembre 2021
ATTIVITA' CORRENTI
Di
sponibilità liquide e mezzi equivalenti
(1) 19.706.887 41.245.097
Crediti commerciali (2) 13.128.169 8.318.104
Rimanenze (3) 12.175.539 9.079.435
Altre attività correnti
(4) 2.363.503 1.043.390
Totale attività correnti 47.374.097 59.686.026
ATTIVITA' NON CORRENTI
Avviamento (5) 17.453.307 17.453.307
Attività immateriali
(6) 26.185.754 26.558.687
Immobili, impianti e macchinari (7) 10.710.986 9.929.428
Diritti d'uso (8) 2.372.408 2.354.971
Immobilizzazioni finanziarie (9) 420.000 389.722
Attività finanziarie non correnti
(10) 19.470.865 0
Altre attività non correnti
(11) 56.478 80.378
Totale attività non correnti 76.669.798 56.766.493
TOTALE ATTIVITA' 124.043.895 116.452.519
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
31
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA Note 31 dicembre 2022 31 dicembre 2021
PASSIVITA' CORRENTI
Pa
ssività finanziarie correnti
(12) 2.310.444 3.832.643
Altre passività finanziarie correnti
(13) 667.955 639.027
Debiti commerciali (14) 23.065.173 16.063.366
Passività per imposte correnti
(15) 823.725 966.369
Fondi (16) 156.936 301.227
Altre passività a breve termine
(17) 3.322.736 2.989.681
Totale passivo corrente 30.346.969 24.792.313
PASSIVITA' NON CORRENTI
Passività finanziarie non correnti
(18) 7.408.762 9.718.921
Altre passività finanziarie non correnti
(19) 1.701.819 1.711.398
Altre passività non correnti
(20) 0 405.214
Passività per imposte differite
(21) 2.368.594 808.824
Benefici ai dipendenti (22) 284.213 380.048
Totale passivo non corrente 11.763.387 13.024.405
PATRIMONIO NETTO (23)
Capitale Sociale 3.554.101 3.533.773
Riserva Legale 700.605 700.605
Riserve di rival./raillineam. 29.377.470 29.377.470
Riserva rettifiche IAS/IFRS (1.202.290) (1.202.290)
Altre riserve 41.527.999 38.861.732
Utile/(perdita) del periodo 7.975.653 7.364.511
Totale patrimonio netto 81.933.538 78.635.801
TOTALE 124.043.895 116.452.519
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
32
PROSPETTI CONTABILI
DATI IN EURO
CONTO ECONOMICO Note 31 dicembre 2022 31 dicembre 2021
Ricavi e Proventi
(2
4)
Ricavi 101.320.427 90.953.246
Altri proventi 2.341.431 1.857.243
Totale Ricavi e Proventi 103.661.858 92.810.489
COSTI OPERATIVI (25)
Acquisti (60.350.434) (49.392.954)
Costi per Servizi (21.422.215) (18.637.688)
Costi per il Personale (11.378.987) (10.853.751)
Variazione delle rimanenze 3.096.103 551.000
Oneri diversi di gestione (1.157.886) (1.262.655)
Totale costi operativi (91.213.419) (79.596.048)
RISULTATO OPERATIVO LORDO 12.448.439 13.214.441
Ammortamenti e svalutazioni
(
2
6) (2.693.153) (2.477.767)
RISULTATO OPERATIVO NETTO 9.755.286 10.736.674
Proventi/(oneri) finanziari, netti (27) 1.302.765 (69.085)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 11.058.051 10.667.589
IMPOSTE (28)
Imposte sul reddito (1.522.628) (1.532.459)
Imposte (differite)/anticipate (1.559.770) (1.100.256)
Effetti fiscali non ricorrenti 0 (670.363)
Totale imposte (3.082.398) (3.303.078)
UTILE DELL'ESERCIZIO 7.975.653 7.364.511
Utile base per azione (29) 0,741 0,688
Utile diluito per azione 0,727 0,683
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
33
DATI IN EURO
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO Note 31 dicembre 2022 31 dicembre 2021
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 7.975.653 7.364.511
C
OMPONENTI CHE NON SARANNO SUCCESSIVAMENTE
RICLASSIFICATI A CONTO ECONOMICO
Ri
valutazioni delle passività/(attività) nette per benefici definiti
22.005 (1.424)
Titoli di capitale valutati al FVOCI – variazione netta del fair value
(725.807)
Totale (703.802) (1.424)
UTILE (PERDITA) COMPLESSIVA 7.271.851 7.363.087
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
34
DATI IN EURO
RENDICONTO FINANZIARIO PER I PERIODI CHIUSI AL 31 dicembre 2022 31 dicembre 2021
A Flussi finanziari derivanti dall’attività operativa
Utile dell’esercizio
7.975.653 7.364.511
Rettifiche per:
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni materiali 701.843 684.162
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni immateriali 1.319.385 1.232.311
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni per diritti d'uso 671.924 561.294
. Oneri/(proventi) finanziari netti (1.302.764) 69.085
. Variazione netta altri fondi
(93.910)
496.517
. (Plusvalenze) - Minusvalenze alienazione cespiti (5.378) (211.277)
. Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti rappresentativi
di capitale
74.752 310.383
. Imposte sul reddito 3.082.398 3.303.078
12.423.903 13.810.064
Variazioni di:
(Increm.to) / Decrem.to Crediti verso clienti (4.920.300) (1.429.220)
(Increm.to) / Decrem.to Rimanenze (3.036.249) (808.606)
Incremento / (Decremento) Debiti verso fornitori 7.001.807 785.802
(Increm.to) / Decrem.to Altri crediti (765.663) 161.536
Incremento / (Decremento) Altri debiti (741.764) (72.834)
Incremento / (Decremento) Fondi e benefici ai dipendenti (73.830) 0
- Variazioni del Capitale Circolante (2.535.999) (1.363.322)
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa 9.887.904 12.446.742
B Interessi pagati (
97.926) (69.085)
C Imposte sul reddito pagate (1.569.064) (1.456.855)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa 8.220.914 10.920.802
D Flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento
-
In
vestimenti netti in immobilizzazioni materiali (2.095.566) (1.613.845)
-
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (328.910) (114.800)
-
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie (20.203.051) (279.722)
-
Interessi incassati 1.440.897 0
Disponibilità liquide nette assorbite / generate dall’attività di investimento (21.186.630) (2.008.367)
E Flussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento
Incassi derivanti dall’emissione di azioni
20.328 9.240
Incremento/(decremento) Passività finanziarie
(3.832.358) 6.167.698
Pagamento di passività del leasing
(691.273) (561.294)
Dividendi pagati (4.069.193) (4.058.553)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività di finanziamento (8.572.496) 1.557.091
F Decremento/Incremento netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (21.538.211) 10.469.526
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 1° gennaio
41.245.098 30.775.572
G Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 19.706.886 41.245.098
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
35
DATI IN EURO
PROSPETTO DELLE
MOV
IMENTAZIONI DEL
PATRIMONIO NETTO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
LEGALE
RISERVE
DI
RIALLINEAM.
RISERVA
RETTIF.
IAS/IFRS
ALTRE
RISERVE
UTILE/
(PERDITA)
ESERCIZIO
TOTALE
PATRIMONIO
NETTO
SALDO AL 31 DICEMBRE 2021 3.533.773 700.605 29.377.470 (1.202.290) 38.861.731 7.364.512 78.635.801
Variazioni 2022
Destinazione utile di esercizio
2021:
- distribuzione dividendi (4.069.193) (4.069.193)
- riserve 3.295.319 (3.295.319) 0
0
Aumento CS per piano SOP
2019-2022
20.328 20.328
Riclassificazione Riserve 0
Oneri SOP 74.752 74.752
Utile/(perdita) complessiva 0
- Risultato del Periodo 7.975.653 7.975.653
- Altre componenti conto
economico
(703.803) (703.803)
SALDO AL 31 DICEMBRE 2022 3.554.101 700.605 29.377.470 (1.202.290) 41.527.999 7.975.653 81.933.538
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
36
NOTE ILLUSTRATIVE DEI PROSPETTI CONTABILI
Premessa
Va
lsoia S.p.A. (di seguito anche “Valsoia” o la “Società”) è una società per azioni costituita in Italia presso l’Ufficio
del Registro delle imprese di Bologna, avente capitale sociale interamente versato di Euro 3.554.100,66, con
sede legale in Italia, a Bologna, Via Barontini n. 16/5, quotata sul mercato Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Il Bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 è stato redatto in osservanza di quanto previsto dal
regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999, così come modificato dalla delibera Consob n. 14990 del
14 aprile 2005.
Il presente Bilancio d’esercizio è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi
dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea, nonché ai
provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 9/2005 in continuità con gli esercizi precedenti. Per
IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Valsoia, alla data di chiusura dell’esercizio, detiene la partecipazione di controllo nella società Valsoia Pronova
d.o.o. (SLO) e nella società Swedish Green Food Co. AB (SE). In considerazione della non rilevanza dei valori
espressi da tali Società controllate (vedasi Nota 9), Valsoia non redige il bilancio consolidato. Come previsto dai
principi contabili di riferimento, l’informativa di Gruppo sarà riportata quando ritenuta rilevante ai fini della
completezza di informazioni sulla situazione patrimoniale e dei risultati economici dello stesso. La rilevanza sarà
valutata, tra gli altri fattori, in relazione all’incidenza delle attività, della situazione patrimoniale e finanziaria e
del volume di affari sviluppato dalle controllate, all’eventuale indebitamento delle stesse e a ogni altro fattore
che possa essere rilevante per un utilizzatore del bilancio.
Il bilancio di esercizio include:
• la situazione patrimoniale e finanziaria al 31 dicembre 2022, comparata con il 31 dicembre 2021 La
situazione patrimoniale e finanziaria presenta una classificazione basata sulla natura corrente, o meno, delle
poste che la compongono, ed in particolare:
- le attività correnti sono rappresentate dalla cassa o dalle disponibilità liquide equivalenti, dalle
attività che si prevede vengano realizzate, vendute o consumate nel normale svolgimento del
ciclo operativo dell’impresa, dalle attività detenute per la negoziazione e da quelle che si prevede
vengano realizzate entro dodici mesi dalla data di bilancio. Tutte le altre attività sono classificate
come non correnti.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
37
- le passività correnti sono rappresentate dalle passività che si suppone vengano estinte nel
normale svolgimento del ciclo operativo dell’impresa o entro dodici mesi dalla data del bilancio, o
da quelle che non hanno un diritto incondizionato al differimento della loro estinzione oltre dodici
mesi. Tutte le altre passività sono classificate come non correnti. Ai sensi della Delibera Consob
n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti patrimoniali dei rapporti con parti correlate sono
evidenziati separatamente nello schema di stato patrimoniale, ove significativi.
• Il conto economico dell’esercizio 2022, comparato con il conto economico dell’esercizio precedente. In
particolare, si rileva che lo schema di conto economico adottato, conforme a quanto previsto dallo IAS 1,
evidenzia il seguente risultato intermedio, non definito come misura contabile nell’ambito dei Principi
Contabili IFRS (pertanto i criteri di definizione di tale risultato intermedio potrebbero non essere omogenei
con quelli adottati da altre società), in quanto gli Amministratori della Società ritengono costituisca
un’informazione significativa ai fini della comprensione dei risultati economici della Società:
- Risultato Operativo Lordo (EBITDA): è costituito dall’Utile (perdita) netto (netta) dell’esercizio, al
lordo delle imposte, dei proventi/oneri derivanti dalla gestione finanziaria, degli ammortamenti e
delle svalutazioni di immobilizzazioni operate nel corso del periodo di riferimento.
Inoltre, ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, si segnala che gli effetti delle operazioni
con parti correlate e degli eventi ed operazioni significative non ricorrenti e/o operazioni atipiche/inusuali sul
conto economico sono evidenziati separatamente nello schema di conto economico, ove significativi.
• Il rendiconto finanziario relativo all’esercizio 2022, comparato con il rendiconto finanziario dell’esercizio
precedente. Per la redazione del rendiconto finanziario è stato utilizzato il metodo indiretto per mezzo del
quale l’utile o la perdita d’esercizio sono rettificati dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria,
da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da
elementi di ricavi o costi connessi con flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento o finanziaria.
Ai fini di una migliore rappresentazione delle informazioni relative ai flussi di cassa, le voci Imposte
anticipate/differite e il Fondo trattamento di fine rapporto sono state riclassificate rispetto a quanto
riportato nei precedenti esercizi.
• Il prospetto delle movimentazioni del patrimonio netto per gli esercizi 2022 e 2021.
• Le presenti note illustrative. Nelle tabelle presenti nelle Note illustrative si indica, ai fini di una migliore
comparazione dei dati di bilancio, il confronto tra i dati al 31 dicembre 2022 con i corrispondenti dati al
31 dicembre 2021.
Il bilancio, relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, è redatto in Euro, moneta funzionale della Società. È
costituito dalla Situazione patrimoniale e finanziaria, dal Conto Economico e dal Conto Economico complessivo,
dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto delle movimentazioni del Patrimonio Netto e dalle Note illustrative. Tutti
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
38
i valori riportati nelle Note sono espressi in migliaia di euro, salvo ove diversamente indicato. Il bilancio separato è
assoggettato a revisione legale da parte di KPMG S.p.A. in base all’incarico conferito con delibera dell’Assemblea
del 23 aprile 2015 per il periodo 2015-2023. La pubblicazione del presente bilancio separato è stata autorizzata
dagli Amministratori in data 13 marzo 2023. L’Assemblea degli Azionisti convocata per l’approvazione del bilancio
d’esercizio ha la facoltà di richiedere modifiche al bilancio stesso.
N
uovi principi contabili, emendamenti ed interpretazioni omologati dall’Unione
Europea che sono entrati in vigore a partire dall’esercizio iniziato il 1° gennaio 2022
Con il Regolamento (UE) n. 2021/1080 del 28 giugno 2021, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione
Europea del 2 luglio 2021, sono stati adottati i seguenti documenti pubblicati dallo IASB Board il 14 maggio 2020:
- Immobili, impianti e macchinari – Proventi prima dell’uso previsto (Modifiche allo IAS 16)
- Contratti onerosi – Costi necessari all’adempimento di un contratto (Modifiche allo IAS 37)
- Riferimento al Quadro Concettuale (Modifiche all’IFRS 3)
- Miglioramenti agli IFRS – ciclo 2018-2020 (Modifiche all’IFRS 1, IFRS 9 e IAS 41).
Modifiche allo IAS 16 - Immobili, impianti e macchinari – Proventi prima dell’uso previsto
L’obiettivo è stato quello di delineare un trattamento contabile dei proventi derivanti dalla vendita di beni prodotti
con l'impiego di un cespite prima che lo stesso sia nel luogo e nelle condizioni necessarie per il suo funzionamento
nel modo inteso dalla direzione aziendale (cd. fase di testing).
Lo IASB Board ha chiarito che i proventi derivanti dalla vendita di beni prodotti da un cespite durante il periodo
antecedente alla data in cui il cespite è nel luogo e nelle condizioni necessarie per il suo funzionamento nel modo
inteso dalla direzione aziendale devono essere rilevati nell'utile/(perdita) dell'esercizio. Per effetto della suddetta
modifica, non sarà più consentito rilevare a diretta riduzione del costo del cespite i proventi derivanti dalla vendita
di beni prodotti prima che il cespite sia disponibile per il suo utilizzo, ad esempio, provenienti dalla vendita di
campioni prodotti durante la fase di testing del corretto funzionamento del cespite.
I beni prodotti in attesa di essere venduti sono rilevati come rimanenze in accordo allo IAS 2 Rimanenze; il costo
di produzione non include la quota di ammortamento del cespite con cui sono stati prodotti, essendo quest'ultimo
non ancora soggetto ad ammortamento.
Nelle note deve essere indicato l'importo dei ricavi e dei costi relativi ai beni prodotti, che non sono degli output
dell'attività ordinaria, e le voci di bilancio in cui tali ricavi e costi sono inclusi (qualora non siano presentati
separatamente negli schemi di bilancio).
È consentita l’applicazione retroattiva per i soli cespiti che sono entrati in funzione, nel modo inteso dalla direzione
aziendale, dal primo esercizio comparativo presentato. L'effetto della prima applicazione è rilevato nel patrimonio
netto di apertura del primo esercizio comparativo presentato. L’introduzione della modifica sopra citata non ha
impatti in relazione al bilancio della società.
Modifiche allo IAS 37 - Contratti onerosi – Costi necessari all’adempimento di un contratto Lo IASB Board ha chiarito
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
39
che i costi necessari all'adempimento di un contratto comprendono tutti i costi direttamente correlati al contratto
e quindi includono:
• i costi incrementali, cioè i costi che non sarebbero stati sostenuti in assenza del contratto (ad esempio,
materie prime, costi per manodopera diretta, ecc.)
• una quota degli altri costi che, sebbene non incrementali, siano direttamente correlati al contratto (ad
esempio, quota di ammortamento dei cespiti utilizzati per l'adempimento del contratto).
Lo IASB Board, inoltre, ha confermato che, prima di rilevare un accantonamento per contratto oneroso, l'entità
deve rilevare eventuali perdite per riduzione di valore delle attività non correnti e ha chiarito che le perdite di
valore devono essere determinate con riferimento non solo alle attività dedicate interamente al contratto, ma
anche alle altre attività che sono parzialmente utilizzate per l'adempimento del contratto stesso.
È consentita l’applicazione retroattiva per i contratti il cui adempimento non si è ancora completato alla data di
inizio dell'esercizio in cui sono applicate le modifiche allo IAS 37. L'effetto della prima applicazione è rilevato nel
patrimonio netto di apertura senza rideterminare i dati comparativi. L’introduzione della modifica sopra citata non
ha impatti in relazione al bilancio della società.
Modifiche all'IFRS 3 - - Riferimento al Quadro Concettuale
N
el marzo 2018 lo IASB Board ha pubblicato il nuovo “Quadro concettuale per la rendicontazione finanziaria”
(“Conceptual Framework”), che ha sostituito il precedente documento “Quadro sistematico per la preparazione e
la presentazione del bilancio”, pubblicato nel 2001 e parzialmente rivisto nel 2010. Non essendo un principio
contabile, il Conceptual Framework non è oggetto di omologazione da parte dell’Unione Europea.
A seguito della pubblicazione del nuovo Conceptual Framework, lo IASB Board ha attivato un progetto, suddiviso
in due fasi, per aggiornare nei vari principi contabili internazionali e nelle interpretazioni i riferimenti al nuovo
Conceptual Framework. Le modifiche aggiornano il riferimento presente nell'IFRS 3 al Conceptual Framework
nella versione rivista, senza che ciò comporti modifiche alle disposizioni dello standard.
L'IFRS 3 richiede come condizione generale per la rilevazione delle attività e delle passività dell'acquisita il rispetto
delle definizioni incluse nel Conceptual Framework.
Con la modifica all'IFRS 3, per identificare le attività e le passività dell'acquisita si deve fare riferimento alle nuove
definizioni di attività e passività del nuovo Conceptual Framework pubblicato nel marzo 2018, con la sola
eccezione delle passività assunte nell'acquisita che, dopo la data di acquisizione sono contabilizzate in accordo allo
IAS 37 Accantonamenti, passività e passività potenziali o all'IFRIC 21 Tributi. Tale eccezione ha l'obiettivo di evitare
che un acquirente rilevi una passività o una passività potenziale sulla base della nuova definizione del Conceptual
Framework per poi stornarla applicando i criteri di rilevazione previsti dallo IAS 37 e dall'IFRIC 21. Applicando la
definizione di passività del nuovo Conceptual Framework un'entità acquirente avrebbe dovuto, ad esempio,
rilevare alla data di acquisizione del business una passività con riferimento all'obbligazione dell'acquisita di pagare
un tributo diverso dalle imposte sul reddito, in quanto rappresenta un''obbligazione attuale per trasferire risorse
economiche derivanti da eventi passati e che l'entità non ha la capacità di evitare”; qualora non si sia ancora
verificato l'evento vincolante che comporti l'insorgere di tale passività, la passività andrebbe stornata dal bilancio
dopo la business combination in accordo alle disposizioni dell'IFRIC 21.
È consentita l’applicazione anticipata se sono applicati tutte le altre modifiche ai riferimenti al nuovo Conceptual
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
40
Framework pubblicati nel marzo 2018. L’introduzione della modifica sopra citata non ha impatti in relazione al
bilancio della società.
Miglioramenti agli IFRS - ciclo 2018-2020 (Modifiche all'IFRS 1, IFRS 9 e IAS 41)
I Miglioramenti agli IFRS Standards sono il risultato del processo annuale di miglioramento volto a risolvere
questioni non urgenti relative a incoerenze o terminologie non chiare identificate nei Principi Contabili
lnternazionali.
IFRS 1 Prima adozione degli IFRS Accounting Standards - Entità controllata come first-time adopter
Le entità controllate, collegate o joint venture, che applicano per la prima volta gli IFRS Accounting Standards
dopo la loro controllante/partecipante hanno la facoltà, alla data di transizione, di valutare le proprie attività e
passività agli stessi valori di iscrizione del bilancio consolidato della controllante/partecipante, al netto degli
eventuali effetti derivanti dalle procedure di consolidamento o dalla valutazione con il metodo del patrimonio
netto. In caso di applicazione dell'esenzione sopra descritta, l'entità ha la facoltà, alla data di transizione, di
rilevare la riserva di conversione allo stesso valore del bilancio consolidato della controllante/partecipante.
IFRS 9 Strumenti finanziari - Commissioni incluse nel 'test del 10%' ai fini della derecognition delle passività
finanziarie
Una modifica dei termini contrattuali di una passività finanziaria è sostanziale se i flussi finanziari modificati,
inclusa qualsiasi commissione corrisposta al netto di qualsiasi commissione ricevuta, attualizzati utilizzando il
tasso di interesse effettivo originario, si discostano di almeno il 10% rispetto al valore attuale dei flussi
finanziari prima della modifica. Nel test del 10% devono essere incluse solo le commissioni corrisposte o
ricevute tra l'entità finanziata e il finanziatore e le commissioni corrisposte o ricevute dall'entità finanziata o
dal finanziatore per conto dell'altra parte.
Esempi illustrativi dell'IFRS 16 Leasing - Incentivi al leasing
Con la modifica è stato eliminato dall'esempio illustrativo n. 13 dell'IFRS 16 il trattamento contabile nel bilancio
del locatario di un rimborso, ricevuto dal locatore, per le migliorie sul bene in leasing, in quanto la conclusione
dell'esempio non era supportata da un'adeguata spiegazione.
Nell'esempio illustrativo il rimborso non era considerato un incentivo al leasing ma doveva essere
contabilizzato in accordo ad altri Standards, sebbene l'IFRS 16 definisca gli 'incentivi al leasing' come
'pagamenti effettuati dal locatore a favore del locatario collegati ad un leasing, o rimborso o assunzione da
parte del locatore dei costi del locatario'.
La modifica non è stata oggetto di omologazione da parte dell'UE in quanto gli esempi illustrativi non sono
parte integrante dell'IFRS 16.
IAS 41 Agricoltura - Imposte nella valutazione del fair value
È stato chiarito che nella valutazione del fair value delle attività biologiche non devono obbligatoriamente
essere esclusi i flussi finanziari legati alle imposte. Tale modifica deriva dal fatto che nella prassi il tasso di
sconto utilizzato dai market participants è solitamente un tasso post-tax e conseguentemente anche i flussi
finanziari oggetto di attualizzazione devono essere post-tax.
Si riporta di seguito la lista dei documenti applicabili a partire dai bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio 2022
sopra descritti:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
41
Titolo del documento
Data di
emissione
Data di
entrata in
vigore
Data Regolamento
omologazione UE
(data pubblicazione
GUUE)
Riferimento al Quadro
Concettuale
(Modifiche all'IFRS 3)
14 mag 2020 1° gen 2022
(UE) 2021/1080 del
28 giu 2021
(2 luglio 2021)
Contratti onerosi
-
Costi
necessari
all'adempimento di un
contratto
(Modifiche allo IAS 37)
14 mag 2020 1° gen 2022
(UE) 2021/1080 del
28 giu 2021
(2 luglio 2021)
Immobili, impianti e
macchinari -
Proventi prima dell'uso
previsto
(Modifiche allo IAS 16)
14 mag 2020 1° gen 2022
(UE) 2021/1080 del
28 giu 2021
(2 luglio 2021)
Miglioramenti annuali agli
IFRS Accounting Standards
(ciclo 2018-2020)
(Modifiche all'IFRS 1,
all'IFRS 9,
all'IFRS 16 (*) e allo IAS 41)
14 mag 2020 1° gen 2022
(UE) 2021/1080 del
28 giu 2021
(2 luglio 2021)
(*) La modifica all'IFRS 16 non è stata oggetto di omologazione da parte dell'Unione Europea in quanto relativa ad un esempio illustrativo
che non è parte integrante dello Standard.
Si segnala che dai nuovi principi contabili e/o dall’aggiornamento dei principi esistenti non derivano impatti per la
Società
N
uovi principi Contabili, Emendamenti ed Interpretazioni omologati dall’Unione
Europea ed efficaci dal 1° gennaio 2023
Con il Regolamento (UE) n. 2022/357 del 2 marzo 2022, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea
del 3 marzo 2022, sono stati adottati i seguenti documenti pubblicati dallo IASB Board il 12 febbraio 2021:
— Informativa sui principi contabili (Modifiche allo IAS 1 Presentazione del bilancio)
— Definizione di stime contabili (Modifiche allo IAS 8 Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori)
Informativa sui principi contabili (Modifiche allo IAS 1 Presentazione del bilancio)
Con le Modifiche allo IAS 1, lo IASB Board ha definito alcune linee guida per selezionare i principi contabili da
descrivere nelle note al bilancio.
Lo IAS 1, prima delle modifiche, richiede alle entità di fornire l’informativa sui principi contabili adottati significativi
(“significant”), ingenerando difficoltà e confusione tra i redattori e gli utilizzatori primari del bilancio essendo gli
IFRS Standards privi di una definizione di “significativo”.
Tuttavia, lo IAS 1 fornisce la definizione di rilevante (“material”) e, pertanto, lo IASB ha modificato lo IAS 1 per
chiarire che un'entità deve inserire nelle note al bilancio le informazioni rilevanti sui principi contabili adottati e
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
42
non descrivere tutti i principi contabili significativi. Le Modifiche allo IAS 1 descrivono alcune circostanze in cui
un’entità normalmente potrebbe concludere che l’informazione su un principio contabile sia rilevante per il proprio
bilancio.
È stato eliminato l'obbligo 'specifico' di descrivere i criteri di valutazione ('measurement basis') adottati per la
predisposizione del bilancio, in quanto tale obbligo informativo è già incluso nell'obbligo 'generale' di fornire le
informazioni rilevanti sui principi contabili.
Per effetto delle Modifiche allo IAS 1, sono stati adeguati anche i seguenti principi contabili per allineare gli obblighi
informativi sui principi contabili con le disposizioni dello IAS 1 precedentemente descritte:
— IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative
— IAS 26 Rilevazione e rappresentazione in bilancio dei fondi pensione
— IAS 34 Bilanci intermedi.
Le Modifiche allo IAS 1 entreranno in vigore a partire dai bilanci degli esercizi con inizio a partire dal 1° gennaio
2023 ed è consentita l’applicazione anticipata.
- Definizione di stime contabili (Modifiche allo IAS 8 Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori)
L’obiettivo delle Modifiche allo IAS 8 è quello di risolvere le difficoltà interpretative, riscontrate nella pratica, nel
distinguere un cambiamento nelle stime contabili (“changes in accounting estimate”) da un cambiamento nei
principi contabili (“changes in accounting policy”), per i quali sono previsti differenti trattamenti contabili:
• gli effetti di un cambiamento nelle stime contabili sono generalmente rilevati nel bilancio in modo
prospettico
• gli effetti di un cambiamento dei principi contabili sono generalmente rilevati in modo retroattivo.
Lo IAS 8 attualmente in vigore fornisce una definizione di “cambiamento di stime contabili” non sufficientemente
chiara, in quanto privo di una specifica definizione di “stime contabili”. Per tale ragione, le Modifiche allo IAS 8 si
sono concentrate, da una parte, nell’elaborare una nuova definizione di “stime contabili” e, dall’altra, nel chiarire la
relazione tra “stime contabili” e “principi contabili”.
Le Modifiche allo IAS 8 entreranno in vigore a partire dai bilanci degli esercizi con inizio a partire dal 1° gennaio
2023 e dovranno essere applicate in modo prospettico. L’applicazione anticipata è consentita.
- Con il Regolamento (UE) n. 2022/1392 dell’11 agosto 20221 è stato omologato il documento “Imposte differite
relative ad attività e passività derivanti da una singola operazione (Modifiche allo IAS 12 Imposte sul reddito)”,
pubblicato dallo IASB Board il 7 maggio 2021.
Le Modifiche allo IAS 12 chiariscono il trattamento contabile delle imposte differite ('DTA/DTL') relative ad attività
e passività rilevate in bilancio per effetto di una singola transazione, i cui valori contabili differiscano dai valori
fiscali.
Lo IASB Board ha chiarito quanto segue:
• le eccezioni alla rilevazione iniziale delle attività e passività per imposte differite non si applicano qualora
da una singola operazione siano rilevate in bilancio un’attività e una passività che danno luogo a differenze
temporanee imponibili e deducibili di uguale valore
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
43
• le differenze temporanee deducibili e imponibili devono essere calcolate considerando separatamente
l’attività e la passività rilevate in bilancio per effetto di una singola operazione e non sul loro valore netto.
Le attività per imposte differite relative alle differenze temporanee deducibili, determinate come sopra
indicato, sono rilevate in bilancio solo se ritenute recuperabili.
Lo IASB Board ha, infine, chiarito che, qualora le differenze temporanee imponibili e deducibili relative alla
rilevazione iniziale in bilancio di un’attività e di una passività per effetto di una singola operazione abbiano un
diverso valore, l’entità non dovrà rilevare le attività e le passività per imposte differite, in quanto la loro rilevazione
iniziale comporterebbe una rettifica iniziale del valore contabile dell’attività o della passività a cui si riferiscono,
rendendo meno trasparente il bilancio.
Le Modifiche allo IAS 12 entrano in vigore con i bilanci degli esercizi aventi inizio a partire dal 1° gennaio 2023.
L’applicazione anticipata è consentita fornendo adeguata informativa nelle note al bilancio.
Le disposizioni transitorie per la prima applicazione delle Modifiche allo IAS 12 prevedono quanto segue:
• le Modifiche allo IAS 12 devono essere applicate a tutte le operazioni poste in essere dalla data di apertura
del primo periodo comparativo presentato
• alla data di apertura del primo periodo comparativo presentato, l’entità deve rilevare come rettifica del
saldo di apertura degli utili portati a nuovo (o, sulla base delle specifiche circostanze, di altra componente
del patrimonio netto) le attività per imposte differite, ove ritenute recuperabili, e le passività per imposte
differite con riferimento a tutte le differenze temporanee deducibili e imponibili associate:
- alle attività per il diritto d’uso e alle passività per leasing; e
- ai fondi per smantellamento, ripristino e passività similari e ai corrispondenti importi rilevati come
parte del costo della relativa attività.
Le suddette disposizioni transitorie sono applicabili anche dalle entità che redigono per la prima volta il proprio
bilancio in accordo agli IFRS Standards (“first-time adopter”). In tal caso la data di apertura del primo periodo
comparativo presentato coincide con la data di passaggio agli IFRS (“transition date”).
- Prima applicazione dell’IFRS 17 e dell’IFRS 9 – Informazioni comparative (Modifiche all’IFRS 17 Contratti
assicurativi)
A partire dai bilanci degli esercizi con inizio dal 1° gennaio 2023, entrerà in vigore l’IFRS 17 Contratti assicurativi,
che è il nuovo principio contabile, in sostituzione dell’IFRS 4, applicabile alla rilevazione, valutazione, presentazione
e informativa dei contratti assicurativi emessi da un’entità e/o ai contratti di riassicurazione detenuti da un’entità.
Le entità che svolgono in via prevalente l’attività assicurativa e che dal 1° gennaio 2018 avevano esercitato
la facoltà di posticipare l’applicazione dell’IFRS 9 Strumenti finanziari, continuando ad applicare le disposizioni dello
IAS 39 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione per la rilevazione, valutazione e presentazione degli strumenti
finanziari, a partire dal 1° gennaio 2023 dovranno applicare obbligatoriamente per la prima volta sia l’IFRS 17 sia
l’IFRS 9.
Le Modifiche all’IFRS 17 sono volte ad eliminare le asimmetrie contabili (“accounting mismatches”) che possono
generarsi nei dati del bilancio comparativo per effetto della prima applicazione dell’IFRS 17 e dell’IFRS 9.
Le disposizioni transitorie dell'IFRS 17, infatti, prevedono che il nuovo principio debba essere applicato per la prima
volta in maniera retroattiva con rideterminazione dei dati comparativi a differenza delle disposizioni transitorie
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
44
dell'IFRS 9 che non prevedono l'obbligo di rideterminare i dati comparativi e, in particolare, non richiedono
l'applicazione delle nuove disposizioni dell'IFRS 9 con riferimento alla classificazione e valutazione delle attività
finanziarie, se tali attività finanziarie sono state oggetto di derecognition in base allo IAS 39 nel corso del periodo
comparativo.
In particolare, con le Modifiche all’IFRS 17 lo IASB Board ha incluso tra le disposizioni transitorie
dell’IFRS 17 una nuova opzione, denominata “classification overlay”, che consente, alle entità assicurative che
applichino contestualmente l’IFRS 17 e l’IFRS 9, di classificare e valutare nel bilancio comparativo le attività
finanziarie connesse all’attività assicurativa in base alle disposizioni dell’IFRS 9.
- Con il Regolamento (UE) n. 2021/2036 del 19 novembre 2021, la Commissione Europea ha omologato il
documento IFRS 17 Contratti assicurativi, nella versione pubblicata dall’International Accounting Standards Board
il 18 maggio 2017 e successivamente modificata il 25 giugno 2020.
L’IFRS 17, che sostituisce il principio IFRS 4 Contratti assicurativi, entra in vigore a partire dai bilanci degli esercizi
che hanno inizio a partire dal 1° gennaio 2023. È consentita l’applicazione anticipata alle entità che già applicano
l’IFRS 9 Strumenti finanziari o che iniziano ad applicare tale principio dalla data di prima applicazione dell’IFRS 17.
Tra le principali novità introdotte dal nuovo principio si segnalano, in particolare:
• valutazione delle riserve tecniche a valori, sostanzialmente, correnti
• trasformazione della stima del profitto atteso dei contratti assicurativi in una grandezza avente valenza
contabile; l’IFRS 17 introduce il concetto di profitto atteso dei contratti assicurativi che deve essere
riconosciuto nell’utile/(perdita) dell’esercizio lungo la vita del contratto
• introduzione del concetto di “portafoglio di contratti assicurativi” a sua volta suddiviso in “gruppi di
contratti assicurativi”
• nuova rappresentazione nel prospetto dell’utile/(perdita) dell’esercizio significativamente differente
rispetto al passato e più allineata a una logica “per margini”.
Si riporta di seguito la lista dei documenti applicabili a partire dai bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio
2023 sopra descritti:
Titolo del documento
Data di
emissione
Data di entrata
in vigore
Data Regolamento
omologazione UE
(data pubblicazione
GUUE)
Informativa sui principi
contabili
(Modifiche allo IAS 1) (*)
12 feb
2021
1° gen 2023
(UE) 2022/357 del 2
mar 2022
(3 mar 2022)
Definizione di stime
contabili
(Modifiche allo IAS 8)
12 feb
2021
1° gen 2023
(UE) 2022/357 del 2
mar 2022
(3 mar 2022)
Imposte differite
relative ad attività
e passività derivanti da
una singola
operazione (Modifiche
allo IAS 12)
7 mag
2021
1° gen 2023
(UE) 2022/1392
dell'11 ago 2022
12 ago 2022
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
45
IFRS 17 Contratti
assicurativi (**)
(incluse modifiche del
25 giugno 2020)
18 mag
2017
25 giu
2020
1° gen 2023
(UE) 2021/2036 del
19 nov 2021
(23 nov 2021)
Prima applicazione
dell'IFRS 17
e dell'IFRS 9 -
Informazioni
comparative (Modifiche
all'IFRS 17)
9 dic
2021
1° gen 2023
(UE) 2022/1491
dell'8 set 2022
(9 set 2022)
(*) Il documento pubblicato dallo IASB Board include delle modifiche al documento 'IFRS Practice Statements 2 - Making Materiality
Judgements' che non è oggetto di omologazione UE in quanto non rappresenta un principio contabile o una interpretazione.
(**) L'UE ha omologato l'IFRS 17 con una modifica rispetto alla versione pubblicata dallo IASB Board. In particolare, l'UE ha previsto per
le entità una facoltà e non l'obbligo di raggruppare in coorti annuali i contratti caratterizzati da mutualizzazione intergenerazionale e
congruità dei flussi finanziari.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati
dall'Unione Europea
Titolo del documento
Data di
emissione
Data di entrata in
vigore
Data Regolamento
omologazione UE
(data pubblicazione
GUUE)
Standards
IFRS 14 Regulatory
deferral accounts
30 gen 2014
1° gennaio 2016
(*)
Non pianificata
Amendments
Sale or Contribution of
Assets between an
Investor and its
Associate or Joint
Venture (Amendments
to IFRS 10 and IAS 28)
11 sett 2014
17 dic 2015
Indefinita (**) Non pianificata
Classificazione delle
passività come
correnti o non-correnti
(Modifiche allo IAS 1) +
Passività non correnti
con covenants
(Modifiche allo IAS 1)
23 gen 2020
15 lug 2020
31 ott 2022
1° gen 2024 TBD
Passività per leasing in
un'operazione
di vendita e
retrolocazione
(Modifiche all'IFRS 16)
22 set 2022 1° gen 2024 TBD
(*) L'IFRS 14 è entrato in vigore a partire dal 1° gennaio 2016, ma la Commissione Europea ha deciso di sospendere il processo di
omologazione in attesa del nuovo principio contabile sui "rate-regulated activities".
(**) Nel dicembre 2015 lo IASB Board ha pubblicato il documento "Effective date of amendments to IFRS 10 and IAS 28" con cui ha
eliminato la data di entrata in vigore obbligatoria (che era prevista per il 1° gennaio 2016) in attesa che venga completato il progetto
sull'equity method.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
46
CAMBIAMENTI DI PRINCIPI CONTABILI
La presente Relazione Finanziaria Annuale è stata redatta utilizzando i medesimi principi contabili applicati dalla
Società per la redazione del Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2021.
GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
S
i rimanda a quanto riportato nella Relazione Finanziaria Annuale - Relazione sulla Gestione.
CRITERI DI VALUTAZIONE E PRINCIPI CONTABILI
Il presente Bilancio di esercizio è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi
dall'International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea. Con “IFRS” si intendono
anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi
dall’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”) precedentemente denominato Standing
Interpretations Committee (“SIC”). Nella predisposizione del presente Bilancio, i principi contabili adottati non si
discostano nella sostanza da quelli utilizzati per la formazione del bilancio di esercizio dell’anno precedente.
CRITERI DI VALUTAZIONE
I
l presente bilancio di esercizio è stato redatto sulla base del principio del costo storico, eccetto che per l’eventuale
valutazione al fair value ove specificatamente indicato nelle note di dettaglio, nonché sul presupposto della
continuità aziendale. Gli Amministratori hanno infatti valutato l’applicabilità del presupposto della continuità
aziendale nella redazione del presente bilancio di esercizio, concludendo che tale presupposto è adeguato e che
non sussistono dubbi sulla continuità aziendale.
I principali principi contabili adottati sono esposti qui di seguito.
Avviamento
Tale voce si riferisce agli avviamenti iscritti in sede di acquisizioni e/o fusioni per incorporazione, quali gli
avviamenti relativi alle Cash Generating Unit (nel seguito “CGU”) “Santa Rosa”, "Diete.Tic" e “Loriana”, già iscritti
nei precedenti bilanci, e rispettivamente generati a seguito:
- della fusione per incorporazione della J&T Italia S.r.l. avvenuta nel corso dell’esercizio 2012,
- dell'acquisto del Ramo di azienda "Diete.Tic" nel corso del 2017, iscrivendo nell'Attivo, ad Avviamento, una
voce riferibile alla differenza positiva tra il valore del ramo di azienda acquisito ed il fair value dei singoli assets
che lo componevano al momento dell’acquisizione,
- dell’acquisto del Ramo di azienda “Loriana” nel corso dell’esercizio 2020, iscrivendo nell'Attivo, ad Avviamento,
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
47
una voce riferibile alla differenza positiva tra il valore del ramo di azienda acquisito ed il fair value dei singoli
assets che lo componevano al momento dell’acquisizione.
Dopo l’iniziale iscrizione, l’avviamento viene ridotto delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate
con le modalità descritte nel seguito (c.d. impairment test). In particolare, l’avviamento viene sottoposto a
un’analisi di recuperabilità con cadenza annuale o anche più breve nel caso in cui si verifichino eventi o
cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore. In termini generali alla data
di acquisizione l’avviamento viene allocato a ciascuna delle unità generatrici di flussi finanziari che ci si attende
beneficeranno degli effetti sinergici derivanti dall’acquisizione. L’eventuale perdita di valore è identificata
attraverso valutazioni che prendono a riferimento la capacità di ciascuna unità di produrre flussi finanziari atti
a recuperare la parte di avviamento a essa allocata. Nel caso in cui il valore recuperabile da parte dell’unità
generatrice di flussi sia inferiore al valore di carico attribuito, si rileva la relativa perdita di valore. Tale perdita
di valore dell’avviamento non è ripristinata nel caso in cui vengano meno i motivi che l’hanno generata.
Al momento della cessione di una parte o dell’intera impresa precedentemente acquisita, e dalla cui acquisizione
era emerso un avviamento, nella determinazione della plusvalenza o della minusvalenza da cessione si tiene
conto del corrispondente valore residuo dell’avviamento.
L’avviamento non è sottoposto ad ammortamento; per maggiori dettagli sugli impairment tests effettuati si
rimanda al successivo paragrafo “Perdite di valore (“Impairment test”)”.
Attività immateriali
Le
Attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, identificabili e privi di consistenza fisica, ed atti
a generare benefici economici futuri.
Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente
attribuibili per predisporre l’attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite
di valore ad eccezione del caso in cui siano state acquisite nell’ambito di un processo di acquisizione, che
prevede la loro valutazione a fair value.
La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.
Le attività immateriali con vita definita sono ammortizzate sulla base della loro vita utile e sottoposte a test di
congruità ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo e il metodo di
ammortamento ad esse applicato vengono riesaminati alla fine di ciascun esercizio finanziario o più
frequentemente se necessario. Le variazioni della vita utile attesa o delle modalità con cui i futuri benefici
economici legati all’attività immateriale sono conseguiti dalla società sono rilevate modificando il periodo o il
metodo di ammortamento e trattate come modifiche delle stime contabili. Le quote di ammortamento delle
attività immateriali con vita utile definita sono rilevate a conto economico nella categoria di costo coerente con
la funzione dell’attività immateriale.
Le attività immateriali con vita utile indefinita sono sottoposte a verifica annuale della perdita di valore a livello
d’esercizio o a livello di unità generatrice di flussi di cassa. Per tali attività non è rilevato alcun ammortamento.
La vita utile di un bene immateriale con vita indefinita è riesaminata con periodicità annuale al fine di accertare
il persistere delle condizioni alla base di tale classificazione.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
48
Marchi
Sono iscritti al costo di acquisto oppure, qualora siano stati acquisiti nell’ambito di un’acquisizione d’azienda, in
base alla stima del loro fair value ai sensi di quanto previsto dai Principi Contabili Internazionali.
Gli Amministratori hanno deciso, in accordo con quanto previsto dai Principi Contabili Internazionali (nella
fattispecie IAS 38), di considerare il marchio “Santa Rosa” a vita utile indefinita. Il marchio “Santa Rosa” è
classificato tra i beni immateriali a durata indefinita, e pertanto non ammortizzato in base, tra l’altro, alle seguenti
motivazioni:
• riveste un ruolo prioritario nella strategia di Valsoia;
• il marchio è di proprietà ed è correttamente registrato e costantemente tutelato sotto il profilo normativo,
con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione mediante il sostenimento
di costi di ammontare contenuto;
• i prodotti commercializzati dalla Società con il detto marchio non sono soggetti a obsolescenza
tecnologica, come è peraltro caratteristico del settore alimentare nel quale la Società opera;
• il settore di riferimento del marchio “Santa Rosa” presenta caratteristiche di stabilità con un limitato
impatto di innovazione di prodotto o cambiamenti nella domanda di mercato;
• il livello di investimenti commerciali necessari per ottenere i benefici economici attesi da tale settore di
attività è sostenibile per la Società e rientra nelle strategie aziendali.
Come previsto dai principi contabili di riferimento, la congruità del valore iscritto nel bilancio d’esercizio del
marchio “Santa Rosa” viene verificata, almeno annualmente, attraverso l’impairment test con i criteri descritti nel
successivo paragrafo “Perdite di valore”.
I marchi “Diete.Tic” e “Loriana”, non presentando le medesime caratteristiche del marchio “Santa Rosa” in
quanto a storicità, awareness e grado di maturità del mercato di riferimento, non sono stati valutati dagli
Amministratori a vita utile indefinita e vengono pertanto assoggettati ad ammortamento sulla base di una vita
stimata in 15 anni.
Diritti di brevetto industriale e utilizzazione opere
dell’ingegno
Le licenze acquistate e relative a software vengono capitalizzate sulla base dei costi sostenuti per il loro acquisto
e per portarle in uso. L’ammortamento è calcolato col metodo lineare sulla loro vita utile, stimata in 5 anni. I
costi associati allo sviluppo dei programmi software sono contabilizzati come costo quando sostenuti.
Attività immateriali generate internamente – costi di ricerca e sviluppo
I costi di ricerca sono imputati al conto economico nel periodo in cui sono sostenuti.
Le attività immateriali internamente generate, derivanti dallo sviluppo dei prodotti della Società, sono iscritte
nell’attivo patrimoniale solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate:
• l’attività è identificabile,
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
49
• è probabile che l’attività creata possa generare benefici economici futuri,
• i costi di sviluppo dell’attività possono essere misurati attendibilmente.
Tali attività immateriali sono eventualmente ammortizzate su base lineare lungo le relative vite utili.
Quando le attività internamente generate non possiedono le condizioni sopramenzionate, i costi di sviluppo
sono imputati al conto economico dell’esercizio nel quale sono sostenuti.
Immobili, impianti e macchinari
Gl
i Immobili, impianti e macchinari sono iscritti al costo storico, al netto degli ammortamenti accumulati e delle
eventuali svalutazioni per perdite di valore. Inoltre, il costo include ogni onere direttamente sostenuto per
predisporre le attività al loro utilizzo. Gli eventuali interessi passivi relativi alla costruzione di immobili, impianti
e macchinari vengono capitalizzati ed ammortizzati lungo la vita della classe di beni cui si riferiscono come
previsto dallo IAS 23.
Per alcuni immobili, impianti e macchinari, in sede di transizione agli IFRS, la Società decise di adottare, anziché
il costo originario alla data di acquisto del bene, il valore rivalutato in applicazione di specifiche leggi di
rivalutazione, in quanto alla data di riferimento delle rivalutazioni applicate il nuovo valore dei beni approssimava
il valore di mercato degli stessi.
Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni di natura ordinaria sono direttamente imputati al conto
economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.
La capitalizzazione dei costi inerenti all’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi
strutturali di proprietà o in uso da terzi, è effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi rispondano ai
requisiti per essere separatamente classificati come attività o parte di una attività. Il valore di iscrizione è
rettificato dall’ammortamento sistematico, calcolato in base alla stima della vita utile.
L’ammortamento viene determinato, a quote costanti, sul costo dei beni al netto dei relativi valori residui,
q
uando ragionevolmente stimabili, in funzione della loro stimata vita utile applicando le seguenti aliquote
percentuali (principali categorie):
Categoria Aliquota
Fabbricati industriali 4%
Fabbricati residenziali 3%
Costruzioni leggere 10%
Impianti e macchinari 7,5% - 8% - 10 % -14% - 15%
Attrezzature industriali 20%
Macchine elettroniche 20%
Mobili ed attrezzature ufficio 12%
Automezzi 25%
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
50
I terreni non vengono ammortizzati.
Qualora il bene oggetto di ammortamento sia composto da elementi distintamente identificabili la cui vita utile
differisca significativamente da quella delle altre parti che compongono l’attività, l’ammortamento è effettuato
separatamente per ciascuna delle parti che compongono il bene in applicazione del principio del component
approach qualora si valuti significativo l’effetto.
Il periodo di ammortamento decorre dal momento in cui il bene è disponibile all’uso e termina alla più recente
tra la data in cui l’attività è classificata come posseduta per la vendita, in conformità all’IFRS 5, e la data in cui
l’attività viene eliminata contabilmente. Eventuali cambiamenti ai piani di ammortamento sono applicati in
maniera prospettica.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo
di vendita e il valore netto contabile dell’attività e sono imputati al conto economico dell’esercizio.
Di
ritti d’uso
La società riconosce diritti d'uso alla data di inizio del leasing (cioè la data in cui l'attività sottostante è disponibile
per l'uso). I diritti d'uso sono misurati al costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore,
e rettificati per qualsiasi rimisurazione delle passività di leasing. Il costo delle attività per il diritto d'uso
comprende l'ammontare delle passività di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing
effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti.
Se il leasing trasferisce la proprietà dell'attività sottostante al locatario al termine della durata del leasing o se il
costo dell'attività consistente nel diritto di utilizzo riflette il fatto che il locatario eserciterà l'opzione di acquisto,
il locatario deve ammortizzare l'attività consistente nel diritto d’ uso dalla data di decorrenza fino alla fine della
vita utile dell'attività sottostante.
Altre passività finanziarie
Alla data di decorrenza del leasing, la società rileva altre passività finanziarie misurandole al valore attuale dei
p
agamenti dovuti per il leasing non ancora versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi
(compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti
variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a
titolo di garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione
di acquisto se si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà esercitata dalla Società e i pagamenti di penalità
di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte della Società dell'opzione di
risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti di leasing variabili che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel
periodo (salvo che non siano stati sostenuti per la produzione di rimanenze) in cui si verifica l'evento o la
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
51
condizione che ha generato il pagamento.
Nel calcolo del valore attuale dei pagamenti dovuti, la Società usa il tasso di finanziamento marginale alla data
di inizio se il tasso d’interesse implicito non è determinabile facilmente. Dopo la data di decorrenza, l’importo
della passività del leasing si incrementa per tener conto degli interessi sulla passività del leasing e diminuisce in
considerazione dei pagamenti effettuati. Inoltre, il valore contabile dei debiti per leasing è rideterminato nel
caso di eventuali modifiche del leasing o per la revisione dei termini contrattuali per la modifica dei pagamenti;
viene altresì rideterminato, in presenza di modifiche in merito alla valutazione dell’opzione dell’acquisto
dell’attività sottostante o per variazioni dei pagamenti futuri che deriva da una modifica dell’indice o del tasso
utilizzato per determinare tali pagamenti.
L
easing di breve durata e leasing di attività a modesto valore
La Società applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata (i.e., i leasing che hanno una durata di
12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). La Società ha applicato inoltre
l’esenzione per i leasing relativi ad attività a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad
attrezzature il cui valore è considerato basso. I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attività a
modesto valore sono rilevati come costi in quote costanti lungo la durata leasing.
Immobilizzazioni Finanziarie
Le immobilizzazioni finanziarie sono costituite dalle partecipazioni in due società controllate estere che non
vengono consolidate in quanto i dati patrimoniali e finanziari 2022 sono di ammontare trascurabile. Tali
immobilizzazioni sono contabilizzate al costo storico eventualmente svalutato per perdite di valore. Qualora
esistano evidenze che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata nel conto
economico come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della Società sulle perdite delle
partecipate ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo o l’intenzione di
risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite è rilevata
come fondo nel passivo. Qualora, successivamente, la perdita di valore venga meno o si riduca, è rilevato a
conto economico un ripristino di valore nei limiti del costo.
Perdite di valore (“Impairment test”)
A
lmeno annualmente alla chiusura del bilancio, la Società rivede il valore contabile dell’avviamento e delle
immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita per determinare se vi siano indicazioni che queste attività
abbiano subito riduzioni di valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l’ammontare recuperabile
di tali attività per determinare l’eventuale importo della svalutazione. Dove non è possibile stimare il valore
recuperabile di una attività individualmente, la Società effettua la stima del valore recuperabile dell’unità
generatrice di flussi finanziari a cui l’attività appartiene.
L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d’uso. Nella
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
52
determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale utilizzando un
tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore del denaro e dei rischi
specifici dell’attività.
Se l’ammontare recuperabile di un’attività (o di una unità generatrice di flussi finanziari) è stimato essere
inferiore rispetto al relativo valore contabile, esso è ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore
è rilevata nel conto economico immediatamente.
Quando una svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o dell’unità
generatrice di flussi finanziari), ad eccezione dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla
stima del suo valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse
stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è imputato immediatamente al conto
economico, a meno che l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel cui caso il ripristino di valore è imputato alla
riserva di rivalutazione.
Rimanenze
Le
rimanenze sono valutate al minore fra costo e valore netto di realizzo.
Il costo comprende i materiali diretti e, ove applicabile, la mano d’opera diretta, le spese generali di produzione
e gli altri costi che sono sostenuti per portare le rimanenze nel luogo e nelle condizioni attuali.
Il costo è calcolato utilizzando il metodo del costo medio ponderato per le giacenze di materie prime, sussidiarie
e merci.
I prodotti finiti provenienti dallo stabilimento di Serravalle Sesia vengono valorizzati con il metodo del costo
industriale di produzione che, nella sostanza, è assimilabile al costo medio ponderato.
Il valore netto di realizzo rappresenta il prezzo di vendita stimato meno i costi stimati necessari per realizzare la
vendita.
Crediti commerciali
I
crediti commerciali sono rilevati al valore nominale ridotto da una appropriata svalutazione per riflettere la
stima delle perdite su crediti e quindi determinare una valutazione dei crediti stessi al fair value. Appropriate
svalutazioni per stimare gli importi non recuperabili sono iscritte a conto economico quando vi è ragionevole
evidenza che i crediti abbiano perso valore.
Nel caso in cui, stante i termini di pagamento concessi, si configuri un’operazione finanziaria, i crediti sono
valutati al costo ammortizzato attraverso l’attualizzazione del valore nominale da ricevere, imputando lo sconto
come provento finanziario.
Attività finanziarie non correnti
Le
attività finanziarie sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di negoziazione e sono
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
53
inizialmente valutate al costo, inclusivo degli oneri direttamente connessi con l’acquisizione. La Società
determina la classificazione delle proprie attività finanziarie dopo la rilevazione iniziale e, ove adeguato e
consentito, rivedendo tale classificazione alla chiusura di ciascun esercizio. Sono incluse nella presente categoria
le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante
l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente (Business model “Held to Collect”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test”
superato).
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono
ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui la Società modifichi il proprio
modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, le attività finanziarie potranno essere
riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9
(Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate
al fair value con impatto a conto economico).
Le attività finanziarie che la Società ha l’intenzione e la capacità di detenere fino alla scadenza (“Held to Collect”)
sono rilevate al costo ammortizzato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, al netto delle svalutazioni
effettuate per riflettere le perdite di valore.
Le attività finanziarie diverse da quelle detenute fino alla scadenza sono classificate come detenute per la
negoziazione, e sono valutate ad ogni fine periodo al fair value con impatto sulla redditività complessiva o a
conto economico, sulla base del modello di business adottato dalla Società per la valutazione delle attività
finanziarie.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La
voce relativa alle disponibilità liquide include la cassa, i conti correnti bancari, i depositi rimborsabili a
domanda e gli altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili
in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore.
Strumenti finanziari derivati
La Società può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprirsi dai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi
di interesse, dei tassi di cambio e dei prezzi delle materie prime.
Gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al costo, e adeguati al fair value alle successive date di chiusura.
Ancorché tali strumenti derivati non siano detenuti con scopi di negoziazione, bensì esclusivamente al fine di
fronteggiare i suddetti rischi, essi non sempre possiedono i requisiti richiesti dallo IAS 39 per poter essere
definiti di copertura. Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che sono qualificabili di copertura sono
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
54
rilevate tra le riserve di Patrimonio Netto al netto del relativo effetto fiscale e vengono esposte tra le “altre
componenti di conto economico” del prospetto di conto economico complessivo.
Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che non sono qualificabili di copertura sono rilevate nel conto
economico del periodo in cui si verificano così come nel caso degli effetti derivanti da un’estinzione anticipata,
parziale o totale, del derivato. Il fair value degli strumenti in essere a fine esercizio è iscritto alla voce
“disponibilità liquide e mezzi equivalenti” se positivo o alla voce “altre passività finanziarie a breve termine” se
negativo.
Fondi
Gl
i accantonamenti per fondi sono iscritti in bilancio quando la Società deve far fronte ad un’obbligazione
attuale (legale o implicita) quale risultato di un evento passato per la quale sia possibile effettuare una stima
affidabile del suo ammontare qualora sia probabile un’uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione. Gli
accantonamenti sono stanziati sulla base della miglior stima, effettuata dalla Direzione, dei costi richiesti per
adempiere all’obbligazione alla data di bilancio, e sono attualizzati, quando l’effetto è significativo.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
Benefici ai dipendenti
Piani successivi al rapporto di lavoro
I pagamenti per piani a contributi definiti sono imputati al conto economico nel periodo in cui essi sono dovuti;
rientrano in questa fattispecie, a partire dal 2007, i versamenti al TFR, a seguito delle modifiche apportate alla
disciplina del Fondo Trattamento di Fine Rapporto introdotte dalla Legge Finanziaria. Per i piani a benefici
definiti, il costo relativo ai benefici forniti è determinato utilizzando il metodo della proiezione dell’unità di
credito (Projected Unit Credit Method), effettuando le valutazioni attuariali alla fine di ogni periodo. Gli utili e le
perdite attuariali sono rilevati a conto economico nel periodo in cui si manifestano. Con riferimento ai piani a
benefici definiti, tutti i costi relativi da un lato all’incremento del valore attuale dell’obbligazione, derivante
dall’avvicinarsi del momento del pagamento dei benefici, e dall’altro agli altri oneri rientranti
nell’accantonamento a fondi per piani pensionistici sono rilevati nel conto economico all’interno del costo del
personale. Rientrano nella fattispecie dei piani a benefici definiti gli accantonamenti effettuati fino al 31
dicembre 2006 a titolo di Trattamento di Fine Rapporto.
Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale
La Società, in linea con quanto previsto dall’IFRS 2, classifica le stock option nell’ambito dei “pagamenti basati
su azioni” e prevede, per la tipologia rientrante nella categoria “equity-settled” con consegna fisica delle azioni,
la determinazione alla data di assegnazione della stima del fair value dei diritti di opzione emessi e la sua
rilevazione come costo del personale da ripartire linearmente lungo il periodo di maturazione dei diritti (c.d.
vesting period) con iscrizione in contropartita di apposita riserva di Patrimonio Netto. Tale imputazione viene
effettuata in base alla stima dei diritti che matureranno effettivamente a favore del personale avente diritto,
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
55
tenendo in considerazione le condizioni di usufruibilità degli stessi non basate sul valore di mercato dei diritti.
La determinazione del fair value è avvenuta utilizzando il modello “binomiale”.
Debiti
I
debiti sono rilevati al valore nominale, rappresentativo del fair value, ad eccezione degli eventuali debiti
infruttiferi a medio-lungo termine che vengono attualizzati.
Finanziamenti
I finanziamenti sono rilevati, alla data di accensione, al fair value del corrispettivo ricevuto al netto di eventuali
oneri accessori di acquisizione. Successivamente i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo
ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
Capitale sociale
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato dagli Azionisti della Società. I costi
strettamente correlati all’emissione di nuove azioni sono classificati a riduzione del capitale sociale, al netto
dell’eventuale effetto fiscale differito.
Riconoscimento dei ricavi
I
Ricavi di vendita della Società sono costituiti principalmente dalle vendite di prodotti alimentari al largo
consumo e, secondariamente, da vendite di semilavorati destinati all’industria alimentare.
I Ricavi di vendita sono riconosciuti al momento della consegna al cliente, ad eccezione dei casi, in accordo con
il principio IFRS 15, in cui la Società ne mantiene il controllo economico anche successivamente alla cessione.
Nell’ambito della propria attività Valsoia può avvalersi, per la commercializzione dei propri prodotti, di
commissionari di vendita; in tal caso i Ricavi di vendita vengono riconosciuti all’atto della consegna al cliente
finale al netto delle provvigioni dovute al commissionario.
I Ricavi di vendita, come soprarilevati, sono esposti al netto dei premi e degli sconti commerciali e dedotti, ove
esistenti, degli oneri relativi a prestazioni rese da clienti nell’ambito delle politiche commerciali e di vendita
concordate con la Società (contributi per attività promozionali, carte fedeltà, listing fee, buoni sconto, etc.).
Operazioni in valuta estera
Le transazioni in valuta estera vengono convertite in Euro utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data della
transazione. Alla fine dell’esercizio le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera sono allineate
ai cambi correnti alla fine dell’esercizio. Le attività non monetarie espresse a fair value che sono denominate in
valuta estera sono convertite ai cambi in essere alla data in cui furono determinati i fair value. Le differenze di
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
56
cambio emergenti dalla regolazione delle poste monetarie e dalla riesposizione delle stesse ai cambi correnti
alla fine del periodo sono imputate al conto economico del periodo, ad eccezione delle differenze cambio su
attività non monetarie espresse a fair value in cui le variazioni di fair value sono iscritte direttamente a patrimonio
netto, così come la componente cambi.
Imposte
Le
imposte dell’esercizio rappresentano la somma delle imposte correnti e anticipate/differite, al netto di
proventi derivanti da eventuali agevolazioni fiscali con effetto retroattivo.
Le imposte correnti sono basate sul risultato imponibile dell’esercizio. Il reddito imponibile differisce dal risultato
riportato nel conto economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili
in altri esercizi ed esclude voci che non saranno mai tassabili o deducibili. La passività per imposte correnti è
calcolata utilizzando le aliquote vigenti alla data di bilancio.
Le imposte anticipate/differite sono le imposte che ci si aspetta di pagare o di recuperare sulle differenze
temporanee fra il valore contabile delle attività e delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale
utilizzato nel calcolo dell’imponibile fiscale. Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate per tutte le
differenze temporanee tassabili, mentre le attività fiscali differite sono rilevate nella misura in cui si ritenga
probabile che vi saranno risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee
deducibili. Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura
in cui non sia più probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in parte il
recupero delle suddette attività.
Le imposte anticipate/differite sono calcolate in base all’aliquota fiscale che ci si aspetta sarà in vigore al
momento del realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività. Le imposte anticipate/differite sono imputate
direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto,
nel qual caso le relative imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto.
Le attività e le passività fiscali correnti e differite sono compensate quando le imposte sul reddito sono applicate
dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un diritto legale di compensazione.
Risultato per azione
L’u
tile base per azione è calcolato dividendo l’Utile Netto del periodo della Società, per il numero delle azioni
ordinarie in circolazione durante l’esercizio.
L’utile diluito per azione è calcolato rettificando la media ponderata del numero di azioni ordinarie in circolazione
assumendo la conversione in azioni ordinarie di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo.
Dividendi
S
ono rilevati quando sorge il diritto degli Azionisti a ricevere il pagamento che normalmente corrisponde alla
delibera assembleare di distribuzione dei dividendi. La distribuzione di dividendi viene quindi registrata come
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
57
passività nel bilancio nel momento in cui viene approvata dall’assemblea degli azionisti.
Informazioni settoriali
Secondo l'IFRS8 - Settori operativi, un settore operativo è una componente di una entità: a) che intraprende
attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi (compresi i ricavi e i costi riguardanti operazioni con altre
componenti della medesima entità); b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello
decisionale operativo ai fini dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della
valutazione dei risultati; c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.
All’interno della Società non sono stati individuati settori operativi caratterizzati da un’autonoma natura di
prodotti/servizi e processi produttivi aventi le sopraindicate caratteristiche e per tale motivo non viene fornita
alcuna informativa settoriale.
Livelli gerarchici di valutazione del fair value
I
l fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo è basato sui prezzi di mercato alla data di
bilancio. Il fair value degli strumenti che non sono quotati in un mercato attivo è determinato utilizzando
tecniche di valutazione basate su una serie di metodi e assunzioni legati alle condizioni di mercato alla data di
bilancio.
Di seguito si riporta la classificazione dei fair value degli strumenti finanziari sulla base dei seguenti livelli
gerarchici:
- Livello 1: fair value determinati con riferimento a prezzi quotati (non rettificati) su mercati attivi per strumenti
finanziari identici;
- Livello 2: fair value determinati con tecniche di valutazione con riferimento a variabili osservabili su mercati
attivi;
- Livello 3: fair value determinati con tecniche di valutazione con riferimento a variabili di mercato non
osservabili.
Le attività finanziarie non correnti esposte al fair value sono classificate nel livello 1.
Gli strumenti finanziari esposti al fair value sono classificati nel livello 2 ed il criterio generale utilizzato per
calcolarlo è il valore attuale dei flussi di cassa futuri previsti dello strumento oggetto di valutazione.
Le passività relative all’indebitamento bancario sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato. I crediti
e debiti commerciali sono stati valutati al valore contabile, al netto di eventuali fondi svalutazione, in quanto si
ritiene approssimare il valore corrente.
La tabella seguente fornisce una ripartizione delle attività e passività finanziarie per categoria al 31 dicembre
2022 e al 31 dicembre 2021:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
58
Periodo chiuso al 31 dicembre 2022
Finanziamenti
e
crediti
Fair value
Titoli di Stato
(Livello 1)
Altre
passività
Totale
Attività Finanziarie non valutate al fair
value
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 19.706.887
-
-
19.706.887
Crediti commerciali 13.128.169
-
-
13.128.169
Altre attività 2.419.980
-
-
2.365.492
Attività Finanziarie valutate al fair
value
Attività Finanziarie non correnti
19.470.865
19.470.865
Passività Finanziarie non valutate al
fair value
Passività finanziarie -
-
9.719.207
9.719.207
Debiti commerciali -
-
23.065.173
23.065.173
Altre passività -
-
3.322.736
3.347.660
Altre passività finanziarie
-
2.369.774
2.369.774
Passività Finanziarie valutate al fair
value
Altre passività finanziarie -
-
-
-
Periodo chiuso al 31 dicembre 2021
Finanziamenti
e
crediti
Altre
passività
Totale
Attività Finanziarie non valutate al fair
value
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 41.245.097
-
41.245.097
Crediti commerciali 8.318.104
-
8.318.104
Altre attività 1.123.768
-
1.123.768
Attività Finanziarie valutate al fair
value
Altre attività
-
Passività Finanziarie non valutate al
fair value
Passività finanziarie -
13.551.564
13.551.564
Debiti commerciali -
16.063.366
16.063.366
Altre passività -
2.989.681
2.989.681
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
59
Altre passività finanziarie -
2.350.425
2.350.425
Passività Finanziarie valutate al fair
value
Altre passività finanziarie -
-
-
Uso di stime
La
predisposizione dei bilanci richiede da parte degli Amministratori l’applicazione di principi e metodologie
contabili che, in talune circostanze, si basano su difficili e soggettive valutazioni e stime basate sull’esperienza
storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative
circostanze. L’applicazione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio, quali
lo stato patrimoniale, il conto economico ed il rendiconto finanziario, nonché l’informativa fornita. I risultati finali
delle poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni, possono differire da
quelli riportati nei bilanci a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano
le stime. Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili che richiedono più di altri una maggiore
soggettività da parte degli Amministratori nell’elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle
condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate può avere un impatto significativo sui bilanci della Società.
Avviamento e marchi a vita utile indefinita – Stima del grado di recuperabilità
La Società evidenzia in bilancio valori iscritti a titolo di avviamento e marchi a vita utile indefinita. Tali valori non
vengono ammortizzati e vengono, almeno annualmente, assoggettati ad impairment test, conformemente alle
indicazioni previste dallo IAS n.36, sulla base delle previsioni dei flussi di cassa attesi nei prossimi esercizi e
riflessi nel Business Plan.
È stato svolto un test di impairment, approvato dal CdA del 13 marzo 2023 con riferimento ai valori contabili
iscritti alla data di bilancio per identificare eventuali perdite per riduzioni di valore delle CGU “Santa Rosa”,
“Diete.Tic” e "Loriana", rispetto al valore recuperabile delle stesse. Tale valore recuperabile è basato sul valore
d’uso, determinato mediante il metodo dell’attualizzazione dei flussi finanziari attesi (“Discounted Cash Flows”).
Lo svolgimento del test di impairment richiede un elevato grado di giudizio, con particolare riferimento alla
stima:
- dei flussi finanziari attesi, che per la loro determinazione devono tener conto dell’andamento economico
generale e del settore di appartenenza, nonché dei flussi di cassa prodotti dalla CGU oggetto di analisi negli
esercizi passati;
- dei parametri finanziari da utilizzare ai fini dell’attualizzazione dei flussi sopra indicati.
Inoltre, il Piano 2023-2027 (di seguito anche il “Piano”), approvato dagli amministratori della Società in data 13
marzo 2023, che è alla base della stima dei flussi finanziari attesi, è caratterizzato dalle incertezze insite in
qualsiasi attività previsionale.
Nel caso gli scenari futuri aziendali e di mercato risultassero differenti rispetto a quelli ipotizzati al fine
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
60
dell’elaborazione delle suddette previsioni, il valore degli avviamenti e dei marchi potrebbe essere soggetto
conseguentemente a svalutazioni.
Valore recuperabile delle attività non correnti
Le attività non correnti includono gli immobili, gli impianti, i macchinari e gli altri beni, le partecipazioni e le altre
attività non correnti. La Società rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed
utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione.
L’analisi della recuperabilità del valore contabile delle attività non correnti è generalmente svolta utilizzando le
stime dei flussi di cassa attesi dall’utilizzo o dalla vendita del bene e adeguati tassi di sconto per il calcolo del
valore attuale. Quando il valore contabile di un’attività non corrente ha subito una perdita di valore, la Società
rileva una svalutazione pari all’eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso
l’uso o la vendita dello stesso, determinata con riferimento ai flussi di cassa insiti nei più recenti piani aziendali.
Le stime e le assunzioni utilizzate nell’ambito di tale analisi riflettono lo stato delle conoscenze della Società
circa gli sviluppi del business e tengono conto di previsioni ritenute ragionevoli sui futuri sviluppi dei mercati e
del settore. Non si esclude che eventuali diversi sviluppi dei mercati e dei settori nei quali la Società opera,
potrebbero portare a valori diversi dalle stime originarie e, ove necessario, a rettifiche nel valore contabile di
alcune attività non correnti.
Ammortamenti
Il costo degli immobili, impianti e macchinari è ammortizzato a quote costanti lungo la vita utile stimata dei
relativi cespiti. La vita utile economica delle immobilizzazioni della Società è determinata dagli Amministratori
nel momento in cui l’immobilizzazione è stata acquistata; essa è basata sull’esperienza storica per analoghe
immobilizzazioni, condizioni di mercato e anticipazioni riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto
sulla vita utile, tra i quali variazioni nella tecnologia. Pertanto, l’effettiva vita economica può differire dalla vita
utile stimata. La Società valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la residua
vita utile. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e
quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.
Benefici ai dipendenti – piani successivi al rapporto di lavoro
I fondi per benefici ai dipendenti, i costi e gli oneri finanziari ad essi associati sono valutati con una metodologia
attuariale che richiede l’uso di stime e assunzioni. La metodologia attuariale considera parametri di natura
finanziaria come, per esempio, il tasso di sconto, i tassi di crescita delle retribuzioni, e considera la probabilità di
accadimento di potenziali eventi futuri attraverso l’uso di parametri di natura demografica come, ad esempio, i
tassi relativi alla mortalità e alle dimissioni o al pensionamento dei dipendenti. In particolare, i tassi di sconto
presi a riferimento dalla società sono tassi o curve dei tassi dei titoli obbligazionari corporate high quality.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
61
Benefici ai dipendenti - piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale
La Società adotta, come strumento di incentivazione, Piani di Stock Option. Il piano attualmente in essere
("Stock Option Plan 2022-2025”) è rivolto ai dipendenti della Società rientranti nella categoria dei dirigenti
apicali, in ragione delle funzioni svolte e delle responsabilità assegnate, ed al Direttore Generale. Esso è
finalizzato alla fidelizzazione dei dipendenti che ricoprono ruoli chiave ed alla loro incentivazione in rapporto
alla creazione di valore. In tale piano vengono assegnati diritti di opzione su azioni di nuova emissione, che
matureranno, per la metà (c.d. “Obiettivo 1”), annualmente sulla base del raggiungimento di obiettivi di
performance economica della Società misurati sull’EBITDA e, per l’altra metà (c.d. “Obiettivo 2”), annualmente
sulla base del raggiungimento di obiettivi di overperformance economica della Società sempre misurati
sull’EBITDA. Con riferimento all’Obiettivo 1, i diritti maturati potranno essere esercitati annualmente, a partire
dalla data di approvazione del Bilancio chiuso al 31 dicembre di ciascun esercizio ricompreso nel Piano,
esclusivamente dai beneficiari che siano stati ininterrottamente dipendenti della Società sino a quel momento.
Con riferimento all’Obiettivo 2, i diritti maturati potranno essere esercitati solo al termine del triennio a cui il
Piano si riferisce e solo a partire dalla data di approvazione del Bilancio chiuso al 31 dicembre 2022
esclusivamente dai beneficiari che siano stati ininterrottamente dipendenti della Società sino alla suddetta data.
Per il primo Obiettivo il termine ultimo per l’esercizio dei diritti di opzione maturati è stabilito essere il 31
dicembre 2025 mentre per il seconodo Obiettivo il termine ulitmo per l’esercizio dei diritti di Opzione è fissato
per il 31 dicembre 2026 (per maggior dettagli si rinvia al Documento informativo del Piano di Stock-Options
2022-2025 pubblicato sul sito www.valsoiaspa.com alla sezione Investor Relations).
In conformità con il principio contabile IFRS2 la Società stima gli oneri a carico della stessa derivanti dal suddetto
piano valutando:
- la percentuale di probabilità di raggiungimento degli obiettivi previsti nel piano e del conseguente numero
di diritti di opzione maturati dai beneficiari, sulla base dei piani predisposti dalla società ed alla probabilità
stimata del loro raggiungimento;
- i diversi fair value dei diritti di opzione attribuiti. Tali valori sono stati determinati, con riferimento alla data
di effettiva assegnazione dei diritti d’opzione da parte del Consiglio di Amministrazione, utilizzando il
metodo Black e Scholes.
Nel caso gli scenari futuri risultassero differenti rispetto a quelli ipotizzati al fine dell’elaborazione delle suddette
previsioni, il valore degli oneri finali potrebbe essere soggetto conseguentemente a rettifiche.
Fondo svalutazione crediti
Allo scopo di determinare il livello appropriato dei fondi svalutazione crediti, Valsoia valuta la possibilità di
incasso dei crediti sulla base della solvibilità di ogni debitore, dell’anzianità del credito e delle perdite rilevate in
passato per tipologie di crediti simili. La qualità delle stime dipende dalla disponibilità di informazioni aggiornate
circa la solvibilità del debitore.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
62
Fondo obsolescenza magazzino
Le rimanenze finali di prodotti ritenuti obsoleti o di lento rigiro vengono periodicamente sottoposte a specifici
test di valutazione, tenuto conto dell’esperienza passata, dei risultati storici conseguiti e della probabilità di
realizzo dei beni in normali condizioni di mercato. Qualora dalle analisi in oggetto emerga la necessità di
apportare delle riduzioni di valore alle giacenze, il management procede alle opportune svalutazioni.
Imposte anticipate / differite
La contabilizzazione delle imposte latenti è effettuata sulla base delle aspettative di reddito attese negli esercizi
futuri. La valutazione dei redditi attesi ai fini della contabilizzazione delle imposte differite dipende da fattori
che possono variare nel tempo e determinare effetti significativi sulla valutazione delle imposte differite attive.
Passività Potenziali
Valsoia, in relazione a eventuali procedimenti, cause legali ed altre pretese, allo scopo di determinare il livello
appropriato di fondi per rischi ed oneri relativi a tali passività potenziali, esamina la fondatezza delle pretese
addotte dalle controparti e la correttezza del proprio operato e valuta l’entità delle eventuali perdite risultanti
dagli esiti potenziali. Inoltre, la Società consulta i propri consulenti legali in merito alle problematiche relative a
contenziosi che sorgono nel corso dello svolgimento della propria attività. La determinazione dell’importo dei
fondi per rischi ed oneri eventualmente necessari per le passività potenziali viene eseguita dopo un’attenta
analisi di ciascuna categoria problematica. La determinazione degli importi necessari per i fondi rischi ed oneri
è soggetta a modifiche sulla base degli sviluppi di ogni problematica.
Parti correlate
Conformemente a quanto previsto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, le Note
I
llustrative riportano il dettaglio delle operazioni con parti correlate. Non sono riportate le incidenze di tali
operazioni sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul risultato economico, nonché sui flussi finanziari della
Società, in quanto non significative.
Analisi della composizione delle principali voci dello stato patrimoniale
Attività Correnti
Nota (1) - Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce in oggetto risulta così composta:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
63
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Cassa
4
3
C/C e depositi bancari
19
.
703
41.242
Totale disp
onibilità
liquide e mezzi equivalenti
19
.
707
41.245
Il decremento delle disponiblità liquide sui c/c bancari è imputabile all’investimento della liquidità effettuato al
fine di difendere il valore nominale della stessa dall’inflazione. Per maggiori dettagli si veda la successiva Nota
10) Attività finanziarie non correnti. Al 31 dicembre 2022, sulla residua liquidità presente sui c/c bancari la
Società usufruisce di tassi attivi di interesse variabili tra lo 0,1% e lo 0,2%, sostanzialmente in linea con il
precedente esercizio. Non si ritiene significativa un’analisi di sensitività della variazione delle disponibilità liquide
al variare dei tassi di interesse.
Si riporta di seguito il dettaglio della Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre 2022 e al 31 dicembre 2021.
Per il commento alle variazioni della Posizione Finanziaria Netta si rimanda a quanto riportato nella Relazione
sull’andamento della gestione, presentata a corredo di questa relazione finanziaria, oltre a quanto esposto nel
rendiconto finanziario.
Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2022
di cui: parti
correlate
31.12.2021
di cui: parti
correlate
(a) Disponibilità liquide
4
3
(b) Mezzi equivalenti a disp. liquide
19.703
41.242
(c) A
ttività finanziarie a breve termine
0
0
(d) Totale liquidità
(a+b+c)
19.707
41.245
(e) Debito finanziario corrente (esclusa
parte corrente del deb. fin. non
corrente)
(668)
(639)
(f) Parte corrente del debito finanziario
non
corrent
e
(2.310)
(3.833)
(g) Indebitamento finanziario corrente
(e+f)
(2.978)
(4.472)
(h) INDEBITAMENTO FINANZIARIO
CORRENTE NETTO
(g
-
d)
16.729
36.773
(i) Debito finanziario non corrente
(
9
.
111
)
(
11.430
)
(j) Altri
Debiti
non correnti
(
0
)
(
0
)
(k) Indebitamento finanziario non
corrente
(i+j)
(9.111)
(11.430)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
64
Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2022
di cui: parti
correlate
31.12.2021
di cui: parti
correlate
‘(l) TOTALE INDEBITAMENTO
FINANZIARIO
(h+k)
7.618
25.343
Come ulteriore elemento informativo, si ricorda che una rilevante parte dei mezzi equivalenti a disponiblità
liquide presenti ad inizio esercizo (per complessivi Euro/mio 20.197), sono stati utilizzati per un investimento
in strumenti finanziari di credito non correnti valutato al fair value nella presente relazione in Euro/mio 19.471
(vedi nota 10)
Nota (2) - Crediti commerciali
I crediti commerciali derivano da normali operazioni di vendita, principalmente nei confronti di operatori
nazionali nel settore della Grande Distribuzione, Distribuzione organizzata, o del Commercio all’ingrosso.
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Crediti
commerciali
(valore nominale)
14.307
9.387
Fondo svalutazione crediti
(1.179)
(1.069)
Totale crediti
commerciali
13.128
8.318
I crediti commerciali sono esposti al netto del fondo svalutazione crediti, determinato ai sensi del principio
IFRS9, sulla base di una stima prudenziale dei rischi di incasso, tenuto conto delle informazioni in possesso circa
il rischio di insolvenza delle singole posizioni, della loro anzianità e delle perdite su crediti rilevate in passato per
tipologie di crediti simili, nonché delle proiezioni delle tempistiche di incasso medie per tipologie di controparte
e area geografica.
L’incremento nel valore del totale saldo crediti commerciali a fine esercizio risulta essere fisiologico. In parte è
discendente dall’aumento del fatturato nell’esercizio corrente ed in parte è dovuto all’incremento dei crediti
commerciali derivanti dalla distribuzione del Marchio “Vallè” avviata a partire dal 1° gennaio 2022: tale rapporto
si configura, invero, in un rapporto di “commissione di vendita” in ragione del quale mentre solo le commissioni
di vendita transitano nel Conto Economico del Commssionario (Valsoia SpA), i rapporti finanziari e patrimoniali
(Crediti commerciali verso i clienti, Debiti commerciali verso il committente e relativi incassi/pagamenti), sono
rappresentati nello Stato patrimoniale del commissionario.
Si riporta nella tabella seguente il riepilogo dei suddetti crediti verso clienti suddivisi per anzianità di scaduto
che evidenzia una riduzione dei crediti scaduti.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
65
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Crediti
commerciali
(valore nominale)
-
scaduti da oltre 12 mesi
551
186
-
scaduti da
oltre 30 giorni
1.141
0
-
scaduti alla data
2.697
2.798
-
con scadenze successive
9.918
6.403
Totale crediti
commerciali
, lordi
14.307
9.387
I crediti scaduti da oltre 12 mesi, sono costituiti prevalentemente da crediti al legale.
Si riporta di seguito la movimentazione del Fondo svalutazione crediti:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Saldo di
apertura
1.069
1.014
- (utilizzi)
-
accantonamenti
(31)
141
(45)
100
Totale f
ondo svalutazione crediti
1.179
1.069
Gli accantonamenti al Fondo svalutazione crediti sono iscritti alla voce di conto economico Oneri diversi di
gestione.
Alla data del 31 dicembre 2022 la Società aveva in essere crediti in valuta per un controvalore totale in Euro
pari a circa 105,5 mila, costituito, principalmente in sterline Inglesi (GBP) e dollari Americani (USD).
Nota (3) – Rimanenze
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Materie
prime, sussidiarie e di consumo
2.620
1.672
Prodotti in corso di lavorazione
695
313
Prodotti
finiti
8.861
7.094
Totale
disponibilità rimanenze
12.176
9.079
Il valore delle materie prime e sussidiarie risulta in incremento rispetto al 31 dicembre scorso per effetto
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
66
dell’incermento generale dei costi di approvvigionamento per materie prime e imballi.
In generale, il livello delle scorte negli ultimi 12-24 mesi tiene inoltre conto di un innalzamento dei livelli minimi
per far fronte agli eventuali problemi di approvvigionamento registrati, dapprima, per gli effetti della uscita dalla
fase di “lockdown” durante la pandemia da Covid19 e, successivamente, per far fronte alle difficoltà di
reperibilità di alcune materie prime (olii vegetali per l’industria alimentare, in primis) in ragione delle conseguenze
economiche createsi per il conflitto Russo – Ucraino.
La valorizzazione delle rimanenze finali è effettuata al netto del fondo obsolescenza di magazzino per
complessivi Euro 712 mila (Euro 772 mila al 31 dicembre 2021) al fine di adeguarne la valutazione al presumibile
valore di realizzo anche in considerazione del rischio deperimento fisico delle stesse (“data scadenza”).
Le rimanenze non sono gravate da vincoli o altre restrizioni del diritto di proprietà.
Si riporta di seguito la movimentazione del Fondo obsolescenza magazzino:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Fondo obsolescenza materie prime, sussid., di consumo
Saldo di apertura
- accantonam. / (utilizzi)
Saldo al 31 dicembre
236
(131)
105
364
(128)
236
Fondo obsolescenza prodotti finiti e merci
Saldo di apertura
- accantonam. / (utilizzi)
Saldo al 31 dicembre
536
71
607
150
386
536
Totale F
ondo
obsolescenza
magazzino
712
772
Nota (4) – Altre attività correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Crediti tributari
1.
2
19
645
Altri crediti a breve termine
1.145
398
Totale altre attività correnti
2.36
4
1.043
I “Crediti tributari” sono riferibili alla posizione creditoria IVA a fine anno, agli acconti versati nel corso del 2022
per le imposte correnti (IRES ed IRAP), e ai crediti di imposta gas ed energia stanziati in virtù dei diversi
provvedimenti legislativi susseguitesi nel secondo semestre del 2022 per combattere il repentino aumento del
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
67
costo dell’energia.
La voce "Altri crediti a breve termine" comprendono gli anticipi a fornitori concessi su ordini in corso di
esecuzione relativi agli importanti investimenti programmati per il prossimo anno nello stabilimento produttivo
di Serravalle Sesia (Vc).
Attività non correnti
N
ota (5) – Avviamento
La voce Avviamento presenta nel periodo la seguente movimentazione:
Descrizione
31.12.20
2
1
Movimenti di
periodo
31.12.
20
2
2
Valore netto
Incrementi
Altri
increm.i/
(decrem.ti)
Valore
netto
Avviamento Santa Rosa
3.230
0
0
3.230
Avviamento Diete.Tic
4.968
0
0
4.968
Avviamento Loriana
9.255
0
0
9.255
T
otale avviamento
17
.
453
0
0
17.453
Gli avviamenti iscritti derivano:
- per quanto riguarda Santa Rosa dall’allocazione dell’importo residuo del sovrapprezzo del valore della
partecipazione, rispetto al fair value degli assets e dei debiti della J&T Italia S.r.l., società a cui faceva riferimento
il business Santa Rosa, a seguito della fusione per incorporazione della stessa perfezionatasi in precedenti
esercizi;
- per quanto riguarda Diete.Tic dal processo di Purchase Price Allocation della differenza positiva tra il valore
del ramo d’azienda relativo al dolcificante liquido “Diete.Tic.” acquisito in data 2 ottobre 2017, ed il fair value
dei singoli assets che lo componevano;
- per quanto riguarda Loriana dal processo di Purchase Price Allocation della differenza positiva tra il valore del
ramo di azienda relativo alla Piadina “Loriana” acquisito in data 31 dicembre 2020, ed il fair value dei singoli
assets che lo componevano.
L’avviamento, in conformità a quanto disposto dai principi IAS/IFRS, non viene ammortizzato in contabilità, ma
viene sottoposto almeno annualmente in sede di redazione del bilancio d’esercizio a test di impairment, secondo
i requisiti richiesti dallo IAS 36, come descritto alla successiva Nota 6).
A fini comparativi si riporta la movimentazione dell’Avviamento nell’esercizio precedente:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
68
Descrizione
31.12.
20
20
Movimenti di periodo
31.12.
20
2
1
Valore netto
Incrementi
Altri
increm.i/
(decrem.ti)
Valore
netto
Avviamento Santa Rosa
Avviamento Diete.Tic
3.230
4.968
0
0
0
0
3.230
4.968
Avviamento Loriana
9.255
0
0
9.255
Totale
avviamento
17.453
0
0
17.453
Nota (6) - Attività immateriali
La voce Attività immateriali presenta nel periodo la seguente movimentazione:
Descrizione
31.12.
20
2
1
Movimenti di periodo
31.12.
20
2
2
Valore netto
Increm.ti /
(decrem.ti)
Netti
Ammort. /
svalut.ni
Valore
Netto
Marchi
2
4
.
488
-
(334)
2
4
.
155
Diritti di brevetto ind.le e utilizz.
opere dell’ingegno
2.045
105
(296)
1.854
Altre
2
5
225
(
72
)
178
Totale
Attività
i
mmateriali
2
6
.
55
8
330
(
702
)
2
6
.
1
8
6
Gli incrementi del periodo si riferiscono principalmente all’acquisto di licenze software e di impianti stampa,
nonché lavori per migliorie su beni di terzi.
La voce Marchi, quanto ad euro 20.060 mila si riferisce principalmente al marchio Santa Rosa, valutato al fair
value nell’ambito dell’allocazione del valore della partecipazione della J&T Italia S.r.l. a seguito della già citata
fusione per incorporazione della stessa.
Il Marchio Santa Rosa, come consentito dal Principio IAS 38 ed in linea con quanto operato nei precedenti
esercizi, è considerato a vita utile indefinita e pertanto non ammortizzato, in base alle seguenti motivazioni:
• riveste un ruolo prioritario nella strategia di Valsoia;
• il marchio è di proprietà ed è correttamente registrato e costantemente tutelato sotto il profilo normativo,
con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione mediante il sostenimento di
costi di ammontare contenuto;
• i prodotti commercializzati dalla Società con il detto marchio non sono soggetti a obsolescenza tecnologica,
come è peraltro caratteristico del settore alimentare nel quale la Società opera;
• il settore di riferimento del Marchio Santa Rosa presenta caratteristiche di stabilità con un limitato impatto di
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
69
innovazione di prodotto o cambiamenti nella domanda di mercato;
• il livello di investimenti commerciali necessari per ottenere i benefici economici attesi da tale settore di attività
è sostenibile per la Società e rientra nelle strategie aziendali.
Il valore del marchio Santa Rosa viene sottoposto almeno annualmente a test di impairment in sede di redazione
del bilancio d’esercizio, secondo quanto richiesto dallo IAS 36.
Inoltre, sempère nella voce “Marchi” e nella voce “Diritti di Brevetto ind. e di utilizzo opere dell’ingegno”
risultano inoltre iscritti:
- Marchi e brevetti, valutati in sede di prima iscrizione al fair value, appartenenti al ramo di azienda legato al
dolcificante liquido “Diete.Tic” acquisito nel corso dell’esercizio 2017. Il valore netto contabile a fine
periodo del marchio “Diete.Tic” risulta pari a Euro 831 mila e quello dei brevetti pari a Euro 1.547 mila.
Il fair value del Marchio Diete.Tic e dei Brevetti che ne tutelano il processo di produzione è stato valutato, con
il supporto di un esperto terzo ed indipendente, utilizzando un metodo di mercato denominato “relief from
royalties”. Tale metodologia di valutazione, facendo uso di input osservabili sul mercato, rientra tra le
metodologie privilegiate dai principi contabili.
Il marchio “Diete tic”, in base alle considerazioni già sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di una vita
utile stimata di 15 anni.
I Brevetti sono ammortizzati secondo la loro vita utile residua in relazione alla loro data di scadenza, il marchio
“Diete.Tic”, in base alle considerazioni già sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di una vita utile stimata
di 15 anni;
- M
archio, valutato in sede di prima iscrizione al fair value, appartenente al ramo di azienda “Piadina Loriana”
acquisito alla fine dell’esercizio 2020. Il valore netto contabile a fine periodo del marchio “Loriana” risulta
pari a Euro 3.228 mila. Il fair value del Marchio Loriana è stato valutato, con il supporto di un esperto terzo
ed indipendente, utilizzando un metodo di mercato denominato “relief from royalties”. Tale metodologia di
valutazione, facendo uso di input osservabili sul mercato, rientra tra le metodologie privilegiate dai principi
contabili.
Il marchio “Loriana”, in base alle considerazioni già sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di una vita utile
stimata di 15 anni.
A fini comparativi si riporta la movimentazione delle Attività Immateriali nel precedente esercizio:
Descrizione
31.12.
2020
Movimenti di periodo
31.12.
2021
Valore netto
Increm.ti /
(decrem.ti)
Netti
Ammort. /
svalut.ni
Valore
Netto
Marchi
24.822
-
(334)
24.488
Diritti di brevetto ind.le e utilizz.
opere dell’ingegno
2.221
106
(282)
2.045
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
70
Descrizione
31.12.
2020
Movimenti di periodo
31.12.
2021
Valore netto
Increm.ti /
(decrem.ti)
Netti
Ammort. /
svalut.ni
Valore
Netto
Altre
85
9
(69)
25
Totale
Attività
i
mmateriali
27.128
115
(685)
26.558
6.1 Impairment Test
Come indicato precedentemente nella sezione relativa ai Principi Contabili, Valsoia S.p.A. provvede almeno
annualmente, anche in assenza di indicatori di perdita, ad effettuare il test di impairment richiesto dallo IAS n.36
per verificare il grado di recuperabilità del valore dei marchi e degli avviamenti allocati alle Cash Generating Units
(“CGU”) “Santa Rosa”, “Diete.Tic” e "Loriana".
In sede di chiusura del bilancio d’esercizio 2022, sono stati eseguiti i test di Impairment oggetto di specifica
approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione antecedentemente l’approvazione del presente Bilancio
di esercizio.
In particolare, Valsoia S.p.A., in applicazione della metodologia indicata dallo IAS 36, ha provveduto ad
individuare le CGU che rappresentano il più piccolo gruppo identificabile in grado di generare flussi di cassa
indipendenti.
Il valore d’uso è rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari futuri (“Discounted Cash Flows”) che si stima
deriveranno dall’uso continuativo dei beni riferiti alle CGU e dal valore terminale attribuibile alle stesse.
Il valore d’uso, ai fini della verifica della recuperabilità dei valori iscritti, è stato confrontato con il valore netto
contabile attribuito alle CGU delle immobilizzazioni materiali ed immateriali, compreso l’avviamento, oltre ad
una valorizzazione stimata del capitale circolante netto di funzionamento.
La determinazione dell’Enterprise Value comporta le seguenti operazioni:
• stima dei flussi finanziari futuri (positivi e negativi) derivanti dall’uso continuativo dell’attività e dalla sua
dismissione finale;
• attualizzazione dei suddetti flussi finanziari applicando un tasso di sconto appropriato.
Il valore d’uso delle CGU è stato stimato attraverso il modello UDCF (“Unlevered Discounted Cash Flow”)
applicato ai flussi finanziari inclusi nei piani pluriennali 2023 – 2027 approvati dal Consiglio di Amministrazione
della Società in data 13 marzo 2023 relativamente alle CGU Santa Rosa, Diete.Tic e Loriana. Dopo il periodo
di previsione analitica è stato determinato un terminal value assumendo come flusso operativo perpetuo il
risultato operativo al netto delle imposte (“Net operating profit Less Adjusted Tax” - Noplat) dell’ultimo esercizio
del Piano.
Si riepilogano qui di seguito i principali parametri ed i risultati degli Impairment tests effettuati.
Impairment Test CGU Santa Rosa
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
71
• Tasso di sconto (WACC) = 7,27% (5,92% al 31.12.2021)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) =1,70% (1,50% al 31.12.2021)
• Enterprise Value = 41,8 milioni di Euro (51,9 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = 25,2 milioni di Euro (24,6 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Cover: Euro 16,7 milioni di Euro (27,2 milioni di Euro al 31.12.2021).
(*) marchio, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n.
2
del 6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla
variazione degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit.
In particolare, le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0, 5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle
variabili di mercato considerate.
Impairment Test CGU DIETE.TIC
• Tasso di sconto (WACC) = 6,93% (5,95% al 31.12.2021)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) = 1,7% (1,5% al 31.12.2021)
• Enterprise Value = 29,7 milioni di Euro (34,3 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = Euro 7,7 milioni di Euro (7,9 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Cover: Euro 22,1 milioni di Euro (26,4 milioni di Euro al 31.12.2021)
(*) marchio, brevetti, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n.
2 del 6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla
variazione degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit.
In particolare, le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0, 5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0, 5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
Wacc
17.467
6,77% 7,27% 7,77%
1,20%
17.315 14.098 11.371
g rate 1,70%
20.
432
16.654
13.499
2,20%
24.230 19.713 16.008
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
72
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle
variabili di mercato considerate.
Impairment Test CGU LORIANA
• Tasso di sconto (WACC) = 7,61% (6,37% al 31.12.2021)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) = 1,70% (1,50% al 31.12.2021)
• Enterprise Value = 18,9 milioni di Euro (23,8 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = 13,0 milioni di Euro (12,9 milioni di Euro al 31.12.2021)
• Cover: Euro 5,9 milioni di Euro (10,9 milioni di Euro al 31.12.2021)
(*) marchio, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n.
2
del 6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla
variazione degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit.
In particolare, le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0, 5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle
variabili di mercato considerate.
Wacc
17.467
6,43% 6,93% 7,43%
1,20%
22.581 19.979 17.794
g rate 1,70%
25.162
22.069
19.517
2,20%
28.353 24.602 21.569
Wacc
17.467
7,11% 7,61% 8,11%
1,20%
6.198 4.752 3.516
g rate 1,70%
7.576
5.893
4.474
2,20%
9.233 7.244 5.594
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
73
Nota (7) - Immobili, impianti e macchinari
Si riepiloga di seguito la composizione delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2022:
Descrizione
Costo storico
Fondi
Amm./Sval.
Valore netto
Contabile
Terreni e Fabbricati
Terreni:
- siti nel Comune di Rubano
- siti nel Comune di Serravalle Sesia
Fabbricati:
- civile abitazione Serravalle Sesia
- industriali Serravalle Sesia
-
costruzioni
leggere stab. Sanguinetto
908
1.543
134
6.277
35
0
0
(18)
(3.210)
(
6
)
908
1.543
116
3.067
29
Totale terreni e
fabbricati
8.
897
(
3
.
235
)
5.
66
2
Impianti e macchinari
- impianti fissi uffici
- imp.e macch. specif. prod. estratti vegetali
- imp.e macch. specif. produzione gelati
- imp.e macch. specif. altre produz. alim.
- imp.e macch. generici stabilim. Serravalle
- silos, tini, cisterne stabilim. Serravalle
- impianto fotovoltaico
- impianti specifici produzione confetture
- impianti generici Stab.Sanguinetto
- impianti produzione dolcificanti
- impianti produzione integratore
160
6.124
12.348
253
1.604
446
372
3.932
209
144
61
(138)
(5.447)
(10.260)
(253)
(1.338)
(438)
(369)
(3.276)
(102)
(88)
(16)
22
677
2.088
0
266
8
3
656
107
56
45
Totale impianti e macchinari
2
5
.6
53
(
2
1
.
726
)
3.
9
27
Attrezzature industriali e commerciali
- mobili e attrezzature laboratorio
- attrezzatura varia e minuta
-
altri mezzi di trasporto
462
224
250
(410)
(205)
(250)
52
19
0
Totale attrezz.
I
ndustriali e commerciali
9
36
(
8
65
)
71
Altri beni
-
macchine elettriche ed elettroniche
776
432
(560)
(
3
77
)
216
55
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
74
- mobili e attrezzature ufficio
- telefoni cellulari
-
autovetture
83
322
(78)
(237)
5
85
Totale altri beni
1.
613
(
1.
252
)
361
Immobilizzazioni in corso
690 0 690
Totale
immobili, impianti e macchinari
3
7
.7
89
(
2
7
.
078
)
10
.
711
Gli immobili, impianti e macchinari presentano nel periodo la seguente movimentazione.
Descrizione
31.12.
20
2
1
Movimenti di periodo
31.12.
20
2
2
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Terreni e fabbricati
8.646
251
0
0
8.897
Impianti e macchinari
2
4
.
716
936
0
0
2
5
.
653
Attrezz.re ind.li e comm.li
909
27
0
0
9
36
Altri beni
1.4
76
1
95
(
58
)
0
1.
6
13
Immobilizz.ni in corso
0
69
0
0
0
69
0
Tot. Costo
Storico (A)
3
5
.7
46
2
.
101
(
5
8
)
0
3
7
.7
89
Ammortam. /Svalutaz.
Terreni e fabbricati
2
.
981
254
0
0
3
.
235
Impianti e macchinari
20.
803
923
0
0
2
1
.
726
Attrezz.re ind.li e comm.li
8
39
2
6
0
0
8
65
Altri beni
1.1
94
58
0
0
1.
252
Immobilizz.ni in corso
0
0
0
0
0
Tot. F.di amm.to (B)
25.
817
1.26
1
0
0
2
7
.
0
7
8
Totale Immobili, impianti e
macchinari
(
A
-
B)
9.
929
840
(58)
0
10
.
711
Gli incrementi di immobili, impianti e macchinari si riferiscono principalmente ad acquisti di impianti specifici per
la produzione di gelati ed estratti nello Stabilimento di Serravalle Sesia
Inoltre, nel corso del 2022 sono iniziati rilevanti lavori per il rifacimento dell’intero reparto degli estratti vegetali
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
75
che si protraranno per i successivi 12-18 mesi prima che i nuovi impianti entrino in funzione.
Gli altri incrementi si riferiscono ad attrezzature, autovetture ed apparecchiature elettroniche.
I decrementi sono relativi alla dismissione di cespiti quasi totalmente ammortizzati.
Non sono presenti vincoli o gravami su immobili, impianti e macchinari.
A
fini comparativi si riporta la movimentazione di immobili, impianti e macchinarinel corso dell’esercizio
precedente:
Descrizione
31.12.20
20
Movimenti di periodo
31.12.202
1
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Terreni e fabbricati
8.846
241
(139)
(302)
8.646
Impianti e macchinari
23.550
1.245
(
78
)
0
2
4
.
716
Attrezz.re ind.li e comm.li
881
3
2
(
4
)
0
909
Altri beni
1.400
1
11
(3
5
)
0
1.4
76
Immobilizz.ni in corso
0
0
0
0
0
Tot. Costo Storico (A)
34.677
1.
628
(2
57
)
(302)
3
5
.7
46
Ammortam. /Svalutaz.
Terreni e fabbricati
3.17
7
243
(139)
(
300
)
2.981
Impianti e macchinari
20.016
8
52
(
66
)
0
20.803
Attrezz.re ind.li e comm.li
817
27
(4)
0
839
Altri beni
1.118
1
10
(3
5
)
0
1.194
Immobilizz.ni in corso
0
0
0
0
0
Tot. F.di amm.to (B)
25.129
1.260
(278)
(
300
)
25.817
Totale Immobili, impianti e
macchinari
(A
-
B)
9.
548
368
21
(
2
)
9.
929
Nota (8) – Diritti d'uso
I diritti d’usopresentano nel periodo la seguente movimentazione:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
76
Descrizione
31.12.
202
1
Movimenti di periodo
31.12.
202
2
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Fabbricati in locazione
2.428
14
0
2.442
Automezzi in locazione
1.0
79
165
(
86
)
0
1.
158
Attrezz.elettroniche in
locazione
386
511
0
0
897
Tot. Costo Storico (A)
3
.
893
689
(
86
)
0
4
.
496
Ammortamenti
Fabbricati in locazione
678
295
0
0
973
Automezzi in locazione
573
2
78
(
86
)
0
765
Attrezz.elettroniche in
locazione
287
99
0
0
386
Tot. F.di amm.to (B)
1.
538
672
(
86
)
0
2.124
Totale
diritti d’uso
(A
-
B)
2
.
355
1
7
0
0
2.3
72
Nota (9) – Immobilizzazioni Finanziarie
La voce in oggetto è costituita da Partecipazioni in società controllate e presenta nel periodo la seguente
movimentazione:
Descrizione
Quota di
partecipaz.al
Cap.Soc.
31.12.2021
Valore
Movimenti di
periodo
31.12.2022
Valore
Incrementi Decrementi
Valsoia Pronova d.o.o.
-
Slovenia
100%
110
0
0
110
Swedish Green Food Co.
-
Swe
100%
28
0
3
0
0
31
0
Tot. Immob. Finanz.rie
39
0
30
0
42
0
Nell’esercizio 2022 la controllata Valsoia Pronova d.o.o. ha realizzato un fatturato pari a circa Euro 768 mila
con un risultato positivo pari a 2,3 mila euro ed un Patrimonio Netto di 230 mila euro.
Nello stesso esercizio la controllata Swedish Green Food Co. AB ha realizzato un fatturato di circa Euro 490
mila con un risultato negativo pari ad Euro 33 mila ed un Patrimonio Netto di 3 mila euro.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
77
A copertura di tali perdite, il socio Valsoia SpA a fine esercizio 2022 ha convertito in Capitale il finanziamento
erogato in corso d’anno versato per un controvalore di circa 30 mila euro. Alla data del 31 dicembre 2022 la
Società ritiene che non si siano verificate perdite durevoli di valore.
Nota (10) - Attività Finanziarie non correnti
La voce in oggetto è così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
BTP “Italia” Giugno 2030 Eur
19.471
0
Totale
Attività Finanziarie non correnti
1
9.
47
1
0
La voce è rappresentata da un investimento effettuato per nominali 19,921 milioni di Euro, nel titolo di debito
dello Stato italiano BTP “Italia” con scadenza giugno 2030, di una porzione della liquidità presente sui conti
correnti bancari, al solo scopo di contrastare il deprezzamento del potere di acquisto in ragione dei recenti tassi
di inflazione registrati nell’economia del nostro Paese e le conseguenti negative previsioni di inflazione per il
futuro.
In sede di rilevazione iniziale, l’attività finanziaria è stata classificata e rappresentata con il metodo del “fair
value” con rilevazione delle variazioni nelle altre componenti del conto economico complessivo. La valutazione
e classificazione del titolo è stata effettuata in funzione del business model adottato dalla società e dal
superamento dell’SPPI test del titolo, così come disposto dal principio contabile IFRS 9.
Il fair value del BTP è di tipo stage 1 essendo gli input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati
attivi per attività o passività identiche alle quali l’impresa ha liberamente accesso alla data di valutazione.
Il valore di sottoscrizione del Titolo si è così formato:
1’ tranche 10 milioni sottoscritto “alla pari” in sede di emissione in data 27 giugno 2022;
2’ tranche 7 milioni sottoscirtto ad un prezzo medio di 102,8895 in data 04 agosto 2022;
3’ tranche 2,921 milioni sottoscritto ad un prezzo medio di 102,5131 tra il 27 ottobre e il 07 novembre
2022.
Il suo “fair value” è costituito dalla quotazione giornaliera ufficiale sul MOT.
Il 31 dicembre 2022 la società ha aggiornato la valutazione del titolo in funzione del valore di quotazione pari
a 97,7404. La società ha dunque registrato una minusvalenza pari a Euro 725.807 rappresentata nel Conto
Economico Complessivo.
Caratteristiche del titolo:
- Tipologia: Titolo di Stato Italiano,
- Emittente: Ministero dell’Economia e delle Finanze, Cod. ISIN: IT00005497000,
- Subordinazione: Titolo Senior,
- Struttura bond: Titolo indicizzato all’inflazione,
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
78
- Valuta negoziazione: EUR,
- Mercato: MOT,
- Tasso cedola: 1,60% (“floor” garantito),
- Periodicità cedola: Semestrale,
- Rivalutazione: Indice FOI ex tabacco
Nota (11) - Altre attività non correnti
La
voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Depositi cauzionali
47
41
Partecipazioni in altre imprese
9
9
Crediti verso
controllate
0
30
Totale altre attività non correnti
56
80
Il credito verso controllate erogato nel corso del 2021 a favore della società Swedish Green Food Co. AB è
stato portato a Partecipazione nel corso del 2022.
Passività e Patrimonio netto
Passività Correnti
N
ota (12) - Passività finanziarie correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Banche c/c
passive
0
1
Deb
iti
per finanzi
amenti bancari (quota parte a b.t.)
2
.3
1
0
3.832
Totale
Passività finanziarie correnti
2
.3
1
0
3.833
La voce
Passività finanziarie correnti
si riferisce principalmente alle rate con scadenze inferiori ai 12 mesi relativi
a diversi finanziamenti a medio lungo termine.
Il primo di tali finanziamenti è stato acceso nei primi mesi del 2018 mentre altri due finanziamenti sono stati
contratti alla fine dell’esercizio 2021 in previsione degli investimenti previsti nel sito produttivo di Serravalle
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
79
(Vc).
Nota (13) - Altre passività finanziarie correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Altre
passività finanziarie correnti
6
68
639
Totale
Altre passività finanziarie correnti
6
68
6
3
9
La voce Altre passività finanziarie correnti si riferisce a quanto riportato nel precedente punto (8) "Attività per il
diritto di utilizzo - IFRS16"
Nota (14) - Debiti commerciali
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Debito verso fornitori esigibili entro 12 m.
23
.0
6
5
16
.
063
Totale debiti
commerciali
23
.0
6
5
1
6.063
I debiti commerciali sono incrementati verso l’esercizio precedente in ragione dei motivi descritti nei commenti
alla voce “Crediti vs. Clienti” (Nota 2) e “Rimanenze” (Nota 3).
La Società presenta, alla data del 31 dicembre 2022, debiti in valuta – principalmente denominati in USD – per
un controvalore complessivo pari a Euro 157 mila. In considerazione di tale importo si ritiene non significativa
l’analisi di sensitività alla variazione dei tassi di cambio.
Nota (15) - Passività per imposte correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Debito verso Erario per:
- imposte di bollo ass. virt.
-
ritenute di acconto operate
3
4
24
2
4
0
5
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
80
- imposta sostitutiva 397
559
Totale Passività per imposte correnti
824
966
Le passività per imposte correnti sono costituite principalmente da ritenute da versare all’Erario in qualità di
sostituto d’imposta e dalle quote di debito a breve termine riferibili al versamento di Imposte Sostituive.
In particolare, le imposte sostitutive da versare entro 12 mesi sono riferibili alla seconda e ulitma rata rifeiribile
all'operazione di riallineamento del Marchio e dell'Avviamento Santa Rosa effettuata ai sensi e per gli effetti
della Legge n. 178/2020 (che ha convertito in legge il DL 104/2020)
Nota (16) – Fondi
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Fondo resi su
vendite
99
67
Fondo rischi per contestazioni clienti
58
14
Fondo rischi passività potenziali
0
220
Totale fondi
157
301
Il fondo resi, calcolato sulla base delle migliori stime effettuate dall’azienda, riflette i rischi di reso da parte della
clientela di prodotti non più vendibili. La relativa contabilizzazione non comporta un ricarico dei prodotti a
magazzino.
Il Fondo Rischi per contestazioni clienti è calcolato in base alla valutazione di contestazioni in corso con i clienti,
per note di accredito da emettere o fatture promozionali ricevute non concordate.
Il Fondo Rischi passività potenziali rappresenta una obbligazione attuale derivante da eventi passati, di carattere
legale, per cui è probabile un'uscita di risorse atta a far fronte a tale obbligazione, con data ed ammontare
incerti.
Il Fondo rischi passività potenziali, che ad inizio esercizio ammontava a Euro 220 mila, faceva riferimento alle
conseguenze di un pendente contenzioso nei confronti dell’Agenzia delle Entrate sorto in merito ad una
presunta minore imposta di registro versata relativamente all’atto dell’acquisto della J&T Italia S.r.l. avvenuta
nel corso dell’esercizio 2011 e che vedeva Valsoia potenzialmente co-obbligata, per il principio di solidarietà,
verso la società Unilever S.r.l. (società cedente la J&T Italia S.r.l. a Valsoia S.pA.), per la somma da quest’ultima
versata all’Erario (pari a complessivi Euro 680 mila). Con Ordinanza n. 10629/2022 del 30.03.2022 (comunicata
a Valsoia il 12.04.2022) la Corte di Cassazione ha integralmente accolto il ricorso proposto avverso le richieste
in materia di imposta relative all’operazione di compravendita della società J&T (Santa Rosa). Il contenzioso si è
quindi definitivamente concluso e per l’effetto non più dovuta alcuna somma nei confronti dell’Erario da parte
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
81
né di Valsoia né di Unilever.
Nota (17) - Altre passività a breve termine
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Debiti verso Istituti di Previdenza
49
5
496
Debiti verso dipendenti e co.co.co.
2.53
8
2.245
Debiti verso altri
209
225
Ratei passivi
81
24
Totale altre
passività a breve termine
3.3
23
2.990
Le Altre passività a breve termine sono composte principalmente da debiti verso dipendenti per stipendi, premi
a carico dell’esercizio e per le mensilità differite maturate alla data del 31 dicembre 2022.
La voce debiti verso altri include pagamenti anticipati ricevuti da clienti.
Passività non Correnti
N
ota (18) – Passività finanziarie non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Passività finanziarie non correnti
7.409
9.719
Totale Passività finanziarie non correnti 7.409
9.719
La voce si riferisce principalmente alle rate con scadenze superiori ai 12 mesi di finanziamenti a medio lungo
termine in essere alla data del 31 dicembre 2022.
I Finanziamenti bancari in essere non sono coperti da garanzie nè assoggettati a covenants di bilancio; in
considerazione delle condizioni a cui sono stati stipulati (trattasi di finanziamenti a tasso fisso), si ritiene non
significativa l’analisi di sensitività alla variazione dei tassi di interesse.
Con riferimento alle informazioni richieste dall’IFRS 7, si riporta di seguito la sintesi delle scadenze previste dal
p
iano di ammortamento del debito finanziario sopra riportato:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
82
Anno Euro
2024
1.684
2025
1.689
2026
1.590
2027
1.374
2028
714
2029
358
Debiti finanziari
7
.
40
9
Sempre con riferimento alle informazioni richieste dall’IFRS 7, si riepiloga nella tabella successiva la
movimentazione complessiva delle Passività finanziarie:
Descrizione
31.12.21
Valore
Movimenti di periodo
31.12.22
Accensioni
R
imborsi
Riclassifiche Valore
Debiti per Finanz.Bancari a b.t.
Debiti per Finanz.Bancari a m.l. t.
3.832
9.719
(3.832)
2.311
(2.311)
2.311
7.408
Totale passività finanziarie
13.551
(3.832)
0
9.719
Le riclassifiche si riferiscono alle rate di finanziamenti bancari scadenti nei 12 mesi successivi alla chiusura
dell’esercizio.
Nota (19) – Atre passività finanziarie non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Altre
passività finanziarie non correnti
1.
7
0
2
1.
7
11
Totale
Altre passività finanziarie non correnti
1.
7
0
2
1.
7
11
La voce Altre passività finanziarie non correnti si riferisce alla quota in scadenza oltre i 12 mesi di quanto
riportato nel precedente punto punto (8) "Attività per il diritto di utilizzo - IFRS16"
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
83
La suddivisione per scadenza dei pagamenti minimi e della quota capitale dei leasing finanziari è di seguito esposta:
Descrizione (dati in migliaia di Euro)
Pagam.minimi dovuti per
locazione finanziaria
Quota capitale al:
31.12.22
31.12.
2
1
31.12.2
2
31.12.21
Entro 1 anno
672
641
668
639
Da 1 a 5 anni
1.707
1.
716
1.702
1.711
Oltre 5 anni
0
0
0
0
Totale
2.379
2
.
35
8
2.370
2.350
La riconciliazione tra i pagamenti minimi dovuti dalla società di locazione finanziaria ed il loro valore attuale è la
seguente:
Descrizione (dati in migliaia di Euro) 31.12.2022 31.12.2021
Pagamenti minimi dovuti per allocazione finanziaria
2.379
2.35
8
(oneri finanziari futuri)
(9)
(
8
)
Totale
2.370
2
.3
50
Nota (20) Altre passività non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Altre passività non correnti
0
405
Totale
Altre passività non correnti
.
0
405
Tale importo è riferibile al debito per Imposta Sostitutiva per l'operazione di riallineamento del Marchio e
dell'Avviamento Santa Rosa effettuata ai sensi e per gli effetti della Legge n. 178/2020 (che ha convertito in
legge il DL 104/2020) e, nel Bilancio in chiusura, trova rappresentazione nella voce suesposta “Debiti Tributari”
correnti; vedi Nota 15).
Nota (21) - Passività per imposte differite
La voce in oggetto risulta così composta:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
84
Descrizione
31.12.20
2
2
31.12.202
1
Base imp.
Imposte
Base imp.
Imposte
Credito Imposte anticipate / (F.do imp. differite) con
contropartita Conto economico
VARIAZIONI IRES/IRAP
- Marchi e oneri plurienn. non capitalizz.li IAS/IFRS
- Disall. valori contabili-fiscali marchio “Santa Rosa”
- Disall. Valori contabili-fiscali Avv.to “Santa Rosa”
- Disall. valori contabili-fiscali Avv.to “Diete.Tic”
- Disall. Valori contabili-fiscali Avv.to “Loriana”
- Differenze civili-fiscali amm.to Marchi
- Fondi rischi e svalutazione tassati
- Varie
32
(11.319)
3.589
(1.105)
(1.028)
154
2.054
103
9
(3.158)
801
(308)
(287)
43
503
29
48
(7.546)
3.410
(276)
(514)
98
2.168
344
13
(2.105)
851
(77)
(143)
27
529
96
Totale
passività per imposte d
ifferite
(
7.520
)
(
2.368
)
(2
.
268)
(809)
Il Credito per imposte anticipate / (Fondo imposte differite) è relativo alla rilevazione di differenze temporali tra
i valori di iscrizione nello stato patrimoniale delle attività e delle passività, ed i relativi valori riconosciuti
fiscalmente. Si stima che le poste di credito siano riferibili a differenze che saranno riassorbite nel medio e lungo
periodo.
Nota (22) - Benefici ai dipendenti
Descrizione 31.12.2022
Fondo Trattamento fine rapporto
282
F.I.R.R.
2
Totale
Benefici ai
dipendenti
284
La voce include gli accantonamenti relativi al personale dipendente, e si è movimentato come segue:
Descrizione
Base imp.
Fondo TFR iniziale al 31.12.20
2
1
3
79
Variazioni 2021
- Oneri/(proventi) finanziari
- Liquidazioni e anticipi a dipendenti
-
Utili/(perdite) attuariali
2
(77)
(22)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
85
Descrizione
Base imp.
Fondo TFR finale al 31.12.
20
2
2
28
2
Il fondo TFR è stato valutato conformemente al principio IAS 19, nel quale si colloca nella categoria dei “piani
a benefici definiti”; pertanto è stato valutato mediante il metodo attuariale della proiezione unitaria del credito.
Si riportano di seguito le principali assunzioni utilizzate per il calcolo:
Ipotesi demografiche
Tassi di mortalità: le probabilità sono state desunte dalla popolazione italiana distinta per età e sesso (ISTAT) nel
2000 e ridotte del 25%.
Tassi di invalidità: per la stima delle probabilità di eliminazione per invalidità assoluta e permanente del lavoratore
di divenire invalido ed uscire dalla collettività aziendale sono state utilizzate tavole di invalidità correntemente
usate nella pratica riassicurativa, distinte per età e sesso.
Circa l’epoca di pensionamento per il generico attivo si è supposto il raggiungimento del primo dei requisiti
pensionabili validi per l’Assicurazione Generale Obbligatoria. La valutazione recepisce le variazioni sull'età di
pensionamento dettate dalla riforma "Monti".
Per le probabilità di uscita dall’attività lavorativa per le cause di dimissioni e licenziamenti è stata rilevata e
considerata una frequenza di rotazione del 4% annuo.
Per la probabilità di richiesta di anticipazione, è stato utilizzato per la proiezione, un tasso anticipi del 2,8%
annuo (percentuale dei dipendenti che ogni anno chiedono un anticipo di TFR). In merito al quantum
dell’anticipo, è stato rilevato e considerato il 50% del TFR maturato.
Ipotesi economico-finanziarie
Come tasso di sconto per le valutazioni è stato utilizzato un tasso pari allo 3,6306% annuo come risulta alla data
del 31/12/2022 per i titoli Obbligazionari emessi da Società Europee con rating AA per durate 7-10 anni.
Nota: la durata media del passivo dell’azienda è di 7,70 anni.
Tasso di inflazione annuo: 2,5%
P
atrimonio netto - Nota (23)
Capitale sociale
Il capitale sociale della Società risulta interamente sottoscritto e versato ed è pari a Euro 3.554.100,66,
suddiviso in n. 10.770.002 azioni ordinarie di Valore nominale Euro 0,33 cadauna.
Riserva legale
Trattasi della riserva accantonata ai sensi e per gli effetti dell’Art. 2.430 CC.
Riserve di rivalutazione/riallineamento
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
86
Tale voce è composta dalla Riserva di rivalutazione accantonata ai sensi della Legge 488/2001 e della Legge
350/2003, nonché dalle Riserve di Riallineamento ai soli fini fiscali delle attività Immateriali (Marchi e
Avviamenti) effettuate ai sensi delle relative leggi.
Riserva rettifiche IAS/IFRS
Nella riserva IAS/IFRS sono stati iscritti gli effetti delle rettifiche IFRS sul patrimonio netto al 1° gennaio 2004.
Altre riserve
Le altre riserve sono così composte:
- riserva straordinaria derivante dall’accantonamento di utili maturati ma non distribuiti su base volontaria
in precedenti esercizi come disposto dall’Assemblea degli Azionisti;
- utili a nuovo emersi per effetto dell’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS a partire dalla data di
transizione del 1° gennaio 2004;
- riserva emersa nell’ambito della rettifica del fondo svalutazione crediti in applicazione del principio
contabile IAS 8 avvenuta nell’esercizio 2006;
- riserva da utili/perdite attuariali: in tale voce vengono iscritti gli utili/perdite attuariali derivanti
dall’applicazione del principio IAS19;
- riserva a fronte degli effetti della prima applicazione (FTA) del principio contabile IFRS15.
- riserva da Stock Option. Tale voce include:
o la Riserva Stock Option Plan 2011-2015 accantonata per complessivi Euro 490 mila,
corrispondenti agli oneri relativi ai 5 esercizi di validità del Piano,
o la Riserva Stock Option Plan 2016-2019 accantonata per complessivi Euro 844 mila,
corrispondenti agli oneri relativi ai 3 esercizi di validità del Piano,
o la riserva Stock Option Plan 2019-2022 accantonata per complessivi Euro 1.159 mila,
corrispondenti agli oneri relativi ai 3 esercizi di validità del Piano,
o la riserva Stock Option Plan 2022-2025 accantonata per complessivi Euro 15 mila, corrispondenti
alla quota di competenza del 2022 relativamente alla stima degli oneri relativi agli esercizi di validità
del Piano, sulla base delle ragionevoli previsioni interne di raggiungimento degli obiettivi.
I primi tre Piani risultano essersi conclusi con l’emissione degli strumenti rappresentativi di capitale
m
aturati e relativo incremento del Capitale Sociale;
Con riferimento agli oneri relativi allo Stock Option Plan 2022-2025, in conformità con il principio contabile
IFRS2, essi sono stati stimati valutando:
- la percentuale di probabilità di raggiungimento degli obiettivi previsti dal Piano e del conseguente numero di
diritti di opzione maturati dai beneficiari, sulla base dei piani predisposti dalla società ed alla probabilità del loro
raggiungimento;
- il fair value dei diritti di opzione attribuiti. Tale valore è stato determinato, con riferimento alla data di effettiva
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
87
attribuizione iniziale dei diritti d’opzione avvenuta con il Consiglio di Amministrazione del 14 novembre 2022,
utilizzando il modello binomiale di Cox-Rubinstein per opzioni bermudiane sulla base delle seguenti principali
assunzioni:
Valutazione fair value SOP 2022-2025: sintesi dati
Bermudan 1 Bermudan 2 Bermudan 3
Bermudan 4
Data di valutazione 14/11/2022
Inizio vesting period 30/04/2023
30/04/2024
30/04/2025
30/04/2025
Fine vesting period 31/12/2025
31/12/2025
31/12/2025
31/12/2026
Prezzo di mercato dell'azione (EUR) 9,70
Prezzo di esercizio dell'azione (EUR) 0,33
Volatilità 28,1%
Tasso free-risk Ob.1/2 (Euribor 6M spot) 2,87%
2,82%
Dividendi attesi 2,80%
Fair Value unitario (EUR) 9,25 8,99 8,74
8,74
Relativamente alla probabilità di uscita dei dipendenti dalla Società (exit rate), il tasso utilizzato è pari allo 0% per anno
(bad leaver).
Il fair value complessivo del Piano di Stock Option è stato stimato a partire dal prodotto tra il fair value unitario della
singola opzione ed il valore atteso del numero dei diritti d’opzione maturati alle date di esercizio. Tale valore atteso
è la risultante del prodotto tra il numero dei diritti d’opzione attribuiti e le probabilità di raggiungimento degli obiettivi
di performance aziendale.
Il numero di diritti d’opzione attribuiti dal Cda del 14 novembre 2022 sono 168.000 complessivi, su un numero
massimo di 200.000 opzioni attribuibili, di cui:
− 56.000 attribuiti per l’esercizio 2022 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2023 per
il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025;
− 56.000 attribuiti per l’esercizio 2023 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2024 per
il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025;
− 56.000 attribuiti per l’esercizio 2024 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2025 per
il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025.
Per un dettaglio delle voci componenti il Patrimonio netto si veda la tabella sotto riportata:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
88
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Possibilità di
utilizzo
Capitale sociale
3.5
5
4
3.5
34
-
Riserva legale
701
701
B
Riserve di
rival./
riallineamento valori fiscali
29.377
2
9
.
377
A, B, D
Riserva rettifiche IAS/IFRS
(1.202)
(1.202)
-
Altre riserve:
riserva rettifiche IAS 8
469
469
A, B, C
utili a nuovo per transizione IAS/IFRS
417
417
A, B, C
riserva straordinaria
38.836
35.541
A, B, C,
riserva S.O.P. 2011
-
2015
490
490
A, B, C
riserva S.O.P. 2016
-
2019
844
844
A, B, C
riserva S.O.P.
2019
-
2022
1.160
1.100
A, B, C
riserva S.O.P. 2022-2025
riserva da Cash flow hedging
15
0
0
0
A, B, C
riserva per utili/perdite
attuariali
13
(
9
)
-
riserva per valutazioni IFRS 9
(726)
riserva per utili su cambi
10
9
Totale altre riserve
41
.
528
3
8
.
861
Utile/(perdita):
Utile del periodo
7.
97
6
7.
365
Totale Patrimonio Netto
81
.
9
3
4
7
8
.
636
Legenda sulle possibilità di utilizzo:
A. Disponibile per aumenti di capitale;
B. Disponibile per la copertura di perdite;
C. Disponibile per la distribuzione agli Azionisti;
D. Disponibile per la distribuzione agli Azionisti con la perdita del beneficio della sospensione di imposta.
Si segnala inoltre che, nel corso dell’esercizio, sono stati distribuiti dividendi agli Azionisti per complessivi Euro
4,1 milioni a titolo di riparto degli utili per l’esercizio 2020.
Analisi della composizione delle principali voci del conto economico
Nota (24) - Totale Ricavi e Proventi
La voce in oggetto risulta così composta:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
89
Descrizione 2022 2021
Ricavi :
- Ricavi Italia
-
Ricavi Estero
92.327
8.993
83.902
7.051
Totale ricavi di vendita
101.320
90.953
Altri
p
roventi
2.342
1
.
857
TOTALE
RICAVI E PROVENTI
103.662
92.
8
10
La seguente tabella riporta la ripartizione dei ricavi, distinti per nazionali ed esteri e per famiglia di prodotto.
Descrizione
(dati in migliaia di Euro)
2022
2021
Var
Euro
Inc.%
Euro
Inc.%
%
Prodotti Divis.ne Salutistica (a)
55.084
54,
4
49.321
54,2
11,69
Prodotti Divisione Food (b)
33.731
3
3
,
3
29.293
32,2
15,15
Altri
(c)
3.512
3
,
5
5.288
5,8
-33,56
TOTALE RICAVI ITALIA
92.327
9
1
,
1
83.902
92,2
10,04
Vendite Estero
8.993
8
,
9
7.051
7,8
27,54
TOTALE RICAVI
101.320
100,0
90.953
100,0
11,40
(a) Marchi Valsoia Bontà e Salute, Vitasoya, Naturattiva
(b) Marchi SantaRosa (confetture), Diete.Tic, Loriana, Weetabix, Vallè (commissioni di vendita)
(c) Prodotti industriali
Per quanto concerne il commento alla variazione dei ricavi di vendita si rimanda a quanto indicato nella
Relazione sull’andamento della gestione.
La voce Altri proventi è così composta:
Descrizione 2022 2021
Altri proventi:
- Riaddebito di costi a terzi
- Plusvalenze da alienazione cespiti
-
A
ltri
708
5
1.628
631
13
1.
213
Totale altri proventi
2
.
341
1
.
8
5
7
I Riaddebiti di costi a terzi sono riconducibili a costi commerciali e promozionali sostenuti nell’ambito di accordi
di distribuzione riaddebitati alla controparte ed a recupero di spese sostenute per conto di terzi.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
90
Gli Altri ricavi si riferiscono a sopravvenienze attive e a contributi in conto esercizio, e comprendono anche il
corrispettivo pattuito a seguito del contratto di Licensing a terzi dei prodotti della linea “Pomodorissimo” Santa
Rosa. Inoltre, per l’esercizio 2022, sono ricompresi nella voce i Crediti di imposta per gli extra costi di gas ed
energia, come da provvedimenti legislativi in corso.
Nota (25) - Costi operativi
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2022 2021
Costi di acquisto
- Materie prime
- Materie sussidiarie
- Materiale di consumo
-
Prodotti finiti e Merci
14.249
2.910
829
42.362
11.028
2.041
744
35.580
Totale acquisti
60.350
49.393
Servizi
- Industriali
- Marketing e vendita
-
Amministrativi e generali
4.548
12.615
4.097
3.885
10.761
3.
812
Totale servizi
21.260
1
8.458
Godimento beni di terzi
162
1
8
0
Costi per il personale
- Salari e stipendi
- Oneri sociali e TFR
- Altri costi del personale
-
Oneri del personale per SOP
7.955
2.976
373
75
7.618
2.786
140
310
Totale costi per il personale
1
1.
379
10.
854
Variazione delle
R
imanenze
(3.096)
(551)
Oneri diversi di gestione
1.158
1.262
TOTALE COSTI OPERATIVI
91.
213
79.
596
Nell’esercizio, i Costi attinenti al Costo del venduto nonchè quelli direttamente legati alle vendite (costi logistici)
risultano in aumento per via della spinta inlfazionistica sul valore dei costi unitari di acquisto che ha colpito, a
partire dal II’ semestre dell’esercizio, indistintamente tutte le componenti di acquisto diretto, fornitura e servizi.
La voce Godimento beni di terzi contiene i costi connessi alle locazioni operative non rientranti nel perimetro di
applicazione dell'IFRS 16, in quanto inferiori ai 12 mesi o singolarmente di importo non significativo.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
91
Per quanto riguarda i Costi per il personale, la voce comprende l'intera spesa per il personale dipendente e
co.co.pro., esclusi i compensi al consiglio di amministrazione, comprensiva del costo per ferie e permessi
maturati e non goduti, mensilità aggiuntive ed altri accantonamenti di legge. Include inoltre gli oneri per Stock
Options relativi al piano SOP 2019 -2022 (conclusosi nell’esercizio) ed al nuovo Piano SOP 2022-2025, come
meglio descritto alla Nota 23) Patrimonio netto.
L'organico aziendale alla data del 31 dicembre 2022 era così composto:
Descrizione 31.12.2022 31.12.2021
Dirigenti
11 10
Impiegati e quadri
97 94
Operai
23 25
Co.co
.c
o
.
1 1
Totale personale dipendente
132 130
Per maggiori dettagli si rinvia alla Relazione sull’andamento della gestione – Informazioni attinenti al Personale.
La voce Oneri diversi di gestione risulta così composta:
Descrizione 2022 2021
Oneri diversi di gestione:
- Imposte e tasse locali, CCGG, Bolli
- Perdite su crediti
- Minusvalenze alienazione cespiti
- Sopravvenienze passive
- Oneri associativi
-
Altri oneri
119
141
0
182
190
525
99
100
2
128
192
741
Totale oneri diversi di gestione
1.158
1.262
Le sopravvenienze passive si riferiscono a costi operativi rilevati nel periodo in corso di competenza di esercizi
precedenti.
Gli Altri oneri sono costituiti principalmente da costi per smaltimento prodotti obsoleti, oneri per liberalità, spese
di rappresentanza e contributi ad associazioni di categoria; nell'esercizio 2022, in particolare, risulta essere in
questo raggruppamento transitato l’utilizzo del Fondo Rischi per passività potenziali di 220 mila euro (vedi nota
16)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
92
Nota (26) - Ammortamenti e svalutazioni
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2022 2021
Ammortam.ti
e svalutazioni
702
684
Ammortam.ti delle immobilizz. Materiali
1.319
1.233
Ammortam.ti per
diritti d’uso
672
561
Totale ammortamenti
e svalutazioni
2.693
2.478
In generale, gli ammortamenti sulle Attività immateriali e immobili, impianti e macchianri sono sostanzialmente
in linea col passato. Per un maggior dettaglio della movimentazione delle voci suddette si rimanda a quanto
descritto alle Note 6), 7) e 8).
Con riferimento alla voce “Ammortamenti per dirittì d’uso” si rimanda a quanto descritto nel precedente punto
8) Diritti d’uso.
Nota (27) – Proventi/(oneri) finanziari netti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2022 2021
Interessi attivi su attività finanziarie non correnti
1.441
0
Interessi attivi ed altri proventi finanziari
24
4
Interessi passivi e spese bancarie
(143)
(74)
Utili/ (perdite) perdite su cambi
(19)
1
Totale proventi/(oneri) finanziari
1.303
(69)
Gli interessi attivi su attività finanziarie non correnti si riferiscono agli interessi maturati e liquidati al 31 dicembre
2022 sull’investimento dettagliato nella sopra descritta Nota 10). Il rilevante importo degli interessi liquidati è
dovuto alla componente di rivalutazione degli interessi per effetto del meccanismo di protezione dall’inflazione,
proprio del Titolo (indicizzazione indice FOI – tabacco al 31-12-2022).
I proventi finanziari sono costituiti principalmente da interessi attivi su conti correnti bancari; gli interessi passivi
si riferiscono agli oneri maturati sui finanziamenti a medio – lungo termine in essere.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 si registrano complessivamente perdite su cambi per 19 mila Euro.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
93
In considerazione della limitata esposizione della Società alle variazioni di tasso di interesse e di cambio, non si
ritiene significativa un’analisi di sensitività agli stessi.
Nota (28) – Imposte
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2022 2021
Imposte sul reddito IRES/IRAP
correnti
(1.52
2
)
(1.533)
Imposte anticipate/
(
differite
)
(1.560)
(1.100)
Imposte
–
effetti non ricorrenti (
sostitutive per riallineam.)
0
(670)
Totale
I
mposte
(
3.08
2
)
(3.303)
Le imposte differite sono esposte al netto delle imposte anticipate: il saldo esprime le imposte che sono state
calcolate su accantonamenti ed altre differenze temporanee il cui esborso fiscale è differito nel tempo. Il
dettaglio della contabilizzazione delle imposte anticipate/differite è stato commentato alla Nota 21) Fondo
Imposte Differite.
Con riferimento alle Imposte correnti, si riporta di seguito la riconciliazione tra le imposte teoriche e quelle
effettive al 31.12.2022 e 2021:
Descrizione
202
2
20
2
1
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Utile ante
-
imposte
11
.
05
8
10
.
668
Totale IRES teorica
2.
65
4
24,0
2.
56
0
24,0
Effetto ACE
(*)
(
165
)
(
273
)
Erogazioni liberali
(
19
)
(
16
)
Altre riprese/(deduzioni) fiscali –
eff.to netto
-
(perm + temp)
(1.114)
(1.047)
Totale IRES corrente (a)
1.
35
6
1.
224
Imponibile IRAP
19
.
368
2
1
.
590
Tot.IRAP teorica
755
3,9
842
3,9
Deduzione Costo personale
(
421
)
(3
95
)
Storno primo acconto
0
0
Deduzioni IRAP
(1
68
)
(1
38
)
Totale IRAP corrente (b)
166
309
Totale imposte correnti (a) + (b)
1
1
.
05
8
1.5
2
2
1
3
,
8
10
.
668
1.5
33
1
4
,
4
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
94
(*) = nel 2021 effetto ACE + Super ACE
Nota (29) - Utile base per azione e Utile diluito per azione
L’utile base per azione è determinato dividendo l’utile dell’esercizio per il numero delle azioni (n. 10.770.002)
che compongono il Capitale Sociale.
L’utile per azione è determinato dividendo l’utile dell’esercizio per il numero delle azioni che attualmente
compongono il Capitale Sociale; l’utile diluito per azione include anche le azioni di potenziale emissione a seguito
del piano SOP 2022- 2025.
Posizioni o transizioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
N
el corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, oltre a quanto soprariportato, non si sono registrati
eventi/operazioni rientranti nell’ambito previsto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio
2006. Come indicato in tale Comunicazione “per operazioni atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni
che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione
del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento (prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare
luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla
salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza”.
I
nformazioni sulle operazioni con la controllante, società controllate e con parti correlate
Si riepilogano i principali effetti economici, finanziari e patrimoniali delle operazioni intrattenute con la
controllante Finsalute S.r.l.
Controllante
ricavi/(costi)
crediti/(debiti)
Inc./(pagam.)
202
2
01.01.202
2
31.12.202
2
202
2
Finsalute
S.r.l.
6
2
2
7
Totale operazioni con controllante
6
2
2
7
Nel corso dell’esercizio sono state inoltre rilevate le seguenti operazioni con parti correlate, aggregate per
natura. Sono inclusi i rapporti con le società controllate Valsoia Pronova d.o.o. e Swedish Green Food Co. AB,
peraltro concluse a normali condizioni di mercato:
Parte Correlata
Ricavi/(Costi)
Crediti/(Debiti)
Inc./(Pagam.)
202
2
01.01.202
2
31.12.202
2
202
2
Oneri associativi
(1
19
)
(
1
)
(
2
)
(1
29
)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
95
Parte Correlata
Ricavi/(Costi)
Crediti/(Debiti)
Inc./(Pagam.)
202
2
01.01.202
2
31.12.202
2
202
2
Compensi
amministratori
(
2
9
)
(
23
)
(
2
1
)
(
35
)
Acquisto di beni e servizi
98
/ (1
4
8
)
65
/ (
37
)
48
/ (
26
)
1
14
/ (1
79
)
Valsoia Pronova Doo
Swedish Green Food Co AB
408/ (22)
394/(1)
108/ (23)
77
107
101
409/ (45)
340/(32)
Totale operazioni con parti
Correlate
900/ (319) 250/ (84) 256/ (49) 863/ (420)
Le operazioni con parti correlate di maggior rilievo economico e patrimoniale, riferibili ad attività di gestione
ordinaria (Acquisti di beni e servizi) svolte a normali condizioni di mercato, sono state intrattenute con il
Consorzio Italia del Gusto.
Informazioni richieste dall’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i
corrispettivi e le spese di competenza dell’esercizio 2021 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla
revisione resi dalla KPMG S.p.A. e da entità appartenenti alla sua rete.
Descrizione Compensi
KPMG S.p.A.
- Servizi di Revisione e certificazione
- Rimb. spese e contrib. Consob
88
18
Totale compensi
10
6
Compensi ai Sindaci e agli Amministratori
Ai sensi della Delibera Consob n. 11971/99 (Regolamento Emittenti) i compensi corrisposti o comunque
attribuiti nell’esercizio 2022 ai componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nonché
ai Dirigenti con Responsabilità strategiche e le partecipazioni dagli stessi detenute nell’esercizio sono illustrati
nella “Relazione sulla Remunerazione”, che sarà messa a disposizione dell’Assemblea degli Azionisti convocata
per l’approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2022.
Informazioni in materia di trasparenza sulle erogazioni pubbliche
Si riepilogano di seguito, come richiesto dall'Art. 1 commi 125 - 129 della legge 124/2017 modificato dall'Art.35
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
96
della legge 34/2019, le erogazioni pubbliche concesse a Valsoia Spa nel corso dell'esercizio 2022 di importo
non inferiore a 10 mila Euro cumulativamente nel periodo considerato.
Ente Erogante
Tipologia di
Importo
erogazione
20
2
2
Ministero Sviluppo Economico
Credito di imposta R&S 2021 49
Ministero Sviluppo Economico Cred. Imp. Investimenti beni strumentali 56
GSE – Gestore Servizi Elettrici Contrib.produz. energia imp. Fotovoltaico 41
Ministero Sviluppo Economico Credito imposta per En. Elettrica 68
Ministero Sviluppo Economico Credito di imposta Gas 206
TOTALE 420
Eventi successivi alla chiusura dell’esercizio
Non vi sono eventi particolari da segnalare.
Destinazione del risultato di esercizio
Signori Azionisti, il bilancio che sottoponiamo alla Vostra attenzione chiude con un utile pari a € 7.975.652,84.
Si propone di assegnare:
- alla riserva straordinaria: € 3.883.052,08
- un dividendo di 0,38 Euro a ciascuna
delle 10.770.002 azioni per complessivi: € 4.092.600,76
Si propone che i dividendi siano messi in pagamento l’10 maggio 2023, record date 9 maggio 2023 e stacco
cedola ex date l’8 maggio 2023.
/
Bologna, 13 marzo 2023
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
Lorenzo Sassoli de Bianchi
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
97
Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
Attestazione a norma delle
disposizioni dell'art. 154bis
del D.Lgs, N.58/98
4 /
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2022
99
w w w . v a l s o i a s p a . c o m