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Relazione Finanziaria Annuale
al 31 Dicembre 2023

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* marchio in distribuzione per l’Italia
Contribuire al benessere delle persone attraverso scelte alimentari consapevoli,
promuovere la cultura dei cibi vegetali, educare alla sana alimentazione con
responsabilità e passione: questo è Valsoia Spa, che non a caso ha nel suo logo la
primaria missione ‘bontà e salute’.
Un’azienda che occupa un posto di primo piano nel panorama delle aziende italiane
e che ricopre una posizione di leadership grazie alla qualità dei suoi prodotti, alla
notorietà e forza dei propri marchi e alla continua capacità di ricerca e innovazione.
* * *
*

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Novità:
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ricettazioni
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INDICE
1. INFORMAZIONI GENERALI..........................................................................................…5
Cariche sociali
Dati societari e struttura del gruppo
2. RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE ......................................................... 8
Principali indicatori economici e patrimoniali
Eventi rilevanti ed andamento della gestione
Analisi della situazione patrimoniale e finanziaria
Rischi ed incertezze principali gravanti sulla società
Eventi successivi alla chiusura del periodo e prevedibile evoluzione della gestione
Altre informazioni
Avventenze
Destinazione del risultato di esercizio
3. PROSPETTI CONTABILI SINTETICI ................................................................................ 28
Situazione patrimoniale-finanziaria
Conto Economico
Conto Economico Complessivo
Rendiconto finanziario
Prospetto delle movimentazioni del Patrimonio Netto
Note illustrative dei prospetti contabili
4. ATTESTAZIONE A NORMA DELLE DISPOSIZIONI DELL’ART. 154 BIS
DEL D.LGS, N.58/98 ....................................................................................................... 89

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Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
Informazioni generali
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INFORMAZIONI GENERALI
Cariche Sociali
Consiglio di Amministrazione
(1)
Presidente Lorenzo Sassoli de Bianchi
V
icePresidenti Furio Burnelli
Gregorio Sassoli de Bianchi
Amministratore delegato e Direttore generale
(2)
Andrea Panzani
Consiglieri Susanna Zucchelli
Francesca Postacchini
Camilla Chiusoli
Ilaria Monetti
Marco Montefameglio
Collegio Sindacale
(1)
Presidente Gianfranco Tomassoli
Sindaci effettivi Claudia Spisni
Massimo Mezzogori
Sindaci supplenti Massimo Bolognesi
Simonetta Frabetti
Organismo di Vigilanza
(3)
Presidente Gianfranco Tomassoli
M
embri effettivi Maria Luisa Muserra
Giulia Benini
(3.1)
Società di Revisione
(4)
KPMG S.p.A.
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
(5)
Nicola Mastacchi
(1) Nominato dall’Assemblea dei Soci in data 27 Aprile 2023, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2025.
(2) Amministratore Delegato (dal 23 aprile 2015) e Direttore Generale (dal 4 febbraio 2014).
(3) Nominato in data 13 Marzo 2023, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2025.
(3.1) Membro Interno, Legal Specialist della Valsoia S.p.A. da Novembre 2018;
(4) Nominata in data 23 aprile 2015, in carica sino all’approvazione del Bilancio per l’Esercizio 2023.
(5) Nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 maggio 2019, Dirigente della Valsoia S.p.A., Revisore Legale.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Dati societari e struttura del gruppo
Ragione sociale: Valsoia S.p.A.
Sede legale: Via Ilio Barontini n. 16/5 - 40138 Bologna (BO) - Italia
Telefono: +39 051 6086800
Fax: +39 051 248220
PEC: valsoia@legalmail.it
Sito web: www.valsoiaspa.com – sezione Investor Relations
Capitale Sociale (i.v.): Euro 3.554.100,66
Codice Fiscale e n. iscrizione Reg. Imprese Bologna: 02341060289
Partita Iva: 04176050377
Iscrizione C.C.I.A.A. Bologna: num. BO-338352
Stabilimento produttivo:
C.so Matteotti n. 13 - 13037 Serravalle Sesia (VC) – Italia
La struttura del gruppo Valsoia, alla data di chiusura del 31 dicembre 2023, oltre alla capogruppo Valsoia
S.p.A., comprende le seguenti società controllate:
Valsoia non possiede, alla data di chiusura del presente periodo, altre partecipazioni superiori al 10% del
capitale rappresentato da azioni con diritto di voto in società non quotate o da quote in società a
responsabilità limitata.
Valsoia non dispone di sedi secondarie.
Valsoia S.p.A. ha deciso di avvalersi delle facoltà previste dall’art. 70, comma 8 e dell’art. 71, comma 1-bis del
Regolamento Consob n.11971/99 (e s.m.i.) e, quindi, di derogare all’obbligo di mettere a disposizione del
pubblico un documento informativo in occasione di eventuali operazioni significative di fusione, scissione,
aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizione e cessione.
Ragione sociale Cap. Sociale Sede % posseduta
Valsoia Pronova d.o.o. € 100.000 Lubiana (Slovenia) 100
Swedish Green Food
Company AB
SEK 50.000 NYKVARN (Svezia) 100
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
Relazione sulla Gestione
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RELAZIONE SULL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE AL 31
DICEMBRE 2023
Principali indicatori economici e patrimoniali
Indicatori Economici
(migliaia di Euro)
3
2
Variazione
Euro
%
Euro
%
Euro
%
Ricavi di vendita totali
1
12
.
818
100,0
101.320
100,0
11.498
+11,3
Totale Ricavi e Proventi
1
15
.2
9
7
102,
2
103.662
102,3
11.6
3
5
+11,2
Risultato operativo lordo
(EBITDA) (*)
12.508
11,
1
12.448
12,3
60
+0,5
Risultato operativo netto (EBIT)
9.655
8,6
9.755
9,6
(100)
-
1,0
Risultato ante imposte
10.35
5
9,2
11.058
10,9
(70
3
)
-
6,3
Imposte (totali)
ed effetti
fiscali non ricorrenti
(3.131)
2,8
(3.082)
3,0
(49)
1,6
Utile netto del periodo
7.224
6,4
7.976
7,9
(752)
-
9,4
(*) Risultato intermedio non definito come misura contabile nell’ambito dei principi contabili IFRS: pertanto i criteri di definizione di tale parametro
potrebbero non essere omogenei con quelli adottati da altre società. Con riferimento a tale risultato intermedio, per una migliore comprensione si
evidenzia che l’EBITDA di Bilancio 2023 è stato influenzato negativamente per l’effetto economico del piano di Stock Options Plan per Euro 549
mila (Euro 75 mila nel 2022) e positivamente per gli effetti di riclassifica a conto economico derivanti dall’applicazione dell’IFRS16 per Euro 735
mila (Euro 672 nel 2022).
Indicatori Patrimoniali
(migliaia di euro)
31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Attività correnti non
finanziarie
24.942
2
6
.
(1.974)
Passività correnti non finanziarie
(25.124)
(27.368)
2.244
Capitale Circolante Netto
(182)
(452)
270
Altre attività/(passività) op. nette
(4.195)
(2.653)
(1.542)
Attivo immobilizzato
62.114
57.9
50
4.164
Totale
IMPIEGHI
57.737
54.845
2.892
Patrimonio netto
85.046
81.933
3.113
Posizione finanz. netta (attiva) a breve t.
(15.523)
(16.728)
1.205
Posizione finanz. netta (attiva) a m
-
l term (*)
(18.905)
(19.471)
566
Debiti finanziari a m.l. termine
7.119
9.111
(1.992)
Posizione finanz. netta (attiva) (**)
(27.309)
(27.088)
(221)
Totale FONTI
57.737
54.845
2.892
(*) La Posizione Finanziaria netta di medio lungo termini è costituita dall’investimento in Titoli di Stato italiani (BTP);
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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(**) = Il dato al 31 dicembre 2023 include l’effetto sulla PFN derivante dalla applicazione dell’Ifrs 16 Leases, pari a Euro 2,1 milioni (Euro 2,4
milioni di euro al 31 dicembre 2022): tale effetto è puramente contabile.
Indici di performance
economica e finanziaria
31.12.2023 31.12.2022
ROE (utile netto/patrimonio netto)
8,5% 9,7%
ROI (Ebit /totale impieghi)
16,7% 17,8%
ROS (Ebit
/ricavi)
8,6% 9,6%
EBITDA margin (Ebitda (b)/ricavi)
11,1% 12,3%
Indice primario di struttura
(Patrimonio Netto/Attivo immobilizzato)
1,05 1,06
Indice secondario di struttura
(Patrim.N.+Debiti finanz. a ml.t)/Attivo immobilizzato
1,12 1,15
Quoziente di tesoreria – acid test
(PFN a br.t +Att.corr.non fin.) /Pass.corr.non fin.
1,61 1,60
Rapporto di indebitamento
(PFN a br.t + Debiti fin.a ml.t.) /Patrim.Netto)
n.a. n.a.
EVENTI RILEVANTI ED ANDAMENTO DELLA GESTIONE
Nell'anno 2023 la Società ha registrato Ricavi di Vendita pari a Euro 112,82 milioni con un incremento
dell’+11,3% (+ Euro 11,50 milioni) rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente (pari a Euro 101,32 milioni)
già in crescita del +11,4% (+ Euro 10,37 milioni) sull’anno 2021.
La crescita dei ricavi è da ricondurre sia all’incremento della Divisione Food Salutistica (Marca “Valsoia Bontà e
Salute”) sia all’andamento positivo della Divisione Food Tradizionale (Marche Loriana, Santa Rosa, Diete.Tic,
Weetabix, Oreo O’s Cereali, Vallè e Haagen Dazs).
I consumi in Italia (totale mercati “grocery” Distribuzione Moderna) sono nell’anno positivi a valore (+7,9% fonte
NielsenIQ) mentre risultano in sensibile contrazione i volumi (-1% verso pari periodo precedente).
La diminuzione nei consumi reali ha caratterizzato sostanzialmente tutto l’anno 2023 confermando i primi
segnali negativi registrati dal terzo quadrimestre 2022, conseguenza della importante crescita inflattiva.
I prezzi al pubblico, dopo il picco di dicembre 2022 (+15%), hanno proseguito la loro crescita con la medesima
intensità fino a tutto il primo quadrimestre 2023 riducendo nei mesi successivi la percentuale di inflazione sino
al +4,5% del mese di dicembre. Il trimestre antinflazione (ottobre, novembre, dicembre) ha comunque
evidenziato una crescita dei prezzi al consumo superiore al 5% (totale “grocery” verso pari periodo precedente
- fonte NielsenIQ).
In questo scenario le grandi Marche hanno registrato una riduzione della loro quota di mercato (-1,3 punti in
quota verso periodo precedente) a fronte di una crescita in particolare delle private label (+1,1 punti in quota
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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verso periodo precedente).
I principali mercati in cui opera la Società (21 categorie merceologiche monitorate da NilesenIQ) evidenziano,
nel corso del 2023, un rallentamento dei consumi in particolare per alcuni segmenti del mercato dei prodotti
“Salutistici” mentre è migliore l’andamento generale nell’ambito del mercato dei prodotti del “Food tradizionale”.
Le Marche della Società hanno registrato un andamento dei consumi sostanzialmente allineato ai rispettivi
mercati, con una crescita della quota in volume in 12 delle 21 principali categorie di mercato in cui opera la
Società. Tale performance è sintomatica di una solida “Brand equity” anche in presenza di sensibili incrementi
nei prezzi al consumo.
Sono in generale migliorate le coperture distributive e la gestione degli spazi nei punti di vendita anche grazie
alla crescente esperienza nell’attività della rete di “specialisti sell-out” dedicati alle Marche della società ed attivi
su oltre il 40% della distribuzione ponderata in Italia.
Positivo il primo anno di distribuzione del gelato Haagen-Dazs unitamente all’ottimo secondo anno di
distribuzione della Margarina Vallè che in un mercato stabile ha visto crescere sia i propri volumi che le quote
di mercato.
Si ricorda che la Società Valsoia riveste nei confronti della società Valle Italia Srl (owner del brand “Vallè”) un
ruolo di “commissionaria”; pertanto, in linea con quanto disposto dall’IFRS 15, nel conto economico
confluiscono, sotto forma di ricavi, unicamente i compensi legati alle commissioni di vendita sui volumi della
Marca Vallè, con esclusione quindi, anche del relativo costo del venduto.
Le vendite all’estero evidenziano nei 12 mesi dell’esercizio 2023 un incremento del +7,9% sul pari periodo.
L’andamento dell’anno è stato condizionato da una stagione del gelato partita in ritardo in tutta Europa.
L’esercizio in esame è stato ancora caratterizzato da una rilevante spinta inflattiva sui costi già a partire dal
mese di gennaio nonostante una riduzione dei costi energetici. I rilevanti extra costi hanno coinvolto materie
prime, imballi, logistica e servizi andando a sommarsi ai già straordinari incrementi dell’anno 2022, imponendo
alla Società nuovi listini negoziati con i retailers durante la primavera 2023. Questo scenario ha coinvolto tutte
le Aziende del Largo Consumo sia in Italia che in Europa ed è la ragione della reiterata forte inflazione dei prezzi
al consumo nei mercati alimentari.
La Società ha fronteggiato il secondo anno di straordinari extra costi del venduto e della logistica (valutabili in
circa + Euro 9 milioni, in aggiunta ai + Euro 11 milioni dell’anno 2022) operando con responsabilità verso il
Consumatore, i propri Fornitori ed i Retailers.
Sono stati comunque difesi o migliorati i volumi di vendita, e per alcune linee di prodotti o Marche incrementate
le quote di mercato anche grazie al prosieguo degli investimenti in comunicazione e consumer marketing
realizzati durante il corso dell’anno 2023.
Gli aumenti di listino negoziati con il Trade e la gestione caratteristica della Società, hanno anche per il 2023
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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solo parzialmente compensato gli extra costi del venduto e della logistica.
I costi di struttura sono sostanzialmente stabili rispetto al precedente periodo ed in linea con le previsioni di
budget.
La marginalità operativa dell'esercizio 2023 (EBITDA) è risultata pertanto pari a Euro 12,5 milioni, in lieve
aumento (+0,5%) rispetto all'esercizio precedente, registrando un indice percentuale di marginalità operativa
(EBITDA Margin percentuale) pari all’11,1% rispetto al 12,3% dell'esercizio 2022.
La riduzione dell’EBITDA Margin percentuale è chiaramente da ricondurre alla conferma di un livello della
marginalità in valore assoluto, rapportata ad una significativa crescita dei ricavi nell’anno.
Il risultato operativo lordo 2023, in valore assoluto, si attesta solidamente al di sopra sia del risultato operativo
lordo dell’anno 2020 (+4,4%) che dell’anno 2019 pre-Covid19 (+12,3%).
Il risultato ante imposte è pari a Euro 10,4 milioni (-6,3% verso anno precedente) con una incidenza percentuale
sui ricavi di vendita al 9,2% rispetto al 10,9% dell’esercizio 2022. Tale diminuzione è da ricondursi a quanto
sopra esposto, ed anche a minori proventi finanziari ottenuti nell’esercizio in corso dall’investimento in titoli di
debito dello Stato italiano (BTP “Italia” Giu30), con scadenza al 2030. Tali titoli erano stati acquistati nel corso
dell’esercizio precedente con l’obiettivo di proteggere il valore corrente di una parte della liquidità disponibile,
data la crescita dell’inflazione.
La graduale discesa della componente inflattiva generale ha influito sui rendimenti ottenuti nel 2023 (Euro 745
mila) rispetto quelli ottenuti nel 2022 (Euro 1.440 mila).
L’Utile Netto del periodo è pari a Euro 7,22 milioni, in contrazione rispetto all’esercizio precedente del 9,4%
(Euro -0,75 milioni), con un indice percentuale che si attesta al 6,4% dei ricavi rispetto al 7,9% del pari periodo.
Il calo è sostanzialmente attribuibile ai minori proventi finanziari appena commentati.
I prodotti e l’andamento dei ricavi
Valsoia S.p.A. è attiva nella produzione, distribuzione e commercializzazione di prodotti alimentari di largo
consumo con particolare attenzione all’alimentazione salutistica.
La mission della Società è quella di fornire risposte ed anticipare le esigenze di salute e benessere dei
consumatori, con prodotti alimentari garantiti sul piano salutistico e sempre leader nella qualità percepita dal
consumatore.
I prodotti della Società sono contrassegnati dai seguenti marchi:
VALSOIA BONTA’ E SALUTE
Valsoia offre una vasta gamma di prodotti vegetali, per tutta la famiglia. I
prodotti Valsoia permettono una alimentazione sana, varia e piena di
gusto, ogni giorno.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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NATURATTIVA
Naturattiva propone tante specialità vegetali, a base di soia e di riso, fatte
solo con ingredienti provenienti da agricoltura biologica.
VITASOYA
Vitasoya Soyadrink è un prodotto naturale, di alta qualità e di ottimo
sapore. Grazie alla sua ricetta, nutriente ed equilibrata, è la bevanda
ideale per mantenersi in forma e alimentarsi bene fin dal mattino.
SANTA ROSA
Santa Rosa, storica marca della tradizione alimentare Italiana, offre
confetture di elevato standard qualitativo, scegliendo solo la frutta di
qualità superiore attraverso rigidi capitolati di acquisto.
POMODORISSIMO
Una linea di prodotti pronti realizzati solo con pomodori Italiani
accuratamente selezionati e lavorati con la ricetta esclusiva del “sapore
crudo”, che mantiene inalterate le caratteristiche del pomodoro appena
raccolto. L’utilizzo del Marchio Santa Rosa Pomodorissimo è stato
concesso in licensing a terzi a partire dal mese di Novembre 2018.
DIETE.TIC
Acquistato nell’Ottobre 2017. Dolcificante liquido, sostitutivo dello
zucchero, dalla formula unica e brevettata. Completamente privo di
calorie, non altera il gusto di alimenti e bevande ed è altamente solubile.
LORIANA Piadina
Acquista nel Dicembre 2020, “LORIANA Piadina” è stata lanciata
all'inizio degli anni '70, e ad oggi vanta una presenza consolidata sul
mercato italiano. Il suo successo è dovuto all'unicità del prodotto che
mantiene immutate qualità e tradizione originali.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Valsoia è distributrice per l’Italia dei prodotti:
WEETABIX
Una gamma di cereali integrali per una prima colazione all'insegna del
benessere. Prodotti dalla Weetabix Food Company azienda inglese dalla
lunga storia e tradizione. Sono unici, amati e apprezzati in tutto il mondo ed
in Italia distribuiti in esclusiva da Valsoia.
OREO O’s CEREAL
I cereali OREO O’s, la cui produzione e commercializzazione è stata
concessa in licenza a Weetabix Ltd da Mondelez International (proprietaria
del marchio), è marca iconica worldwide. Nel dicembre 2020 Valsoia ha
firmato un accordo con Weetabix Ltd., per la distribuzione in esclusiva nel
territorio italiano iniziata nell’aprile 2021.
VALLE'
Valsoia distribuisce in Italia i condimenti e le basi vegetali Vallè. Leader
indiscusso della Margarina, con una quota a valore del 69% grazie ad una
gamma innovativa orientata alla naturalità e al benessere
Häagen-Dazs
Häagen-Dazs è una marca di gelato, nata a Brooklyn, nel 1961.
La visione del fondatore era quella di produrre il miglior gelato del mondo
usando ingredienti di alta qualità sapientemente selezionati per concedersi
un’esperienza autentica e appagante. Oggi Haagen Dazs è la prima marca di
gelati da asporto nel mondo presente in oltre 80 paesi.
Nella tabella seguente si riportano i ricavi di vendita ripartiti per divisione aziendale.
Descrizione
(dati in migliaia di Euro)
3
2
Var
Euro
Inc.%
Euro
Inc.%
%
Prodotti Divis.ne Salutistica (a)
56.992
50,5
5
4
.
5
3
,
5
+
5
,
1
%
Prodotti Divisione Food (b)
43.782
38,8
3
4
.
3
4
,
1
+2
6
,
5
%
Altri (c)
2.343
2,1
3.51
3
3,5
(33,3%)
TOTALE RICAVI ITALIA
103.117
91,4
92.327
91,1
+11,7%
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Descrizione
(dati in migliaia di Euro)
3
2
Var
Euro
Inc.%
Euro
Inc.%
%
Vendite Estero
9.701
8,6
8.993
8,9
+7,9%
TOTALE RICAVI
112.818
100,0
101.320
100,0
+11,
3
%
(a) Marchi Valsoia Bontà e Salute, Vitasoya, Naturattiva
(b) Marchi Santa Rosa (solo confetture), Diete.Tic, Loriana, Weetabix, Oreo Cereali, Vallè (commissioni di vendita), Haagen
Dazs.
(c) Prodotti industriali
I fatturati di entrambe le Divisioni, “Food Salutistico” e “Food tradizionale”, sono in crescita nell’esercizio, come
riportato nella tavola riepilogativa.
In Italia solo i ricavi della Divisione B2B (principalmente industriale) si riducono.
Le vendite all’estero risultano in crescita del 7,9% rispetto al precedente esercizio, con un fatturato netto di
circa 10 milioni di Euro. Tale risultato conferma l’ottimo andamento degli esercizi precedenti, nonostante il
2023 sia stato caratterizzato da un rallentamento iniziale delle vendite di gelati in Europa.
Per quanto riguarda l’Italia, a fronte della significativa crescita dei listini e, conseguentemente, dei prezzi al
pubblico, è rilevante osservare la sostanziale stabilità dei volumi delle linee salutistiche (“Valsoia Bontà e
Salute”), mentre tutte le Marche della divisione Food registrano crescite anche consistenti dei volumi come nel
caso di Santa Rosa (+5,8%) e Loriana (+11,2%).
I volumi totali dell’azienda (Largo Consumo Confezionato) evidenziano una crescita pari al +3,8% verso l’anno
precedente (Italia + estero).
In termini di Quote consumi (volumi), oltre alle Marche della divisione Food, anche alcune linee salutistiche
registrano delle positive performances migliorando anche sensibilmente la propria quota.
Tra queste, a solo titolo di esempio, sul totale portafoglio della Società:
- i gelati Valsoia, nel confronto con l’anno record 2022 e considerando una partenza meno brillante della
stagione estiva, hanno registrato una quota di mercato record pari al 76% (+4 punti verso precedente periodo);
- la crema spalmabile al cioccolato Valsoia, ancora in crescita (+1,3 punti di quota) grazie ai migliori risultati di
vendite medie per punto di distribuzione, raggiunge il 12,2% di quota nel mercato delle creme spalmabili
salutistiche allargato a prodotti anche non vegetali (es prodotti biologici);
- la Piadina Loriana, in forte crescita a volumi raggiunge il 9,1% di quota (+0,2 punti);
- la confettura Santa Rosa, altrettanto in crescita nei consumi, raggiunge l’8,5% di quota (+0,4 punti);
- la Margarina Vallè raggiunge una quota consumi record pari al 74,8% (+6 punti);
- il gelato Haagen Dazs, al suo primo anno di distribuzione in esclusiva con Valsoia SpA, ha raggiunto la quota
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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del 45,1% nel segmento di riferimento (+8,7 punti).
La Società ha implementato nel corso dell’esercizio le attività previste dai Piani di marketing ed industriali
unitamente ai lanci di nuovi prodotti in Italia e all’estero.
È proseguito nell’anno il sostegno a tutte le Marche in comunicazione, parallelamente ad accresciuti
investimenti nell’area del controllo ed ottimizzazione del punto vendita.
La Società ha implementato nel corso del 2023 alcune operazioni di rilievo previste nei piani aziendali:
- kick-off della distribuzione in esclusiva sul territorio italiano della marca di gelato “Haagen-Dazs”;
- finalizzazione e pubblicazione del documento di “sostenibilità aziendale 2023”;
- sviluppo delle vendite al consumatore finale, via e-commerce (Amazon e altre piattaforme);
- crescita delle vendite OOH (Ho.Re.Ca., navale, vending) e kick off della distribuzione diretta dei gelati
Valsoia nel canale “bar” sulla riviera adriatica;
- innovazione nella linea gelato “Gran Stecco” per Italia ed estero;
- lancio di alcune novità di prodotto in nuovi segmenti del salutistico (alternativa all’uovo, al pesce e al pollo);
- lancio della nuova linea Santa Rosa Zero (senza zuccheri aggiunti);
- sviluppo del nuovo packaging sostenibile per Diete.Tic.;
- pianificazione e sviluppo di progetti R&D in area salutistica e tradizionale per il triennio 2024 - 2026;
- avvio di una importante Brand review “Valsoia Bontà e Salute” implementata da gennaio 2024 sul mercato;
- ingresso nelle prime catene di distribuzione in Canada con il gelato e la crema cioccolato Valsoia ed in Sud
America con la Brand Santa Rosa;
- primi passi all’estero della Piadina Loriana.
Si segnala infine l’avanzamento del progetto di ampliamento dello stabilimento di Serravalle, che prevede il
raddoppio della superficie utile, ed il completamento del progetto di ampliamento degli uffici nell’headquarter
di Bologna.
Investimenti
Nel corso dell’esercizio 2023 sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali per
oltre 6,5 milioni di Euro. Tali investimenti hanno riguardato principalmente gli investimenti edili e tecnologici
correlati all’ampliamento del sito produttivo di Serravalle Sesia e, in particolare, le opere previste per il nuovo
reparto estratti vegetali.
Progetto sostenibilità
La Società, benché non tenuta alla redazione della Dichiarazione Non Finanziaria ex. D.lgs. n.254/16, mostra
una particolare attenzione alle questioni legate allo sviluppo sostenibile in termini ambientali, sociali e di
governance, finalizzando annualmente il “Report di Sostenibilità”.
Tale report, pubblicato dopo l’Assemblea dei Soci per l’approvazione della Relazione Finanziaria Annuale 2023,
rappresenta una rendicontazione non finanziaria di natura volontaria rivolta ai collaboratori, agli azionisti ed
investitori, ai fornitori e partners, ai Retailers ed ai consumatori che desiderino approfondire l’operato della
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Società e le principali attività ad esso correlate.
Per la realizzazione del documento è stato innalzato il livello di coinvolgimento degli stakeholder interni, sia
nella fase di definizione della materialità, includendo il concetto di “doppia materialità”, sia nella fase di raccolta
dei contenuti qualitativi che caratterizzano l’operatività della Società.
A fine 2022, Valsoia ha rafforzato il proprio percorso di sostenibilità attraverso l’adozione di una strategia
integrata, in grado di coniugare crescita del business e solidità finanziaria con sostenibilità sociale e ambientale,
creando valore nel lungo periodo. Nel 2023, tale percorso è proseguito con la definizione di un Piano di
Sostenibilità 2023-2025, costituito da obiettivi e tematiche rilevanti integrate nella propria strategia di
business.
Il Piano di Sostenibilità rappresenta la visione strategica di Valsoia in materia di sostenibilità, risponde ad alcune
delle sfide globali (Sustainable Development Goals delle Nazioni Unite, o SDGs) e declina gli impegni assunti
dall’azienda, attraverso una roadmap definita, in obiettivi qualitativi e quantitativi misurabili nel tempo.
Tale piano è coerente anche con la recente Direttiva Europea n. 2022/2464 relativa alla Corporate
Sustainability Reporting Directive (CSRD), inserita in un più ampio quadro normativo che prevede obblighi di
disclosure non finanziaria ed aggiorna le norme UE sulle informazioni delle imprese sulla sostenibilità
ampliando il campo di applicazione e introducendo obblighi di comunicazione dettagliata, anche in un’ottica
di lotta al greenwashing. La CSRD modifica la direttiva 2013/34/UE sulle informazioni di carattere non
finanziario delle imprese attraverso l’introduzione di disposizioni ad hoc sulla rendicontazione di sostenibilità
delle imprese. I nuovi obblighi si applicheranno a partire dall’esercizio 2025.
ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA
Nella tabella seguente viene dettagliata la composizione della Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre 2023
e al 31 dicembre 2022, secondo lo schema indicato dall’ESMA:
Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2023
di cui: parti
correlate
31.12.2022
di cui: parti
correlate
(a) Disponibilità liquide
2
4
(b) Mezzi equivalenti a disp. liquide
17.969
19.703
(c) Attività finanziarie a breve termine
0
0
(d) Totale liquidità (a+b+c)
17.971
19.707
(e) Debito finanziario corrente (esclusa
parte corrente del deb. fin. non corrente)
(763) (668)
(f) Parte corrente del debito finanziario
non corrente
(1.685) (2.310)
(g) Indebitamento finanziario corrente
(e+f)
(2.448) (2.978)
(h) INDEBITAMENTO FINANZIARIO
CORRENTE NETTO (g
-
d)
15.523 16.729
(i) Debito finanziario non corrente (esclusi
la parte corrente e gli strumenti di debito)
(7.119) (9.111)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2023
di cui: parti
correlate
31.12.2022
di cui: parti
correlate
(j) Strumenti di debito
0
0
(k) Debiti commerciali e altri debiti non
correnti
0 0
(l) Indebitamento finanziario non corrente
(i+j
+k
)
(7.119) (9.111)
(m) TOTALE INDEBITAMENTO
FINANZIARIO (h+
l
)
8.404 7.618
Come ulteriore elemento informativo, si ricorda che una rilevante parte dei mezzi equivalenti a disponibilità
liquide (per complessivi Euro 20.197 mila) sono stati utilizzati, nel corso del 2022, per un investimento in
strumenti finanziari di credito non correnti valutato al fair value a fine esercizio in Euro 18.905 mila.
Per maggiore informativa, è esposto di seguito una rappresentazione della Posizione Finanziaria netta
comprensiva anche di tale attività non corrente:
Descrizione (migliaia di Euro) 31.12.2023
31.12.2022
Cassa
2
4
C/C e depositi bancari
1
7
.
19.703
Attività finanziarie a breve termine
0
0
Totale liquidità
1
7
.
9
7
1
19.707
Debiti finanziari correnti
(
1.
730
)
(2.310)
Debiti a breve per leasing
(71
8)
(668)
Posizione finanz. netta a breve t.
1
5
.
5
23
16.729
Attività finanziarie a medio
-
lungo
termine (*)
1
8
.
19.471
Debiti finanziari a m.l. termine
(
5.724
)
(7.409)
Debiti a m.l. termine per leasing
(1.
395
)
(1.702)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA rettificata
27.3
09
27.089
(*) valutazione al fair value al 31 dicembre dell’esercizio di riferimento (valore investito pari a 20,2 mio euro)
Alla data del 31 dicembre 2023 la Posizione Finanziaria Netta rettificata della Società risulta pari a circa Euro
27,3 milioni, in linea con quella di inizio esercizio. La Posizione Finanziaria netta al 31 dicembre 2023 e quella
al 31 dicembre 2022 comprendono, rispettivamente, debiti per Euro 2,11 milioni e Euro 2,37 milioni per leasing
concernenti la rappresentazione dei meri effetti contabili derivanti dall'applicazione dell’IFRS 16, relativamente
ai contratti di affitto in essere (affitto uffici sede di Bologna e affitti di magazzini a Serravalle) e di leasing
operativo (noleggio a lungo termine auto aziendali); inoltre la Posizione Finanziaria Netta rettificata al 31
dicembre 2023 contabilizza al “fair value” l’investimento in Attività finanziarie non correnti recependo una
rettifica negativa di oltre Euro 1,3 milioni rispetto il valore investito e inferiore, per circa Euro 0,6 milioni,
rispetto a quella al 31 dicembre 2022.
Di conseguenza, il flusso di cassa netto generato dalla gestione caratteristica della Società nell’esercizio 2023
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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è stato, in effetti, positivo per oltre Euro 0,5 milioni.
Nel corso dell’intero esercizio 2023 la gestione corrente ha proseguito la positiva generazione di cassa con un
cash flow operativo primario pari a Euro 12,6 milioni. Nel medesimo periodo un’attenta gestione del Capitale
Circolante Commerciale, pur in presenza di un incremento del fatturato, non ha portato, sostanzialmente, ad
assorbimento di liquidità.
La gestione tributaria ha comportato un flusso di uscite finanziarie pari a circa Euro 1,5 milioni.
D’altro lato, i flussi finanziari in uscita sono stati pari a 6,5 milioni di Euro, per il fabbisogno relativo agli
Investimenti (materiali per Euro 6,2 milioni, immateriali e finanziarie per circa Euro 0,3 milioni) e Euro 0,7 milioni
in relazione ai canoni di leasing e affitti effettivamente pagati nell’esercizio. L’investimento in Attività finanziarie
non correnti (Titoli di Stato italiani, BTP) ha comportato l’incasso di una cedola (interessi + rivalutazione indice
FOI ex tabacco) pari a 0,7 milioni di euro. Infine, anche nel corso del 2023, si è dato seguito alla politica di
remunerazione degli azionisti, che ha comportato una uscita di cassa, per i dividendi messi in pagamento
nell’esercizio, pari a Euro 4,1 milioni.
RISCHI ED INCERTEZZE PRINCIPALI GRAVANTI SULLA SOCIETÀ
Rischi di natura finanziaria e strumenti derivati
Rischio di cambio
La Società effettua acquisti di materia prima per la produzione sul mercato internazionale e regola le proprie
transazioni commerciali in euro e, con riferimento agli acquisti dagli Stati Uniti di America, in dollari USA. Allo
stesso tempo, la società effettua vendite di prodotti finiti all’estero (area CEE ed Extra CEE) e regola le relative
transazioni commerciali principalmente in euro, ad eccezione delle vendite negli Stati Uniti di America che
vengono regolate in dollari USA.
Il rischio di cambio deriva quindi dalla esposizione netta in dollari USA.
Nel corso dell’esercizio la Società non ha attuato operazioni di acquisto di valuta a termine.
Rischio di credito
La Società tratta con clienti principalmente appartenenti alla GD/DO “Grande distribuzione Organizzata” che
hanno storicamente fatto registrare un tasso d’insolvenza complessivamente limitato. La Società, peraltro,
monitora attentamente la qualità del proprio credito al fine del controllo del rischio.
Rischio di tasso di interesse
Data la struttura patrimoniale e finanziaria, ed in considerazione delle condizioni a cui sono stati stipulati i
finanziamenti in essere (tasso fisso), si ritiene che la Società non sia particolarmente esposta al rischio di
variazione del tasso di interesse. L’investimento effettuato in attività finanziarie a lungo termine (BTP Italia)
prevede una cedola a tasso fisso (floor) oltre ad una rivalutazione basata sul tasso di inflazione corrente.
Rischio di liquidità e di variazione dei flussi finanziari
In considerazione della posizione finanziaria netta positiva e della consolidata capacità di generare flussi di
cassa positivi dalle attività operative si valuta il rischio derivante dalla variazione dei flussi finanziari come
relativamente contenuto. Valsoia, inoltre, dispone di significativi affidamenti, ad oggi non utilizzati, concessi dal
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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sistema bancario che risultano più che adeguati rispetto alle proprie attuali esigenze.
Rischi di natura operativa
Rischi connessi al settore alimentare/salutistico
Nonostante Valsoia garantisca un efficace controllo di qualità sulle produzioni proprie e su quelle eseguite
all'esterno attraverso un costante monitoraggio delle materie prime, del processo produttivo e dei prodotti
finiti, non si può escludere, al pari di ogni impresa attiva nel settore alimentare, un'eventuale contaminazione
accidentale del prodotto da parte di agenti esterni non previsti nella formulazione del prodotto stesso.
In particolare, Valsoia, da sempre, ha scelto di utilizzare solo materie prime non geneticamente modificate. A
tal proposito, la Società pretende certificazioni da parte dei fornitori delle materie prime a garanzia dell'assenza
di OGM. Inoltre, la Società si avvale di certificazioni rilasciate da CSQA e volte a confermare l'assenza di
organismi geneticamente modificati sia nelle materie prime utilizzate sia nei prodotti finiti; tuttavia, Valsoia non
può escluderne la presenza accidentale nei prodotti commercializzati.
Più in generale l'eventuale contaminazione dei prodotti da parte di agenti esterni, tra cui eventuali organismi
geneticamente modificati superiori ai limiti di tolleranza, comporterebbe il ritiro dei prodotti dal commercio con
i relativi aggravi economici e il rischio di incorrere nelle conseguenti sanzioni a carico della Società e dei suoi
responsabili. Non si può inoltre escludere che, qualora il consumo di alimenti prodotti da Valsoia cagioni un
danno alla salute di consumatori, la Società possa essere soggetta a pretese risarcitorie o ad azioni legali per
tali eventi.
Rischi connessi alla sicurezza del lavoro e danni ambientali
Valsoia possiede e gestisce uno stabilimento industriale in Italia, in Serravalle Sesia (VC), ove avviene la
produzione di taluni dei principali prodotti della Società. Valsoia ritiene di operare nel massimo rispetto delle
normative in materia di sicurezza sul lavoro e di tutela dell’ambiente. Non si può comunque escludere che, per
cause accidentali, le attività dello stabilimento possano causare danni a dipendenti della Società, a terzi o
all’ambiente circostante.
Rischi connessi all’operatività dello stabilimento industriale dei produttori terzisti e dei fornitori di servizi logistici
Oltre allo stabilimento di Serravalle Sesia la Società si avvale, per la fornitura di taluni prodotti, di produttori
terzisti.
La commercializzazione dei prodotti nel territorio italiano avviene mediante una rete di appositi centri di
distribuzione specializzati nella logistica distributiva di prodotti alimentari.
Lo Stabilimento, i fornitori terzisti ed i centri di distribuzione sono soggetti ai normali rischi operativi compresi,
a titolo meramente esemplificativo: guasti alle apparecchiature, mancato adeguamento alla regolamentazione
applicabile, revoca dei permessi e delle licenze, mancanza di forza lavoro o interruzioni di lavoro, circostanze
che comportino l’aumento dei costi di produzione o trasporto dei prodotti, catastrofi naturali, interruzioni
significative dei rifornimenti di materie prime o semilavorati e attentati terroristici.
Qualsiasi interruzione improvvisa e prolungata dell’attività dovuta sia agli eventi sopra menzionati che ad altri
eventi, potrebbe avere un impatto negativo sui risultati economici della Società. L’utilizzo di produttori e
distributori terzi comporta inoltre alcuni rischi ed oneri addizionali, tra i quali la cessazione del contratto, ed un
minor controllo sulla filiera. Qualsiasi ritardo o difetto nei prodotti o servizi forniti, ovvero l’interruzione o la
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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cessazione dei relativi contratti in essere senza soluzioni alternative disponibili nel breve periodo, potrebbe
avere un impatto negativo sull’attività e sui risultati economici di Valsoia.
Rischi connessi ai rapporti con le centrali di acquisto
Valsoia rivolge l'offerta dei propri prodotti alla GD/DO e vanta diverse centinaia di clienti. In Italia, nell'ambito
della GD/DO, è tuttavia prassi che la definizione degli accordi commerciali con i fornitori venga svolta nella
maggior parte dei casi da un numero limitato di centrali di acquisto che associano una larga parte della
distribuzione moderna in Italia. Anche se, dato il relativo grado di autonomia che mantengono i singoli affiliati,
non si può escludere la possibilità di un contatto diretto da parte di Valsoia nei confronti di singoli clienti, ogni
centrale dispone di una notevole forza contrattuale nella definizione delle condizioni e l’eventuale interruzione
dei rapporti con una o più delle suddette centrali potrebbe determinare un impatto negativo sui risultati
economici della Società.
Peraltro, Valsoia, in funzione della notorietà dei propri marchi, dell’elevata caratteristica di servizio dei propri
prodotti e della capillarità della propria rete distributiva, mantiene da molti anni consolidati rapporti commerciali
con tutte le principali Centrali di acquisto italiane.
Rischi connessi alla cessazione dei contratti di distribuzione.
Attualmente i ricavi della Società sono costituiti per l’8% dalla distribuzione di prodotti con marchi di terzi
(Weetabix, Oreo O’s, Vallé, Hagen Dazs). L'eventuale interruzione di tali rapporti potrebbe avere effetti negativi
sul risultato economico della Società.
Rischi ambientali
Rischi operativi associati alla normativa ambientale o ad incidenti con ripercussioni ambientali
Sono tali i rischi correlati a sanzioni o limitazioni delle attività produttive in conseguenza di inadempienze legali
o autorizzative, o come effetto di incidenti per cause naturali o tecniche che possono indurre inquinamento o
alterazione delle principali matrici ambientali (incendi, alluvioni, guasti, rotture).
La Società pone grande attenzione agli impatti ambientali derivanti dalle proprie attività produttive e
dall'impiego delle risorse naturali.
In particolare, la Società adotta una serie di verifiche puntuali e protocolli di sicurezza che rappresentano il
principale presidio di prevenzione dai rischi da inadempienze normative o incidenti con conseguenze
ambientali.
Rischi associati alla disponibilità delle risorse naturali
Sono tali i rischi connessi con la ridotta disponibilità di molte risorse naturali, alcune delle quali indispensabili
per la produzione di gelati o per usi energetici, tenuto conto che i cambiamenti climatici e l'aumento dei consumi
globali stanno innescando importanti cambiamenti di disponibilità di tali risorse.
La Società ha effettuato importanti investimenti riducendo quanto tecnicamente possibile la quantità di acqua
necessaria al processo produttivo.
A oggi il prelievo idrico medio dello Stabilimento di Serravalle Sesia è meno della metà del benchmark di settore.
Il rischio di interruzioni non programmate della fornitura energetica è mitigato per effetto delle azioni di
monitoraggio continuo dei fornitori energetici e attraverso la manutenzione e l’aggiornamento continuo dei
propri impianti secondo le norme tecniche in campo energetico.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Altri rischi di carattere generale
Rischi connessi allo scenario competitivo
In considerazione del fatto che la Società opera nel settore dei prodotti alimentari di largo consumo,
attualmente caratterizzato da un accentuato dinamismo e da un non elevato livello di barriere all’entrata da un
punto di vista produttivo, non si può escludere un ulteriore aumento della competitività da parte degli attuali
concorrenti o di nuovi competitors operanti in settori contigui.
Un ulteriore incremento della competitività potrebbe avere impatti negativi sulla redditività dell’azienda;
peraltro Valsoia, Società leader nei principali segmenti di mercato in cui opera, sviluppa da anni un’attenta
politica di marketing volta al rafforzamento dei propri marchi, già ampiamente conosciuti ed affermati.
Rischi connessi alla volatilità dei prezzi e della reperibilità delle materie prime, degli imballi e dell’energia
I prezzi delle materie prime utilizzate dalla Società sono soggetti alla volatilità dei mercati. Tale situazione
riguarda anche gli altri costi di produzione, trasporto e distribuzione dei prodotti che risultano essere in molti
casi direttamente influenzati dall’andamento del prezzo delle componenti energetiche.
In tale scenario di incertezza si è registrato recentemente un forte incremento dei prezzi delle materie prime
impiegate, degli imballi, dei servizi e delle fonti energetiche che ha avuto un impatto negativo sui margini della
Società ma senza conseguenze sulla solidità finanziaria e patrimoniale della medesima. Si ritiene inoltre nel
medio periodo un rientro delle cause ed un ritorno ad uno scenario di maggiore normalità.
Rischi connessi alla guerra in Ucraina
È ancora in corso il conflitto tra federazione Russa ed Ucraina, iniziato il 21 febbraio 2022.
Sono ancora attive le sanzioni economiche sulla Russia (e in alcuni casi sulla Bielorussia) adottate come reazione
in risposta da molteplici stati, tra cui l'UE, il Regno Unito, la Svizzera, gli Stati Uniti, il Canada, il Giappone e
l'Australia.
Dal punto di vista commerciale, la società Valsoia non aveva e non ha relazioni dirette in corso con soggetti
residenti nel territorio Russo ed in quello Ucraino.
La Società monitora con grande attenzione l’evolversi della situazione in Ucraina, e ha implementato, sin
dall’origine, procedure volte a monitorare le misure sanzionatorie pubblicate sui siti della Gazzetta ufficiale
dell’Unione europea, del Consiglio europeo, dell’Unità di Informazione Finanziaria – UIF e del Comitato di
Sicurezza Finanziaria:
1- Divieto di attivare rapporti commerciali, finanziari o di altra qualsiasi natura con soggetti residenti nella
federazione Russa e in Ucraina;
2- Rafforzamento delle policy di back up dei dati aziendali, della procedura di Disaster recovery e del sistema
di cybersecurity in generale.
Allo stato attuale, gli Amministratori non ritengono che il conflitto ancora attualmente in corso possa
comportare incertezze significative in relazione al presupposto della continuità aziendale.
Rischi connessi alla guerra Hamas - Israele
È ancora in corso il conflitto tra lo stato di Israele e Hamas, iniziato il 7 ottobre 2023.
Dal punto di vista commerciale, la società Valsoia non aveva e non ha relazioni dirette rilevanti in corso con
soggetti residenti nel territorio del conflitto.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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La Società monitora con grande attenzione l’evolversi della situazione, e ha implementato, sin dall’origine,
procedure volte a monitorare eventuali misure sanzionatorie pubblicate sui siti della Gazzetta ufficiale
dell’Unione europea, del Consiglio europeo, dell’Unità di Informazione Finanziaria – UIF e del Comitato di
Sicurezza Finanziaria.
Allo stato attuale, gli Amministratori non ritengono che il conflitto ancora attualmente in corso possa
comportare incertezze significative in relazione al presupposto della continuità aziendale.
EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO E PREVEDIBILE EVOLUZIONE
DELLA GESTIONE
Nel periodo successivo alla chiusura della Relazione Finanziaria Annuale si evidenzia, per i mesi di gennaio e
febbraio 2024, ancora una crescita delle vendite in Italia, nonostante un rallentamento dei volumi.
Si confermano in ulteriore crescita le vendite all’estero della società che, al momento, hanno la stessa
progressione positiva dell’anno 2023.
Nel mese di gennaio 2024 è stato presentato alla forza vendita un importante progetto di Brand review sulla
marca “Valsoia Bontà e Salute”. A seguito di un percorso di ricerca sui consumatori di prodotti alternativi
vegetali e nello specifico sul Target di riferimento della Brand, è stata modificata la grafica di tutte le linee
“Valsoia Bontà e Salute” (Italia ed Estero) e, coerentemente con la medesima, il logo.
La nuova veste è in corso di introduzione graduale a partire dall’inizio del 2024.
Anticiperà sugli scaffali una nuova comunicazione che rafforzerà immagine e posizionamento della Marca.
La Società è attualmente coinvolta nella chiusura dei rinnovi contrattuali 2024 con le insegne della Grande
Distribuzione ed inoltre focalizzata in serrati tavoli di negoziazione anche con i fornitori di materie prime,
packaging e servizi.
I piani commerciali 2024 prevedono per tutte le linee di prodotti, di proprietà e distribuite, listini e condizioni
di vendita invariate rispetto al 2023, ad eccezione solamente delle confetture Santa Rosa e della crema vegetale
Valsoia, previste con listini in aumento.
È
stato infine completato nel corso del primo bimestre 2024, il quarto Report di Sostenibilità (2023) di natura
volontaria e non finanziaria destinato a tutti gli stakeholders della società.
ALTRE INFORMAZIONI
Altre informazioni
Codice in materia di protezione dei dati personali.
Valsoia, con delibera del Consiglio di Amministrazione del 07 maggio 2018, si è dotata di un Modello
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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organizzativo per la protezione dei dati personali, ai sensi e per gli effetti Regolamento (UE) 2016/679
(“GDPR”). La Società ha implementato nell’esercizio le attività previste dal Modello e dalla normativa di
riferimento ed ha nominato un Data Protection Officer (di seguito “DPO”) al fine di assicurare le necessarie
attività di verifica del rispetto da parte della Società di tutte le prescrizioni in materia di privacy e sicurezza dei
dati personale derivanti dal GDPR e dalle altre normative applicabili.
Operazioni con la controllante e con parti correlate
Valsoia, oltre alle operazioni con la controllante e le Società controllate e collegate, ha effettuato altre
operazioni con parti correlate di non rilevante impatto economico e finanziario e comunque effettuate a
condizioni di mercato. Per ulteriori dettagli si rimanda a quanto riportato nelle Note Illustrative al Bilancio.
Inoltre, a seguito delle modifiche apportate da Consob, con delibera n. 21624 del 10 dicembre 2020 al proprio
Regolamento Operazioni con Parti Correlate, in data 21 giugno 2021, il Consiglio di Amministrazione di Valsoia
ha adeguato la procedura per le operazioni con parti correlate in essere, recependone le novità normative. Per
ulteriori informazioni si rinvia alla procedura pubblicata sul sito internet www.valsoiaspa.com.
Operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi di quanto previsto dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si precisa che,
oltre a quanto sopraindicato, la Società non ha posto in essere nell’esercizio operazioni atipiche e/o inusuali.
Attività di Direzione e Coordinamento
Valsoia S.p.A., ancorché controllata dal sig. Lorenzo Sassoli de Bianchi, presidente della Società, per tramite di
Finsalute S.r.l., non è soggetta all’attività di direzione e coordinamento di quest’ultima ai sensi e per gli effetti
degli artt. 2497 e seguenti del Codice civile. Tale situazione si manifesta, tra l’altro, nell’autonoma capacità
negoziale di Valsoia nei confronti della clientela, dei fornitori e del sistema bancario.
Relazione sul Governo societario e gli assetti proprietari
Il Consiglio di Amministrazione ha provveduto alla redazione della Relazione sul Governo societario e gli assetti
proprietari prevista dall’Art. 123-bis del D.Lgs 58/1998. Tale documento è disponibile per la consultazione sul
sito Internet della società www.valsoiaspa.com nella sezione Investor Relations.
Informazioni sulle azioni proprie
La società al 31 dicembre 2023 non detiene azioni proprie in portafoglio.
Azioni di godimento, obbligazioni convertibili e altri titoli emessi dalla società
Non sono state emesse azioni di godimento, né obbligazioni convertibili in azioni.
Attività di ricerca e sviluppo
Nel corso del periodo sono proseguite le attività di ricerca e sviluppo in linea con gli obiettivi dei Piani di
Marketing:
- verifica della performance qualitativa dei prodotti della Società verso i benchmark di mercato con l’obiettivo
di mantenere la leadership nella Qualità;
- ricerca e sviluppo di nuovi prodotti che rappresentino l’alternativa vegetale a prodotti esistenti con elevate
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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performance salutistiche oltre ad elevate caratteristiche organolettiche;
- ricerca e sviluppo nell’area delle confetture Santa Rosa, Piadina Loriana e Diete Tic, anche in segmenti di
mercato contigui alle attuali referenze.
Revisione portafoglio prodotti esistenti
L’attività della Società ha riguardato anche la ricerca continua di nuove varianti in termini di gusto e/o proprietà
nutrizionali o salutistiche dei prodotti già in portafoglio. La Società ha inoltre realizzato numerose ricerche
sensoriali sui prodotti esistenti e sulle innovazioni, implementando le indicazioni di miglioramenti ricavate.
Informazioni attinenti al risparmio energetico
Nell’anno 2023 Valsoia ha rinnovato la certificazione con l’ente di certificazione Kiwa Cermet secondo la norma
UNI ISO 50001 (Energy Management).
Nell’anno 2023, circa il 2,4% (95.700 kWh) dell’energia elettrica necessaria per le produzioni è stata ottenuta
grazie all’impianto fotovoltaico installato nel 2011.
Valsoia non è soggetta ad Emission trading scheme in quanto non possiede impianti di combustione con potenza
calorica superiore a 20 MW.
Nel 2023 Valsoia non ha subito sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.
Informazioni attinenti al Personale
Nella tabella seguente si riportano le variazioni riguardanti il personale dipendente o assimilato nell’esercizio
2023:
Personale 31.12.22
Dimissioni/
Cessazioni
Assunzioni
Passaggi
interni
31.12.23 Variaz.
Dirigenti
1
1
-
1
1
0
-
1
Imp.
/Q
uadri
97
-
11
1
8
104
7
Operai
2
3
-
1
5
2
7
4
Co.co.co (*)
1
1
0
Totale
1
3
2
-
13
23
1
42
10
(*) Collaborazione coordinata e continuativa (esclusi membri CdA)
Oltre al personale fisso di stabilimento, incluso nei dati sopraesposti, nel 2023 sono state utilizzate numero
30.885 ore di lavoro stagionale adibite alla produzione di gelati (n. 29.637 nel 2022).
Come risulta dai dati sopraesposti, nel 2023 la Società ha complessivamente aumentato il proprio organico di
10 unità.
Il rapporto tra assunzioni e cessazioni evidenzia un maggiore turnover del personale nell'area impiegatizia.
I giorni totali annui di assenza per malattia sono stati circa 590 (in media quasi 4 giorni per persona), in linea
con il 2022.
Si fa presente che, al fine di migliorare ulteriormente i livelli di salute e sicurezza sul lavoro, ridurne
progressivamente i costi e aumentare la propria efficienza e le proprie prestazioni, anche nell’anno 2022
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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l’azienda ha proseguito l’implementazione del Sistema di gestione della sicurezza avviato nel 2008 con
riferimento alle linee guida UNI-INAIL 28 settembre 2001.
Allo scopo di far fronte agli obblighi di trasparenza previsti dalla normativa, è stata redatta la “RELAZIONE
SULLA POLITICA IN MATERIA DI REMUNERAZIONE E SUI COMPENSI CORRISPOSTI” ai sensi dell’art. 123-
bis del Testo Unico della Finanza e dell’art. 84-quater del Regolamento Emittenti. Tale documento è disponibile
sul sito web della Società all’indirizzo https://www.valsoiaspa.com/investor-relations/corporate-
governance/Assemblee
Partecipazioni in Valsoia S.p.A. detenute da componenti degli organi
di amministrazione e controllo.
Nella tabella seguente si riportano le variazioni intervenute nell’anno delle partecipazioni detenute dai
componenti degli organi di amministrazione, controllo, anche per tramite di Società fiduciarie o controllate o
detenute da soggetti strettamente collegati agli stessi: figli minori e coniugi non separati legalmente:
Nome e cognome
Carica
Numero
azioni al
31/12/2022
%
Cap. Soc.
Numero
azioni
acquistate
nel Periodo
Numero
azioni
vendute
nel
Periodo
Numero
azioni al
31/12/2023
%
Cap.
Soc.
Lorenzo Sassoli de
Bianchi
A 6.533.526 60,664 - -21.400 6.512.126 60,465
Marco Montefameglio
(a)
D 774.778 7,194 - - 774.778 7,194
Furio Burnelli (b)
B
958.357
8,898
-
-
958.357
8,898
Gregorio Sassoli de
Bianchi
B 2.000 0,018 - - 2.000 0,018
Susanna Zucchelli
D
-
-
-
-
-
-
Francesca Postacchini
D
-
-
-
-
-
-
Gianfranco Tomassoli
E
-
-
-
-
-
-
Massimo Mezzogori
F
-
-
-
-
-
-
Claudia Spisni
F
-
-
-
-
-
-
Andrea Panzani
C, G
64.813
0,602
41.400
-
50.000
56.213
0,522
Chiusoli Camilla
D
-
-
-
-
-
Patrizia Fogacci ( c)
D
11.688
0,109
11.688
0,109
Ilaria Monetti
D
-
-
-
-
-
-
A Presidente Consiglio di Amministrazione
B Vicepresidente Consiglio di Amministrazione
C Amministratore Delegato
D Amministratore
E Presidente Collegio Sindacale
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F Sindaco Effettivo
G Direttore Generale
(a) azioni detenute per il tramite della società GALVANI FIDUCIARIA (nella quale il sig. Marco Montefameglio ricopre la carica di amministratore
unico). Si ricorda che la Galvani Fiduciaria è trustee del trust KOBRA, detentore dell’intera partecipazione del sig. Ruggero Ariotti scomparso lo
scorso 13 maggio 2020.
(b) comprensivo delle azioni detenute dalla coniuge Angela Bergamini.
(c) Consigliere in carica sino alla data del 27 aprile 2023
AVVERTENZE
Va
lsoia S.p.A. è una società per azioni con sede legale in Italia, a Bologna, Via Barontini n. 16/5 iscritta presso
l’Ufficio del Registro delle imprese di Bologna, avente capitale sociale interamente versato di euro
3.554.100,66 quotata sul mercato azionario Euronext di Borsa Italiana.
Il presente Bilancio d’esercizio è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi
dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea, nonché ai
provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D. Lgs n. 9/2005, in continuità con quanto avvenuto nei
precedenti esercizi.
Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Il Bilancio di Esercizio 2023 è stato redatto in osservanza di quanto previsto dal regolamento Consob n. 11971
del 14 maggio 1999, così come modificato dalla delibera Consob n. 14990 del 14 aprile 2005.
Come richiesto dalla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28-7-06 si precisa che i dati di conto
economico riportati nella presente Relazione sulla Gestione presentano classificazioni coincidenti con gli
schemi di bilancio.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO
Si
gnori Azionisti, il bilancio che sottoponiamo alla Vostra attenzione chiude con un utile pari a € 7.223.996,27
Si propone di assegnare:
- alla riserva straordinaria: € 3.131.395,51
- un dividendo di 0,38 Euro a ciascuna
delle 10.770.002 azioni per complessivi: € 4.092.600,76
Si propone che i dividendi siano messi in pagamento il giorno 8 maggio 2024, record date 7 maggio 2024 e
stacco cedola ex date il 6 maggio 2024.
/
Bologna, 11 marzo 2024
Il
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Lorenzo Sassoli de Bianchi
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
27
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Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
P
rospetti Contabili Sintetici
3 /
Graphics
PROSPETTI CONTABILI
DATI IN EURO
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA Note 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
ATTIVITA' CORRENTI
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(1) 17.970.778 19.706.887
Crediti commerciali (2) 13.261.072 13.128.169
Rimanenze (3) 9.998.531 12.175.538
Altre attività correnti
(4) 1.682.623 1.612.708
Totale attività correnti 42.
913.004 46.623.302
ATTIVITA' NON CORRENTI
Avviamento (5) 17.453.307 17.453.307
Attività immateriali
(6) 25.667.927 26.185.754
Immobili, impianti e macchinari (7) 16.278.156 11.461.781
Diritti d'uso (8) 2.109.648 2.372.408
Immobilizzazioni finanziarie (9) 554.071 420.000
Attività finanziarie non correnti
(10) 18.905.029 19.470.865
Altre attività non correnti
(11) 51.092 56.478
Totale attività non correnti 81.019.230 77.420.593
TOTALE ATTIVITA' 123.932.234 124.043.895
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
29
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SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA Note 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
PASSIVITA' CORRENTI
Passività finanziarie correnti
(12) 1.684.574 2.310.444
Altre passività finanziarie correnti
(13) 763.161 667.955
Debiti commerciali (14) 21.153.147 23.065.173
Passività per imposte correnti
(15) 378.107 823.725
Fondi (16) 206.004 156.936
Altre passività a breve termine
(17) 3.386.820 3.322.736
Totale passivo corrente 27.5
71.813 30.346.969
PASSIVITA' NON CORRENTI
Passività finanziarie non correnti
(18) 5.724.374 7.408.762
Altre passività finanziarie non correnti
(19) 1.394.549 1.701.819
Passività per imposte differite
(20) 3.926.990 2.368.594
Benefici ai dipendenti (21) 268.430 284.213
Totale passivo non corrente 11.314.343 11.763.387
PATRIMONIO NETTO
(22)
Capitale Sociale 3.554.101 3.554.101
Riserva Legale 700.605 700.605
Riserve di rival./raillineam. 29.377.470 29.377.470
Riserva rettifiche IAS/IFRS (1.202.290) (1.202.290)
Altre riserve 45.392.196 41.527.999
Utile/(perdita) del periodo 7.223.996 7.975.653
Totale patrimonio netto 85.0
46.078 81.933.538
TOTALE 123.932.234 124.043.895
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
30
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PROSPETTI CONTABILI
DATI IN EURO
CONTO ECONOMICO Note 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
Ricavi e Proventi
(23
)
Ricavi 112.817.925 101.320.427
Altri proventi 2.479.278 2.341.431
Totale Ricavi e Proventi 115.297.203 103.661.858
COSTI OPERATIVI
(24)
Acquisti (63.870.755) (60.350.434)
Costi per Servizi (23.358.361) (21.422.215)
Costi per il Personale (12.308.560) (11.378.987)
Variazione delle rimanenze (2.177.007) 3.096.103
Oneri diversi di gestione (1.074.646) (1.157.886)
Totale costi operativi (102.789.329) (91.213.419)
RISULTATO OPERATIVO LORDO 12.507.874 12.448.439
Ammortamenti e svalutazioni
(
2
5
) (2.853.210) (2.693.153)
RISULTATO OPERATIVO NETTO 9.654.664 9.755.286
Proventi/(oneri) finanziari, netti (26) 700.805 1.302.765
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 10.355.469 11.058.051
IMPOSTE
(27)
Imposte sul reddito (1.436.138) (1.522.628)
Imposte (differite)/anticipate (1.558.396) (1.559.770)
Imposte esercizi precedenti (136.939) 0
Totale imposte (3.131.473) (3.082.398)
UTILE DELL'ESERCIZIO 7.223.996 7.975.653
Utile base per azione (28) 0,671 0,741
Utile diluito per azione 0,659 0,727
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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DATI IN EURO
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO Note 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 7.223.996 7.975.653
CO
MPONENTI CHE NON SARANNO SUCCESSIVAMENTE
RICLASSIFICATI A CONTO ECONOMICO
Riv
alutazioni delle passività/(attività) nette per benefici definiti
(1.913) 22.005
Titoli di capitale valutati al FVOCI – variazione netta del fair value
(565.836) (725.807)
Totale (567.749) (703.802)
UTILE (PERDITA) COMPLESSIVA 6.656.247 7.271.851
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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DATI IN EURO
RENDICONTO FINANZIARIO PER I PERIODI CHIUSI AL 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
A Flussi finanziari derivanti dall’attività operativa
Utile dell’esercizio
7.223.996 7.975.653
Rettifiche per:
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni materiali 1.388.619 701.843
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni immateriali 729.990 1.319.385
. Ammortamenti e svalutazione di Immobilizzazioni per diritti d'uso 734.601 671.924
. Oneri/(proventi) finanziari netti (700.805) (1.302.764)
. Variazione netta altri fondi
(281.138)
(93.910)
. (Plusvalenze) - Minusvalenze alienazione cespiti (11.989) (5.378)
. Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti
rappresentativi di capitale
548.894 74.752
. Imposte sul reddito 2.994.534 3.082.398
12.626.702 12.423.903
Variazioni di:
(Increm.to) / Decrem.to Crediti verso clienti (104.733) (4.920.300)
(Increm.to) / Decrem.to Rimanenze 2.479.042 (3.036.249)
Incremento / (Decremento) Debiti verso fornitori (1.912.026) 7.001.807
(Increm.to) / Decrem.to Altri crediti 121.253 (14.868)
Incremento / (Decremento) Altri debiti (578.014) (741.764)
Incremento / (Decremento) Fondi e benefici ai dipendenti (17.696) (73.830)
- Variazioni del Capitale Circolante (12.174) (1.785.204)
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa
12.614.528 10.638.699
B Interessi pagati (138.226) (97.926)
C Imposte sul reddito pagate (1.436.881) (1.569.064)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
11.039.421 8.971.709
D Flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento
-
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali (6.193.004) (2.846.361)
-
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (212.163) (328.910)
-
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie (83.624) (20.203.051)
-
Interessi incassati 845.087 1.440.897
Disponibilità liquide nette assorbite / generate dall’attività di investimento
(5.643.704) (21.937.425)
E Flussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento
Incassi derivanti dall’emissione di azioni
0 20.328
Incremento/(decremento) Passività finanziarie
(2.310.259) (3.832.358)
Pagamento di passività del leasing
(728.966) (691.273)
Dividendi pagati (4.092.601) (4.069.193)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività di finanziamento
(7.131.826) (8.572.496)
F
Decremento/Incremento netto delle disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
(1.736.109) (21.538.211)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 1° gennaio
19.706.887 41.245.098
G Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 17.970.778 19.706.887
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
33

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DATI IN EURO
PROSPETTO DELLE MOVIMENTAZIONI
DEL PATRIMONIO NETTO
CAPITALE
SOCIALE
RISERVA
LEGALE
RISERVE
DI
RIALLINEAM.
RISERVA
RETTIF.
IAS/IFRS
ALTRE
RISERVE
UTILE/
(PERDITA)
ESERCIZIO
TOTALE
PATRIMONIO
NETTO
SALDO AL 31 DICEMBRE 2021 3.533.773 700.605 29.377.470 (1.202.290) 38.861.731 7.364.512 78.635.801
Variazioni 2022
Destinazione utile di esercizio 2021:
- distribuzione dividendi (4.069.193) (4.069.193)
- riserve 3.295.319 (3.295.319) 0
Aumento CS per piano SOP 2019-2022 20.328 20.328
Oneri SOP 74.752 74.752
Utile/(perdita) complessiva
- Risultato del Periodo 7.975.653 7.975.653
- Altre componenti conto economico (703.803) (703.803)
SALDO AL 31 DICEMBRE 2022 3.554.101 700.605 29.377.470 (1.202.290) 41.527.999 7.975.653 81.933.538
Variazioni 2023
Destinazione utile di esercizio 2022:
- distribuzione dividendi (4.092.601) (4.092.601)
- riserve 3.883.052 (3.883.052) 0
Aumento CS per piano SOP 2019-2022 0 0
Oneri SOP 548.894 548.894
Utile/(perdita) complessiva
- Risultato del Periodo 7.223.996 7.223.996
- Altre componenti conto economico (567.749) (567.749)
SALDO AL 31 DICEMBRE 2023 3.554.101 700.605 29.377.470 (1.202.290) 45.392.196 7.223.995 85.046.078
PROSPETTI CONTABILI
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
34

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NOTE ILLUSTRATIVE DEI PROSPETTI CONTABILI
Premessa
Valsoia S.p.A. (di seguito anche “Valsoia” o la “Società”) è una società per azioni costituita in Italia presso l’Ufficio
d
el Registro delle imprese di Bologna, avente capitale sociale interamente versato di Euro 3.554.100,66, con
sede legale in Italia, a Bologna, Via Barontini n. 16/5, quotata sul mercato Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Il bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 è stato redatto in osservanza di quanto previsto dal
regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999, così come modificato dalla delibera Consob n. 14990 del
14 aprile 2005. Il presente bilancio d’esercizio è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali
(“IFRS”) emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea, nonché
ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 9/2005 in continuità con gli esercizi precedenti.
Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”) e tutte le interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Valsoia, alla data di chiusura dell’esercizio, detiene la partecipazione di controllo nella società Valsoia Pronova
d.o.o. (SLO) e nella società Swedish Green Food Co. AB (SE). In considerazione della non rilevanza dei valori
espressi da tali Società controllate (vedasi Nota 9), Valsoia non redige il bilancio consolidato. Come previsto dai
principi contabili di riferimento, l’informativa di Gruppo sarà riportata quando ritenuta rilevante ai fini della
completezza di informazioni sulla situazione patrimoniale e dei risultati economici dello stesso. La rilevanza sarà
valutata, tra gli altri fattori, in relazione all’incidenza delle attività, della situazione patrimoniale e finanziaria e del
volume di affari sviluppato dalle controllate, all’eventuale indebitamento delle stesse e a ogni altro fattore che
possa essere rilevante per un utilizzatore del bilancio.
Il bilancio di esercizio include:
• la situazione patrimoniale e finanziaria al 31 dicembre 2023, comparata con il 31 dicembre 2022. La
situazione patrimoniale e finanziaria presenta una classificazione basata sulla natura corrente, o meno, delle
poste che la compongono, ed in particolare:
- le attività correnti sono rappresentate dalla cassa o dalle disponibilità liquide equivalenti, dalle attività
c
he si prevede vengano realizzate, vendute o consumate nel normale svolgimento del ciclo operativo
dell’impresa, dalle attività detenute per la negoziazione e da quelle che si prevede vengano realizzate
entro dodici mesi dalla data di bilancio. Tutte le altre attività sono classificate come non correnti.
- le passività correnti sono rappresentate dalle passività che si suppone vengano estinte nel normale
svolgimento del ciclo operativo dell’impresa o entro dodici mesi dalla data del bilancio, o da quelle che
non hanno un diritto incondizionato al differimento della loro estinzione oltre dodici mesi. Tutte le altre
passività sono classificate come non correnti. Ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio
2006, gli effetti patrimoniali dei rapporti con parti correlate sono evidenziati separatamente nello
schema di stato patrimoniale, ove significativi.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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• Il conto economico dell’esercizio 2023, comparato con il conto economico dell’esercizio precedente. In
particolare, si rileva che lo schema di conto economico adottato, conforme a quanto previsto dallo IAS 1,
evidenzia il seguente risultato intermedio, non definito come misura contabile nell’ambito dei Principi
Contabili IFRS (pertanto i criteri di definizione di tale risultato intermedio potrebbero non essere omogenei
con quelli adottati da altre società), in quanto gli Amministratori della Società ritengono costituisca
un’informazione significativa ai fini della comprensione dei risultati economici della Società:
- R
isultato Operativo Lordo (EBITDA): è costituito dall’Utile (perdita) netto (netta) dell’esercizio, al lordo
delle imposte, dei proventi/oneri derivanti dalla gestione finanziaria, degli ammortamenti e delle
svalutazioni di immobilizzazioni operate nel corso del periodo di riferimento.
Inoltre, ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006, si segnala che gli effetti delle operazioni con
parti correlate e degli eventi ed operazioni significative non ricorrenti e/o operazioni atipiche/inusuali sul conto
economico sono evidenziati separatamente nello schema di conto economico, ove significativi.
• Il conto economico complessivo, comparato con il conto economico complessivo dell’esercizio precedente.
Tale prospetto include l’utile/(perdita) dell’esercizio nonché gli oneri e proventi rilevati direttamente a
patrimonio netto per operazioni diverse da quelle poste in essere con i soci.
• Il rendiconto finanziario relativo all’esercizio 2023, comparato con il rendiconto finanziario dell’esercizio
precedente. Per la redazione del rendiconto finanziario è stato utilizzato il metodo indiretto per mezzo del
quale l’utile o la perdita d’esercizio sono rettificati dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da
qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi
di ricavi o costi connessi con flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento o finanziaria. Ai fini di una
migliore rappresentazione delle informazioni relative ai flussi di cassa, le voci imposte anticipate/differite e
il fondo trattamento di fine rapporto sono state riclassificate rispetto a quanto riportato nei precedenti
esercizi.
• Il Prospetto delle movimentazioni del patrimonio netto per gli esercizi 2023 e 2022.
• Le Note illustrative. Nelle tabelle presenti nelle Note illustrative si indica, ai fini di una migliore comparazione
dei dati di bilancio, il confronto tra i dati al 31 dicembre 2023 con i corrispondenti dati al 31 dicembre 2022.
Il bilancio, relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, è redatto in Euro, moneta funzionale della Società.
È costituito dalla situazione patrimoniale e finanziaria, dal conto economico e dal conto economico complessivo,
dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto delle movimentazioni del Patrimonio Netto e dalle Note illustrative.
Tutti i valori riportati nelle Note sono espressi in migliaia di euro, salvo ove diversamente indicato. Il bilancio
separato è assoggettato a revisione legale da parte di KPMG S.p.A. in base all’incarico conferito con delibera
dell’Assemblea del 23 aprile 2015 per il periodo 2015-2023. La pubblicazione del presente bilancio separato è
stata autorizzata dagli Amministratori in data 11 marzo 2024. L’Assemblea degli Azionisti convocata per
l’approvazione del bilancio d’esercizio ha la facoltà di richiedere modifiche al bilancio stesso.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Nuovi principi contabili, emendamenti ed interpretazioni omologati dall’Unione
Europea che sono entrati in vigore a partire dall’esercizio iniziato il 1° gennaio 2023
Con il Regolamento (UE) n. 2022/1392 dell’11 agosto 2022, è stato omologato il documento “Imposte differite
relative ad attività e passività derivanti da una singola operazione (Modifiche allo IAS 12 Imposte sul reddito)”. Il
Regolamento è stato pubblicato dallo IASB Board il 7 maggio 2021.
Lo IASB Board avendo notato una diversità nei trattamenti contabili adottati dalle entità, al fine di ridurre la
diversità di applicazione del principio sopra descritta ha introdotto una modifica allo IAS 12.
Lo IASB Board ha chiarito quanto segue:
• l'esenzione alla rilevazione iniziale delle DTA/DTL non è applicabile nelle circostanze in cui da una
singola transazione siano rilevate in bilancio un'attività e una passività per le quali sono identificabili
delle differenze temporanee di uguale valore;
• le differenze temporanee deducibili e imponibili devono essere calcolate considerando separatamente
l’attività e la passività e non sul loro valore netto. Le DTA sono rilevate in bilancio solo se ritenute
recuperabili.
Con riferimento alla presentazione in bilancio, le modifiche allo IAS 12 non fanno venir meno l’obbligo di
compensazione delle DTA/DTL già previsto dal principio.
Con il Regolamento (UE) n. 2022/357 del 2 marzo 2022 sono stati adottati i seguenti documenti pubblicati dallo
IASB Board il 12 febbraio 2021:
• Informativa sui principi contabili (Modifiche allo IAS 1 Presentazione del bilancio);
• Definizione di stime contabili (Modifiche allo IAS 8 Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili
ed errori).
Con le Modifiche allo IAS 1 sono state definite delle linee guida aggiuntive per consentire alle entità di decidere
quali principi contabili devono essere descritti nelle note al bilancio.
Lo IASB Board ha modificato lo IAS 1 per chiarire che un'entità deve inserire nelle note al bilancio le informazioni
rilevanti (“material”) sui principi contabili adottati e non descrivere tutti i principi contabili significativi. L'entità
deve inoltre esercitare un adeguato livello di giudizio per identificare le informazioni rilevanti sui principi contabili
adottati, considerando la dimensione (“fattori quantitativi”) e la natura (“fattori qualitativi”) delle operazioni, degli
altri eventi o delle condizioni ad esse correlati.
Per effetto delle Modifiche allo IAS 1, sono stati adeguati anche i seguenti principi contabili al fine di allinearne
gli obblighi informativi con le disposizioni dello IAS 1:
• IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative;
• IAS 26 Rilevazione e rappresentazione in bilancio dei fondi pensione;
• IAS 34 Bilanci intermedi.
Con le Modifiche allo IAS 8 è stata chiarita la distinzione tra un cambiamento nei principi contabili e un
cambiamento nelle stime contabili per i quali sono previsti differenti trattamenti contabili:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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• gli effetti di un cambiamento nelle stime contabili sono generalmente rilevati nel bilancio in modo
prospettico;
• gli effetti di un cambiamento dei principi contabili sono generalmente rilevati in modo retroattivo.
Le Modifiche allo IAS 8 hanno inoltre elaborato una nuova definizione di “stime contabili” sostituendo con tale
concetto la definizione di “cambiamento nelle stime contabili”.
Con il Regolamento (UE) n. 2023/2468 dell’8 novembre 2023, la Commissione Europea ha omologato il
documento “Riforma fiscale internazionale – Norme tipo (secondo pilastro) (Modifiche allo IAS 12 Imposte sul
reddito)”. Per lo IASB la data di pubblicazione del Regolamento è stata il 23 maggio 2023, mentre per l’Unione
Europea la data di pubblicazione coincide con il 9 novembre 2023, data di pubblicazione del regolamento di
omologazione.
Nell’ottobre 2021, più di 135 paesi, che rappresentano oltre il 90% del PIL mondiale, hanno deciso di attuare
una riforma fiscale a livello globale. Questa riforma si basa su due pilastri:
• Primo pilastro (“Pillar 1”): ha l’obiettivo di garantire un’equa distribuzione degli utili e dei diritti di
tassazione tra i paesi;
• Secondo pilastro (“Pillar 2”): ha l’obiettivo di garantire che i grandi gruppi multinazionali versino un
ammontare minimo di imposte sul reddito del 15% in ciascuna giurisdizione in cui operano mediante
l’introduzione di una tassazione integrativa (“Top-up tax”).
Il 14 dicembre 2022 la Commissione Europea ha adottato la Direttiva UE 2022/2523 che introduce la Top-up
tax per i gruppi multinazionali e, al fine di garantire la conformità con i Trattati UE, la ha estesa ai gruppi nazionali
di imprese.
La scadenza per il recepimento della direttiva dagli stati membri è stata fissata entro il 31 dicembre 2023.
Ai sensi dello IAS 12, un'entità è tenuta a riflettere gli impatti fiscali differiti delle proprie attività e passività sulla
base delle norme fiscali emanate o sostanzialmente emanate alla data di riferimento del bilancio.
Sulla base dei meccanismi di funzionamento del modello Pillar 2, sono emerse alcune tematiche applicative dello
IAS 12, con riferimento, in particolare, alla contabilizzazione delle imposte differite:
• eventuale emersione di ulteriori differenze temporanee;
• necessità di rideterminare le attività e passività per imposte differite per riflettere i potenziali effetti
derivanti dalla Top-up tax;
• aliquota fiscale da utilizzare per misurare le attività e passività per imposte differite.
Data la complessità delle tematiche contabili, lo IASB Board ha deciso, con un processo di urgenza, di modificare
lo IAS 12 al fine di garantire una maggiore comparabilità dei bilanci ed evitare il rischio che le entità definiscano
dei trattamenti contabili in contrasto con i requisiti dello IAS 12.
Eccezione temporanea e obbligatoria alla contabilizzazione della fiscalità differita connessa alla legislazione
fiscale del Pillar 2.
Per effetto dell’eccezione temporanea e obbligatoria introdotta nello IAS 12, le entità non devono rilevare né
fornire informazioni sulle attività e passività fiscali differite relative alle imposte sul reddito del Pillar 2. L'entità
deve dare informativa nelle note al bilancio dell'applicazione dell'eccezione temporanea.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Nuovi obblighi informativi:
• Nei periodi in cui la legislazione fiscale del Pillar 2 è emanata o sostanzialmente emanata, ma non è
ancora entrata in vigore, l’entità deve fornire un’informativa qualitativa e quantitativa che consenta agli
utilizzatori del bilancio di comprendere l’esposizione dell’entità alle imposte sul reddito del Pillar 2
determinate in accordo a tale nuova legislazione;
Qualora le informazioni sull’esposizione non siano conosciute o ragionevolmente stimabili, l’entità deve
fornire nelle note al bilancio una specifica attestazione a tale riguardo e una informazione sui progressi
compiuti dall’entità nella valutazione della sua esposizione;
• Nei periodi in cui la nuova legislazione fiscale è in vigore l’entità deve indicare in modo separato nelle
note l'ammontare della Top-up tax contabilizzata nel periodo.
Nuovi principi Contabili, Emendamenti ed Interpretazioni omologati dall’Unione
Europea ed efficaci dal 1° gennaio 2024
Nel giugno 2020, l’IFRS Interpretation Committee (“IFRS IC”) ha pubblicato un’Agenda Decision avente ad
oggetto la contabilizzazione, in accordo all’IFRS 16, di un’operazione di vendita e retrolocazione (“sale &
leaseback”), che prevede il pagamento da parte del venditore-locatario di canoni variabili.
L’IFRS IC ha chiarito che in un’operazione di sale & leaseback il locatario-venditore deve rilevare nel proprio
bilancio un’attività per il diritto d’utilizzo, pari alla quota del diritto mantenuto, e una passività del leasing
determinata tenendo in considerazione anche gli eventuali pagamenti variabili dovuti per il leaseback. A seguito
della pubblicazione dell’Agenda Decision, l’IFRS IC ha raccomandato allo IASB Board di modificare l’IFRS 16 per
definire le modalità di contabilizzazione successiva della passività del leasing rilevata a seguito di un’operazione
di sale & leaseback.
Con il Regolamento (UE) n. 2023/2579 del 20 novembre 20231, la Commissione Europea ha omologato il
documento “Passività del leasing in un’operazione di vendita e retrolocazione (Modifiche all’IFRS 16 Leasing)”,
pubblicato dallo IASB Board il 22 settembre 2022.
Con le Modifiche all’IFRS 16, lo IASB Board ha chiarito il trattamento contabile per le valutazioni successive
della passività del leasing derivante da un’operazione di vendita e retrolocazione.
Le Modifiche all’IFRS 16 entrano in vigore con i bilanci degli esercizi aventi inizio a partire dal 1° gennaio 2024.
L’applicazione anticipata è consentita fornendo adeguata informativa nelle note al bilancio.
Le disposizioni transitorie prevedono che le Modifiche all’IFRS 16 siano applicate retroattivamente, in accordo
con le disposizioni dello IAS 8 Principi contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori, a partire dalla data
di prima applicazione dell’IFRS 16.
Con il Regolamento (UE) n. 2023/2822 del 19 dicembre 2023, la Commissione Europea ha omologato i seguenti
documenti pubblicati dallo IASB Board:
• Classificazione delle passività come correnti o non correnti (Modifiche allo IAS 1 Presentazione del
bilancio), pubblicato il 23 gennaio 2020;
• Passività non correnti con clausole (Modifiche allo IAS 1 Presentazione del bilancio), pubblicato il 31
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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ottobre 2022.
Le Modifiche allo IAS 1 sono il risultato di un lungo progetto dello IASB Board avente l’obiettivo di chiarire le
modalità da seguire per la classificazione delle passività come correnti o non correnti nel prospetto della
situazione patrimoniale-finanziaria.
Il primo obiettivo dello IASB Board è stato quello di chiarire i concetti apparentemente discordanti tra di loro
espressi nei paragrafi 69(d) e 73 dello IAS 1. Lo IASB Board ha chiarito che:
• il diritto a differire l’estinzione di una passività per un periodo di almeno 12 mesi dalla data di chiusura
dell’esercizio, indicato nel paragrafo 69(d), non deve essere incondizionato, ma è sufficiente che sia
“sostanziato e […] deve esistere alla data di chiusura dell’esercizio”;
• la classificazione di una passività come corrente o non corrente non deve essere influenzata dalle
intenzioni dell’entità di esercitare o meno il diritto a differire il pagamento oltre 12 mesi e dalle decisioni
assunte tra la data di chiusura del bilancio e la data della sua pubblicazione.
Le Modifiche allo IAS 1 hanno inoltre chiarito che, ai fini della classificazione di una passività come corrente o
non corrente, il termine estinzione (di cui al paragrafo 69 a), c) e d)) fa riferimento ad un trasferimento alla
controparte che determina l’estinzione della passività.
Informativa di bilancio
L’entità deve fornire informativa in bilancio sugli eventi occorsi tra la data di chiusura dell’esercizio e la data in
cui è autorizzata la pubblicazione del bilancio, tali obblighi informativi sono specificamente definiti dallo IAS 1
come eventi successivi non-adjusting in accordo alle disposizioni dello IAS 10 Fatti intervenuti dopo la data di
chiusura dell’esercizio di riferimento:
a) rifinanziamento a lungo termine di una passività classificata come corrente;
b) rettifica della violazione (“breach”) di un contratto di finanziamento a lungo termine classificato come
corrente;
c) concessione da parte del finanziatore di un periodo di tolleranza (“grace period”) per sanare la violazione di
un contratto di finanziamento a lungo termine classificato come corrente;
d) estinzione di una passività classificata come non corrente.
Se la direzione aziendale ha intenzione o prevede di estinguere una passività classificata come non corrente
entro dodici mesi dalla data di chiusura dell’esercizio, non modifica la classificazione in bilancio ma deve fornire
informativa nelle note sulla tempistica di tale estinzione.
Passività derivanti da contratti di finanziamento con clausole (“covenant”)
Lo IASB Board ha chiarito che, qualora il diritto di differire l’estinzione di una passività derivante da un contratto
di finanziamento per almeno 12 mesi dalla data di chiusura dell’esercizio sia soggetto al rispetto di specifici
covenant, la passività è classificata come non corrente se sono stati rispettati tutti i covenant previsti
contrattualmente fino alla data di chiusura dell’esercizio, anche se il loro calcolo è effettuato nei primi mesi
dell’esercizio successivo.
Il rispetto dei covenant contrattuali da calcolare dopo la data di chiusura del bilancio non è rilevante ai fini della
classificazione della passività nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Informativa di bilancio
Le Modifiche allo IAS 1 hanno introdotto i seguenti obblighi informativi con riferimento alle passività derivanti
da contratti di finanziamento, che sono classificati come passività non correnti nel prospetto della situazione
patrimoniale-finanziaria, il cui diritto a differire la loro estinzione per almeno 12 mesi dalla data di chiusura
dell’esercizio è soggetto al rispetto di covenant:
a) informazioni sui covenant (compresa la natura dei covenant e quando l’entità è tenuta a rispettarli) e sul
valore contabile delle relative passività;
b) informazioni su fatti e circostanze, se esistenti, che indicano che l’entità potrebbe avere difficoltà a
rispettare i covenant (ad esempio, azioni attuate prima e/o dopo la data di chiusura dell’esercizio per evitare o
attenuare una potenziale violazione dei covenant). Tali fatti e circostanze potrebbero riferirsi anche alla
situazione in cui i covenant da rispettare nei 12 mesi successivi alla data del bilancio non sarebbero rispettati
utilizzando i dati alla data di chiusura dell’esercizio.
Le Modifiche allo IAS 1 entrano in vigore con i bilanci degli esercizi aventi inizio a partire dal 1° gennaio 2024 e
devono essere applicate in modo retroattivo in accordo allo IAS 8 Principi contabili, Cambiamenti nelle stime
contabili ed Errori. L’applicazione anticipata è consentita fornendo adeguata informativa nelle note al bilancio.
ll 25 Maggio 2023, lo IASB ha pubblicato il documento denominato Supplier Finance Arrangements, che ha
modificato lo IAS 7 Rendiconto finanziario e l’IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative in risposta alle
richieste degli investitori finalizzate ad una maggiore trasparenza degli impatti degli accordi di “supplier finance”
(denominati anche “supply chain financing”, “payable finance” o “reverse factoring”) sul bilancio.
Le modifiche introducono nuovi obblighi di informativa affinché le entità forniscano informazioni sui suddetti
accordi che consentano agli utenti di valutare gli effetti di tali accordi sulle passività e sui flussi di cassa della
società e l'esposizione delle stesse al rischio di liquidità.
In base alle modifiche, le società devono anche indicare il tipo e l'effetto delle variazioni non monetarie dei valori
contabili delle passività finanziarie che fanno parte di accordi di “supplier finance”.
Ai fini dell'informativa richiesta dall'IFRS 7.34(c) sulla concentrazione del rischio di liquidità, l'entità deve tener
conto della presenza di accordi di “supplier finance”, che comportano la concentrazione di una parte delle
passività finanziarie, originariamente dovute nei confronti di più fornitori, nei confronti di soggetti finanziatori.
Le Modifiche allo IAS 7 e all’IFRS 7 entrano in vigore con i bilanci degli esercizi aventi inizio a partire dal 1°
gennaio 2024; l’applicazione anticipata è consentita.
Nel primo anno di applicazione non è richiesta:
• l'informativa comparativa dell'esercizio precedente;
• con riferimento alla data di apertura dell'esercizio corrente, l'indicazione delle passività finanziarie, per
le quali il fornitore ha già ricevuto il pagamento e gli intervalli delle date di pagamento;
• l'informativa nei bilanci intermedi.
Si riporta di seguito la lista dei documenti applicabili a partire dai bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio
2024 sopra descritti:
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Titolo del documento
Data di
emissione
Data di entrata
in vigore
Data Regolamento
omologazione UE (data
pubblicazione GUUE)
Passività del leasing in un'operazione
di vendita e retrolocazione
(Modifiche all'IFRS 16)
22 set 2022 1° gen 2024
(UE) 2023/2579 del 20 nov
2023 (21 nov 2023)
Classificazione delle passività come
correnti o non-correnti (Modifiche allo
IAS 1) + Passività non correnti con
covenants (Modifiche allo IAS 1)
23 gen 2020 (*)
31 ott 2022
1° gen 2024
(UE) 2023/2822 del 19 dic
2023 (20 dic 2023)
Accordi di
“
supplier finance
”
(Modifiche allo IAS 7 e all'IFRS 7)
25 mag 2023 1° gen 2024 TBD
(*) Si segnala che in data 15 luglio 2020 lo IASB Board ha pubblicato un ulteriore documento per differire la data di entrata in vigore del primo
amendment (pubblicato il 23 gennaio 2020) dal 1° gennaio 2023 al 1° gennaio 2024. Tale modifica è stata poi confermata con il secondo
amendment pubblicato il 31 ottobre 2022 e per tale motivo non è indicato separatamente nella tabella.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS non ancora omologati dall'Unione Europea
(*) L'IFRS 14 è entrato in vigore a partire dal 1° gennaio 2016, ma la Commissione Europea ha deciso di sospendere il processo di omologazione in
attesa del nuovo principio contabile sui "rate-regulated activities".
(**) Nel dicembre 2015 lo IASB Board ha pubblicato il documento "Effective date of amendments to IFRS 10 and IAS 28" con cui ha eliminato la data
di entrata in vigore obbligatoria (che era prevista per il 1° gennaio 2016) in attesa che venga completato il progetto sull'equity method.
(*) L'IFRS 14 è entrato in vigore a partire dal 1° gennaio 2016, ma la Commissione Europea ha deciso di sospendere il processo di omologazione in
attesa del nuovo principio contabile sui "rate-regulated activities".
(**) Nel dicembre 2015 lo IASB Board ha pubblicato il documento "Effective date of amendments to IFRS 10 and IAS 28" con cui ha eliminato la
data di entrata in vigore obbligatoria (che era prevista per il 1° gennaio 2016) in attesa che venga completato il progetto sull'equity method.
CAMBIAMENTI DI PRINCIPI CONTABILI
La presente Relazione Finanziaria Annuale è stata redatta utilizzando i medesimi principi contabili applicati dalla
Società per la redazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2022.
Titolo del documento
Data di
emissione
Data di entrata
in vigore
Data Regolamento
omologazione UE (data
pubblicazione GUUE)
Standards
IFRS 14 Regulatory deferral accounts 30 gen 2014
1° gennaio 2016
(*)
Non pianificata
Amendments
Sale or
Contribution of Assets between an
Investor and its Associate or Joint Venture
(Amendments to IFRS 10 and IAS 28) +
Amendments to effective date
11 sett 2014
17 dic 2015
Indefinita (**) Non pianificata
Accordi di
“
supplier finance
”
(Modifiche allo IAS 7 e all'IFRS 7)
25 mag 2023 1° gen 2024 TBD
Assenza di scambiabilità
(Modifiche allo IAS 21)
15 ago 2023 1° gen 2025 TBD
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GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
Si rimanda a quanto riportato nella Relazione Finanziaria Annuale - Relazione sulla Gestione.
CRITERI DI VALUTAZIONE E PRINCIPI CONTABILI
Il presente bilancio di esercizio è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (“IFRS”)
emessi dall'International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati dall’Unione Europea. Con “IFRS” si
intendono anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti
interpretativi emessi dall’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”)
precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (“SIC”). Nella predisposizione del presente
bilancio, i principi contabili adottati non si discostano nella sostanza da quelli utilizzati per la formazione del
bilancio di esercizio dell’anno precedente.
CRITERI DI VALUTAZIONE
Il presente bilancio di esercizio è stato redatto sulla base del principio del costo storico, eccetto che per
l’eventuale valutazione al fair value ove specificatamente indicato nelle note di dettaglio, nonché sul presupposto
della continuità aziendale. Gli Amministratori hanno infatti valutato l’applicabilità del presupposto della
continuità aziendale nella redazione del presente bilancio di esercizio, concludendo che tale presupposto è
adeguato e che non sussistono dubbi sulla continuità aziendale.
I principali principi contabili adottati sono esposti qui di seguito.
Avviamento
Tale voce si riferisce agli avviamenti iscritti in sede di acquisizioni e/o fusioni per incorporazione, quali gli
avviamenti relativi alle Cash Generating Unit (nel seguito “CGU”) “Santa Rosa”, "Diete.Tic" e “Loriana”, già iscritti
nei precedenti bilanci, e rispettivamente generati a seguito:
• della fusione per incorporazione della J&T Italia S.r.l. avvenuta nel corso dell’esercizio 2012;
• dell'acquisto del Ramo di azienda "Diete.Tic" nel corso del 2017, iscrivendo nell'Attivo, ad Avviamento,
una voce riferibile alla differenza positiva tra il valore del ramo di azienda acquisito ed il fair value dei
singoli assets che lo componevano al momento dell’acquisizione;
• dell’acquisto del Ramo di azienda “Loriana” nel corso dell’esercizio 2020, iscrivendo nell'Attivo, ad
Avviamento, una voce riferibile alla differenza positiva tra il valore del ramo di azienda acquisito ed il
fair value dei singoli assets che lo componevano al momento dell’acquisizione.
Dopo l’iniziale iscrizione, l’avviamento viene ridotto delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate
con le modalità descritte nel seguito (c.d. impairment test). In particolare, l’avviamento viene sottoposto a
un’analisi di recuperabilità con cadenza annuale o anche più breve nel caso in cui si verifichino eventi o
cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore. In termini generali alla data di
acquisizione l’avviamento viene allocato a ciascuna delle unità generatrici di flussi finanziari che ci si attende
beneficeranno degli effetti sinergici derivanti dall’acquisizione. L’eventuale perdita di valore è identificata
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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attraverso valutazioni che prendono a riferimento la capacità di ciascuna unità di produrre flussi finanziari atti a
recuperare la parte di avviamento a essa allocata. Nel caso in cui il valore recuperabile da parte dell’unità
generatrice di flussi sia inferiore al valore di carico attribuito, si rileva la relativa perdita di valore. Tale perdita di
valore dell’avviamento non è ripristinata nel caso in cui vengano meno i motivi che l’hanno generata.
Al momento della cessione di una parte o dell’intera impresa precedentemente acquisita, e dalla cui acquisizione
era emerso un avviamento, nella determinazione della plusvalenza o della minusvalenza da cessione si tiene
conto del corrispondente valore residuo dell’avviamento.
L’avviamento non è sottoposto ad ammortamento; per maggiori dettagli sugli impairment tests effettuati si
rimanda al successivo paragrafo “Perdite di valore (“Impairment test”)”.
Attività immateriali
Le Attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, identificabili e privi di consistenza fisica, ed atti
a generare benefici economici futuri.
Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente
attribuibili per predisporre l’attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite
di valore ad eccezione del caso in cui siano state acquisite nell’ambito di un processo di acquisizione, che prevede
la loro valutazione a fair value.
La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.
Le attività immateriali con vita definita sono ammortizzate sulla base della loro vita utile e sottoposte a test di
congruità ogni volta che vi siano indicazioni di una possibile perdita di valore. Il periodo e il metodo di
ammortamento ad esse applicato vengono riesaminati alla fine di ciascun esercizio finanziario o più
frequentemente se necessario. Le variazioni della vita utile attesa o delle modalità con cui i futuri benefici
economici legati all’attività immateriale sono conseguiti dalla società sono rilevate modificando il periodo o il
metodo di ammortamento e trattate come modifiche delle stime contabili. Le quote di ammortamento delle
attività immateriali con vita utile definita sono rilevate a conto economico nella categoria di costo coerente con
la funzione dell’attività immateriale.
Le attività immateriali con vita utile indefinita sono sottoposte a verifica annuale della perdita di valore a livello
d’esercizio o a livello di unità generatrice di flussi di cassa. Per tali attività non è rilevato alcun ammortamento.
La vita utile di un bene immateriale con vita indefinita è riesaminata con periodicità annuale al fine di accertare
il persistere delle condizioni alla base di tale classificazione.
Marchi
Sono iscritti al costo di acquisto oppure, qualora s
iano stati acquisiti nell’ambito di un’acquisizione d’azienda, in
base alla stima del loro fair value ai sensi di quanto previsto dai Principi Contabili Internazionali.
Gli Amministratori hanno deciso, in accordo con quanto previsto dai Principi Contabili Internazionali (nella
fattispecie IAS 38), di considerare il marchio “Santa Rosa” a vita utile indefinita. Il marchio “Santa Rosa” è
classificato tra i beni immateriali a durata indefinita, e pertanto non ammortizzato in base, tra l’altro, alle seguenti
motivazioni:
• riveste un ruolo prioritario nella strategia di Valsoia;
• il marchio è di proprietà ed è correttamente registrato e costantemente tutelato sotto il profilo
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normativo, con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione mediante
il sostenimento di costi di ammontare contenuto;
• i prodotti commercializzati dalla Società con il detto marchio non sono soggetti a obsolescenza
tecnologica, come è peraltro caratteristico del settore alimentare nel quale la Società opera;
• il settore di riferimento del marchio “Santa Rosa” presenta caratteristiche di stabilità con un limitato
impatto di innovazione di prodotto o cambiamenti nella domanda di mercato;
• il livello di investimenti commerciali necessari per ottenere i benefici economici attesi da tale settore di
attività è sostenibile per la Società e rientra nelle strategie aziendali.
Come previsto dai principi contabili di riferimento, la congruità del valore iscritto nel bilancio d’esercizio del
marchio “Santa Rosa” viene verificata, almeno annualmente, attraverso l’impairment test con i criteri descritti nel
successivo paragrafo “Perdite di valore”.
I marchi “Diete.Tic” e “Loriana”, non presentando le medesime caratteristiche del marchio “Santa Rosa” in quanto
a storicità, awareness e grado di maturità del mercato di riferimento, non sono stati valutati dagli Amministratori
a vita utile indefinita e vengono pertanto assoggettati ad ammortamento sulla base di una vita stimata in 15
anni.
Diritti di brevetto industriale e utilizzazione oper
e dell’ingegno
Le licenze acquistate e relative a software vengono capitalizzate sulla base dei costi sostenuti per il loro acquisto
e per portarle in uso. L’ammortamento è calcolato col metodo lineare sulla loro vita utile, stimata in 5 anni. I
costi associati allo sviluppo dei programmi software sono contabilizzati come costo quando sostenuti.
Attività immateriali generate internamente – costi d
i ricerca e sviluppo
I costi di ricerca sono imputati al conto economico nel periodo in cui sono sostenuti.
Le attività immateriali internamente generate, derivanti dallo sviluppo dei prodotti della Società, sono iscritte
nell’attivo patrimoniale solo se tutte le seguenti condizioni sono rispettate:
• l’attività è identificabile;
• è probabile che l’attività creata possa generare benefici economici futuri;
• i costi di sviluppo dell’attività possono essere misurati attendibilmente.
Tali attività immateriali sono eventualmente ammortizzate su base lineare lungo le relative vite utili.
Quando le attività internamente generate non possiedono le condizioni sopramenzionate, i costi di sviluppo
sono imputati al conto economico dell’esercizio nel quale sono sostenuti.
Immobili, impianti e macchinari
Gli Immobili, impianti e macchinari sono iscritti al costo storico, al netto degli ammortamenti accumulati e delle
eventuali svalutazioni per perdite di valore. Inoltre, il costo include ogni onere direttamente sostenuto per
predisporre le attività al loro utilizzo. Gli eventuali interessi passivi relativi alla costruzione di immobili, impianti
e macchinari vengono capitalizzati ed ammortizzati lungo la vita della classe di beni cui si riferiscono come
previsto dallo IAS 23.
Per alcuni immobili, impianti e macchinari, in sede di transizione agli IFRS, la Società decise di adottare, anziché
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il costo originario alla data di acquisto del bene, il valore rivalutato in applicazione di specifiche leggi di
rivalutazione, in quanto alla data di riferimento delle rivalutazioni applicate il nuovo valore dei beni approssimava
il valore di mercato degli stessi. Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni di natura ordinaria sono
direttamente imputati al conto economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.
La capitalizzazione dei costi inerenti all’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi
strutturali di proprietà o in uso da terzi, è effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi rispondano ai
requisiti per essere separatamente classificati come attività o parte di una attività. Il valore di iscrizione è
rettificato dall’ammortamento sistematico, calcolato in base alla stima della vita utile.
L’ammortamento viene determinato, a quote costanti, sul costo dei beni al netto dei relativi valori residui, quando
ragionevolmente stimabili, in funzione della loro stimata vita utile applicando le seguenti aliquote percentuali
(principali categorie):
Categoria Aliquota
Fabbricati industriali 4%
Fabbricati residenziali 3%
Costruzioni leggere 10%
Impianti e macchinari 7,5% - 8% - 10 % -14% - 15%
Attrezzature industriali 20%
Macchine elettroniche 20%
Mobili ed attrezzature ufficio 12%
Automezzi 25%
I terreni non vengono ammortizzati.
Qualora il bene oggetto di ammortamento sia composto da elementi distintamente identificabili la cui vita utile
differisca significativamente da quella delle altre parti che compongono l’attività, l’ammortamento è effettuato
separatamente per ciascuna delle parti che compongono il bene in applicazione del principio del component
approach qualora si valuti significativo l’effetto.
Il periodo di ammortamento decorre dal momento in cui il bene è disponibile all’uso e termina alla più recente
tra la data in cui l’attività è classificata come posseduta per la vendita, in conformità all’IFRS 5, e la data in cui
l’attività viene eliminata contabilmente. Eventuali cambiamenti ai piani di ammortamento sono applicati in
maniera prospettica.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di
vendita e il valore netto contabile dell’attività e sono imputati al conto economico dell’esercizio.
Diritti d’uso
La società riconosce diritti d'uso alla data di inizio del leasing (cioè la data in cui l'attività sottostante è disponibile
per l'uso). I diritti d'uso sono misurati al costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore,
e rettificati per qualsiasi rimisurazione delle passività di leasing. Il costo delle attività per il diritto d'uso
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comprende l'ammontare delle passività di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing
effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti.
Se il leasing trasferisce la proprietà dell'attività sottostante al locatario al termine della durata del leasing o se il
costo dell'attività consistente nel diritto di utilizzo riflette il fatto che il locatario eserciterà l'opzione di acquisto,
il locatario deve ammortizzare l'attività consistente nel diritto d’ uso dalla data di decorrenza fino alla fine della
vita utile dell'attività sottostante.
Altre passività finanziarie
Alla data di decorrenza del leasing, la società rileva altre passività finanziarie misurandole al valore attuale dei
pagamenti dovuti per il leasing non ancora versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi
(compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i pagamenti variabili
di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di
garanzie del valore residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un'opzione di
acquisto se si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà esercitata dalla Società e i pagamenti di penalità di
risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto dell'esercizio da parte della Società dell'opzione di
risoluzione del leasing stesso.
I pagamenti di leasing variabili che non dipendono da un indice o da un tasso vengono rilevati come costi nel
periodo (salvo che non siano stati sostenuti per la produzione di rimanenze) in cui si verifica l'evento o la
condizione che ha generato il pagamento.
Nel calcolo del valore attuale dei pagamenti dovuti, la Società usa il tasso di finanziamento marginale alla data
di inizio se il tasso d’interesse implicito non è determinabile facilmente. Dopo la data di decorrenza, l’importo
della passività del leasing si incrementa per tener conto degli interessi sulla passività del leasing e diminuisce in
considerazione dei pagamenti effettuati. Inoltre, il valore contabile dei debiti per leasing è rideterminato nel caso
di eventuali modifiche del leasing o per la revisione dei termini contrattuali per la modifica dei pagamenti; viene
altresì rideterminato, in presenza di modifiche in merito alla valutazione dell’opzione dell’acquisto dell’attività
sottostante o per variazioni dei pagamenti futuri che deriva da una modifica dell’indice o del tasso utilizzato per
determinare tali pagamenti.
Leasing di breve durata e leasing di attività a modesto valore
La Società applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata (i.e., i leasing che hanno una durata di
12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). La Società ha applicato inoltre
l’esenzione per i leasing relativi ad attività a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad
attrezzature il cui valore è considerato basso. I canoni relativi a leasing a breve termine e a leasing di attività a
modesto valore sono rilevati come costi in quote costanti lungo la durata leasing.
Immobilizzazioni Finanziarie
Le immobilizzazioni finanziarie sono costituite dalle partecipazioni in due società controllate estere che non
vengono consolidate in quanto i dati patrimoniali e finanziari al 31 dicembre 2023 sono di ammontare
trascurabile. Tali immobilizzazioni sono contabilizzate al costo storico eventualmente svalutato per perdite di
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valore. Qualora esistano evidenze che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata
nel conto economico come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della Società sulle perdite
delle partecipate ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo o l’intenzione di
risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite è rilevata come
fondo nel passivo. Qualora, successivamente, la perdita di valore venga meno o si riduca, è rilevato a conto
economico un ripristino di valore nei limiti del costo.
Perdite di valore (“Impairment test”)
Almeno annualmente alla chiusura del bilancio, la Società rivede il valore contabile dell’avviamento e delle
immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita per determinare se vi siano indicazioni che queste attività
abbiano subito riduzioni di valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l’ammontare recuperabile
di tali attività per determinare l’eventuale importo della svalutazione. Dove non è possibile stimare il valore
recuperabile di una attività individualmente, la Società effettua la stima del valore recuperabile dell’unità
generatrice di flussi finanziari a cui l’attività appartiene.
L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d’uso. Nella
determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa futuri stimati sono scontati al loro valore attuale utilizzando un
tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore del denaro e dei rischi
specifici dell’attività.
Se l’ammontare recuperabile di un’attività (o di una unità generatrice di flussi finanziari) è stimato essere inferiore
rispetto al relativo valore contabile, esso è ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore è rilevata
nel conto economico immediatamente.
Quando una svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o dell’unità
generatrice di flussi finanziari), ad eccezione dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla
stima del suo valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse
stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è imputato immediatamente al conto
economico, a meno che l’attività sia valutata a valore rivalutato, nel cui caso il ripristino di valore è imputato alla
riserva di rivalutazione.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore fra costo e valore netto di realizzo.
Il costo comprende i materiali diretti e, ove applicabile, la mano d’opera diretta, le spese generali di produzione
e gli altri costi che sono sostenuti per portare le rimanenze nel luogo e nelle condizioni attuali.
Il costo è calcolato utilizzando il metodo del costo medio ponderato per le giacenze di materie prime, sussidiarie
e merci.
I prodotti finiti provenienti dallo stabilimento di Serravalle Sesia vengono valorizzati con il metodo del costo
industriale di produzione che, nella sostanza, è assimilabile al costo medio ponderato.
Il valore netto di realizzo rappresenta il prezzo di vendita stimato meno i costi stimati necessari per realizzare la
vendita.
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Crediti commerciali
I crediti commerciali sono rilevati al valore nominale ridotto da una appropriata svalutazione per riflettere la
stima delle perdite su crediti e quindi determinare una valutazione dei crediti stessi al fair value. Appropriate
svalutazioni per stimare gli importi non recuperabili sono iscritte a conto economico quando vi è ragionevole
evidenza che i crediti abbiano perso valore.
Nel caso in cui, stante i termini di pagamento concessi, si configuri un’operazione finanziaria, i crediti sono
valutati al costo ammortizzato attraverso l’attualizzazione del valore nominale da ricevere, imputando lo sconto
come provento finanziario.
Attività finanziarie non correnti
Le attività finanziarie sono rilevate e stornate dal bilancio sulla base della data di negoziazione e sono inizialmente
valutate al costo, inclusivo degli oneri direttamente connessi con l’acquisizione. La Società determina la
classificazione delle proprie attività finanziarie dopo la rilevazione iniziale e, ove adeguato e consentito,
rivedendo tale classificazione alla chiusura di ciascun esercizio. Sono incluse nella presente categoria le attività
finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
- l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante
l’incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente (Business model “Held to Collect”), e
- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati
unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test”
superato).
Secondo le regole generali previste dall’IFRS 9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono
ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui la Società modifichi il proprio
modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, le attività finanziarie potranno essere
riclassificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS 9
(Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate
al fair value con impatto a conto economico).
Le attività finanziarie che la Società ha l’intenzione e la capacità di detenere fino alla scadenza (“Held to Collect”)
sono rilevate al costo ammortizzato secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, al netto delle svalutazioni
effettuate per riflettere le perdite di valore.
Le attività finanziarie diverse da quelle detenute fino alla scadenza sono classificate come detenute per la
negoziazione, e sono valutate ad ogni fine periodo al fair value con impatto sulla redditività complessiva o a
conto economico, sulla base del modello di business adottato dalla Società per la valutazione delle attività
finanziarie.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce relativa alle disponibilità liquide include la cassa, i conti correnti bancari, i depositi rimborsabili a domanda
e gli altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa
e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore.
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Strumenti finanziari derivati
La Società può utilizzare strumenti finanziari derivati per coprirsi dai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di
interesse, dei tassi di cambio e dei prezzi delle materie prime.
Gli strumenti derivati sono inizialmente rilevati al costo, e adeguati al fair value alle successive date di chiusura.
Ancorché tali strumenti derivati non siano detenuti con scopi di negoziazione, bensì esclusivamente al fine di
fronteggiare i suddetti rischi, essi non sempre possiedono i requisiti richiesti dallo IAS 39 per poter essere definiti
di copertura. Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che sono qualificabili di copertura sono rilevate
tra le riserve di Patrimonio Netto al netto del relativo effetto fiscale e vengono esposte tra le “altre componenti
di conto economico” del prospetto di conto economico complessivo.
Le variazioni nel fair value degli strumenti derivati che non sono qualificabili di copertura sono rilevate nel conto
economico del periodo in cui si verificano così come nel caso degli effetti derivanti da un’estinzione anticipata,
parziale o totale, del derivato. Il fair value degli strumenti in essere a fine esercizio è iscritto alla voce “disponibilità
liquide e mezzi equivalenti” se positivo o alla voce “altre passività finanziarie a breve termine” se negativo.
Fondi
Gli accantonamenti per fondi sono iscritti in bilancio quando la Società deve far fronte ad un’obbligazione attuale
(legale o implicita) quale risultato di un evento passato per la quale sia possibile effettuare una stima affidabile
del suo ammontare qualora sia probabile un’uscita di risorse per far fronte a tale obbligazione. Gli
accantonamenti sono stanziati sulla base della miglior stima, effettuata dalla Direzione, dei costi richiesti per
adempiere all’obbligazione alla data di bilancio, e sono attualizzati, quando l’effetto è significativo.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
Benefici ai dipendenti
Piani successivi al rapporto di lavoro
I pagamenti per piani a contributi definiti sono imputati al conto economico nel periodo in cui essi sono dovuti;
rientrano in questa fattispecie, a partire dal 2007, i versamenti al TFR, a seguito delle modifiche apportate alla
disciplina del fondo trattamento di fine rapporto introdotte dalla Legge Finanziaria. Per i piani a benefici definiti,
il costo relativo ai benefici forniti è determinato utilizzando il metodo della proiezione dell’unità di credito
(Projected Unit Credit Method), effettuando le valutazioni attuariali alla fine di ogni periodo. Gli utili e le perdite
attuariali sono rilevati a conto economico nel periodo in cui si manifestano. Con riferimento ai piani a benefici
definiti, tutti i costi relativi da un lato all’incremento del valore attuale dell’obbligazione, derivante dall’avvicinarsi
del momento del pagamento dei benefici, e dall’altro agli altri oneri rientranti nell’accantonamento a fondi per
piani pensionistici sono rilevati nel conto economico all’interno del costo del personale. Rientrano nella
fattispecie dei piani a benefici definiti gli accantonamenti effettuati fino al 31 dicembre 2006 a titolo di
trattamento di fine rapporto.
Piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale
La Società, in linea con quanto previsto dall’IFRS 2
, classifica le stock option nell’ambito dei “pagamenti basati su
azioni” e prevede, per la tipologia rientrante nella categoria “equity-settled” con consegna fisica delle azioni, la
determinazione alla data di assegnazione della stima del fair value dei diritti di opzione emessi e la sua rilevazione
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come costo del personale da ripartire linearmente lungo il periodo di maturazione dei diritti (c.d. vesting period)
con iscrizione in contropartita di apposita riserva di Patrimonio Netto. Tale imputazione viene effettuata in base
alla stima dei diritti che matureranno effettivamente a favore del personale avente diritto, tenendo in
considerazione le condizioni di usufruibilità degli stessi non basate sul valore di mercato dei diritti. La
determinazione del fair value è avvenuta utilizzando il modello “binomiale”.
Debiti
I debiti sono rilevati al valore nominale, rappresentativo del fair value, ad eccezione degli eventuali debiti
infruttiferi a medio-lungo termine che vengono attualizzati.
Finanziamenti
I finanziamenti sono rilevati, alla data di accensione, al fair value del corrispettivo ricevuto al netto di eventuali
oneri accessori di acquisizione. Successivamente i finanziamenti sono valutati con il criterio del costo
ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
Capitale sociale
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato dagli Azionisti della Società. I costi
strettamente correlati all’emissione di nuove azioni sono classificati a riduzione del capitale sociale, al netto
dell’eventuale effetto fiscale differito.
Riconoscimento dei ricavi
I Ricavi di vendita della Società sono costituiti principalmente dalle vendite di prodotti alimentari al largo
consumo e, secondariamente, da vendite di semilavorati destinati all’industria alimentare.
I Ricavi di vendita sono riconosciuti al momento della consegna al cliente, ad eccezione dei casi, in accordo con
il principio IFRS 15, in cui la Società ne mantiene il controllo economico anche successivamente alla cessione.
Nell’ambito della propria attività Valsoia può avvalersi, per la commercializzazione dei propri prodotti, di
commissionari di vendita; in tal caso i Ricavi di vendita vengono riconosciuti all’atto della consegna al cliente
finale al netto delle provvigioni dovute al commissionario.
I Ricavi di vendita, come rilevati sopra, sono esposti al netto dei premi e degli sconti commerciali e dedotti, ove
esistenti, degli oneri relativi a prestazioni rese da clienti nell’ambito delle politiche commerciali e di vendita
concordate con la Società (contributi per attività promozionali, carte fedeltà, listing fee, buoni sconto, etc.).
Operazioni in valuta estera
Le transazioni in valuta estera vengono convertite in Euro utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data della
transazione. Alla fine dell’esercizio le attività e le passività monetarie denominate in valuta estera sono allineate
ai cambi correnti alla fine dell’esercizio. Le attività non monetarie espresse a fair value che sono denominate in
valuta estera sono convertite ai cambi in essere alla data in cui furono determinati i fair value. Le differenze di
cambio emergenti dalla regolazione delle poste monetarie e dalla riesposizione delle stesse ai cambi correnti alla
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fine del periodo sono imputate al conto economico del periodo, ad eccezione delle differenze cambio su attività
non monetarie espresse a fair value in cui le variazioni di fair value sono iscritte direttamente a patrimonio netto,
così come la componente cambi.
Imposte
Le imposte dell’esercizio rappresentano la somma delle imposte correnti e anticipate/differite, al netto di
proventi derivanti da eventuali agevolazioni fiscali con effetto retroattivo.
Le imposte correnti sono basate sul risultato imponibile dell’esercizio. Il reddito imponibile differisce dal risultato
riportato nel conto economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili
in altri esercizi ed esclude voci che non saranno mai tassabili o deducibili. La passività per imposte correnti è
calcolata utilizzando le aliquote vigenti alla data di bilancio.
Le imposte anticipate/differite sono le imposte che ci si aspetta di pagare o di recuperare sulle differenze
temporanee fra il valore contabile delle attività e delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale
utilizzato nel calcolo dell’imponibile fiscale. Le passività fiscali differite sono generalmente rilevate per tutte le
differenze temporanee tassabili, mentre le attività fiscali differite sono rilevate nella misura in cui si ritenga
probabile che vi saranno risultati fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee
deducibili. Il valore di carico delle attività fiscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura
in cui non sia più probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in parte il
recupero delle suddette attività.
Le imposte anticipate/differite sono calcolate in base all’aliquota fiscale che ci si aspetta sarà in vigore al
momento del realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività. Le imposte anticipate/differite sono imputate
direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto,
nel qual caso le relative imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto.
Le attività e le passività fiscali correnti e differite sono compensate quando le imposte sul reddito sono applicate
dalla medesima autorità fiscale e quando vi è un diritto legale di compensazione.
Risultato per azione
L’utile base per azione è calcolato dividendo l’Utile Netto del periodo della Società, per il numero delle azioni
ordinarie in circolazione durante l’esercizio.
L’utile diluito per azione è calcolato rettificando la media ponderata del numero di azioni ordinarie in circolazione
assumendo la conversione in azioni ordinarie di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo.
Dividendi
Sono rilevati quando sorge il diritto degli Azionisti a ricevere il pagamento che normalmente corrisponde alla
delibera assembleare di distribuzione dei dividendi. La distribuzione di dividendi viene quindi registrata come
passività nel bilancio nel momento in cui viene approvata dall’assemblea degli azionisti.
Informazioni settoriali
Secondo l'IFRS8 - Settori operativi, un settore operativo è una componente di una entità: a) che intraprende
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attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi (compresi i ricavi e i costi riguardanti operazioni con altre
componenti della medesima entità); b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello
decisionale operativo ai fini dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della
valutazione dei risultati; c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.
All’interno della Società non sono stati individuati settori operativi caratterizzati da un’autonoma natura di
prodotti/servizi e processi produttivi aventi le sopraindicate caratteristiche e per tale motivo non viene fornita
alcuna informativa settoriale.
Livelli gerarchici di valutazione del fair value
Il fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo è basato sui prezzi di mercato alla data di
bilancio. Il fair value degli strumenti che non sono quotati in un mercato attivo è determinato utilizzando tecniche
di valutazione basate su una serie di metodi e assunzioni legati alle condizioni di mercato alla data di bilancio.
Di seguito si riporta la classificazione dei fair value degli strumenti finanziari sulla base dei seguenti livelli
gerarchici:
- Livello 1: fair value determinati con riferimento a prezzi quotati (non rettificati) su mercati attivi per strumenti
finanziari identici;
- Livello 2: fair value determinati con tecniche di valutazione con riferimento a variabili osservabili su mercati
attivi;
- Livello 3: fair value determinati con tecniche di valutazione con riferimento a variabili di mercato non osservabili.
Le attività finanziarie non correnti esposte al fair value sono classificate nel livello 1.
Gli strumenti finanziari esposti al fair value sono classificati nel livello 2 ed il criterio generale utilizzato per
calcolarlo è il valore attuale dei flussi di cassa futuri previsti dello strumento oggetto di valutazione.
Le passività relative all’indebitamento bancario sono valutate secondo il criterio del costo ammortizzato. I crediti
e debiti commerciali sono stati valutati al valore contabile, al netto di eventuali fondi svalutazione, in quanto si
ritiene approssimare il valore corrente.
La tabella seguente fornisce una ripartizione delle attività e passività finanziarie per categoria al 31 dicembre
2023 e al 31 dicembre 2022:
Periodo chiuso al 31 dicembre 2023
Finanziamenti e
crediti
Fair value
Titoli di
Stato (Livello 1)
Altre passività
Totale
Attività Finanziarie non valutate al
fair
value
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 17.970.778
-
-
17.970.778
Crediti commerciali
13.261.072
-
-
13.261.072
Altre attività
1.682.623
-
-
1.682.623
Attività Finanziarie valutate al fair value
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Attività Finanziarie non correnti
18.905.029
18.905.029
Passività Finanziarie non valutate al
fair
value
Passività finanziarie -
-
7.408.948
7.408.948
Debiti commerciali -
-
21.153.147
21.153.147
Altre passività -
-
3.386.820
3.386.820
Altre passività finanziarie
-
2.157.711
2.157.711
Passività Finanziarie valutate al fair value
Altre passività finanziarie
-
-
-
-
Periodo chiuso al 31 dicembre 2022
Finanziamenti e
crediti
Fair value
Titoli di
Stato (Livello 1)
Altre passività
Totale
Attività Finanziarie non valutate al
fair
value
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 19.706.887
-
-
19.706.887
Crediti commerciali 13.128.169
-
-
13.128.169
Altre attività 1.612.708
-
-
1.612.708
Attività Finanziarie valutate al fair value
Attività Finanziarie non correnti
19.470.865
19.470.865
Passività Finanziarie non valutate al
fair
value
Passività finanziarie
-
-
9.719.207
9.719.207
Debiti commerciali
-
-
23.065.173
23.065.173
Altre passività
-
-
3.347.660
3.347.660
Altre passività finanziarie
-
2.369.774
2.369.774
Passività Finanziarie valutate al fair value
Altre passività finanziarie -
-
-
-
Uso di stime
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli Amministratori l’applicazione di principi e metodologie
contabili che, in talune circostanze, si basano su difficili e soggettive valutazioni e stime basate sull’esperienza
storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative
circostanze. L’applicazione di tali stime ed assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio, quali
lo stato patrimoniale, il conto economico ed il rendiconto finanziario, nonché l’informativa fornita. I risultati finali
delle poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni, possono differire da
quelli riportati nei bilanci a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulle quali si basano
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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le stime. Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili che richiedono più di altri una maggiore
soggettività da parte degli Amministratori nell’elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle
condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate può avere un impatto significativo sui bilanci della Società.
Avviamento e marchi a vita utile indefinita – Stima del grado di recuperabilità
La Società evidenzia in bilancio valori iscritti a titolo di avviamento e marchi a vita utile indefinita. Tali valori non
vengono ammortizzati e vengono, almeno annualmente, assoggettati ad impairment test, conformemente alle
indicazioni previste dallo IAS n.36, sulla base delle previsioni dei flussi di cassa attesi nei prossimi esercizi e
riflessi nel Business Plan.
È stato svolto un test di impairment, approvato dal CdA del 11 marzo 2024 con riferimento ai valori contabili
iscritti alla data di bilancio per identificare eventuali perdite per riduzioni di valore delle CGU “Santa Rosa”,
“Diete.Tic” e "Loriana", rispetto al valore recuperabile delle stesse. Tale valore recuperabile è basato sul valore
d’uso, determinato mediante il metodo dell’attualizzazione dei flussi finanziari attesi (“Discounted Cash Flows”).
Lo svolgimento del test di impairment richiede un elevato grado di giudizio, con particolare riferimento alla stima:
- dei flussi finanziari attesi, che per la loro determinazione devono tener conto dell’andamento economico
generale e del settore di appartenenza, nonché dei flussi di cassa prodotti dalla CGU oggetto di analisi negli
esercizi passati;
- dei parametri finanziari da utilizzare ai fini dell’attualizzazione dei flussi sopra indicati.
Inoltre, il Piano 2024-2028 (di seguito anche il “Piano”), approvato dagli amministratori della Società in data 11
marzo 2024, che è alla base della stima dei flussi finanziari attesi, è caratterizzato dalle incertezze insite in
qualsiasi attività previsionale.
Nel caso gli scenari futuri aziendali e di mercato risultassero differenti rispetto a quelli ipotizzati al fine
dell’elaborazione delle suddette previsioni, il valore degli avviamenti e dei marchi potrebbe essere soggetto
conseguentemente a svalutazioni.
Valore recuperabile delle attività non correnti
Le attività non correnti includono gli immobili, gli
impianti, i macchinari e gli altri beni, le partecipazioni e le altre
attività non correnti. La Società rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed
utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione.
L’analisi della recuperabilità del valore contabile delle attività non correnti è generalmente svolta utilizzando le
stime dei flussi di cassa attesi dall’utilizzo o dalla vendita del bene e adeguati tassi di sconto per il calcolo del
valore attuale. Quando il valore contabile di un’attività non corrente ha subito una perdita di valore, la Società
rileva una svalutazione pari all’eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso
l’uso o la vendita dello stesso, determinata con riferimento ai flussi di cassa insiti nei più recenti piani aziendali.
Le stime e le assunzioni utilizzate nell’ambito di tale analisi riflettono lo stato delle conoscenze della Società circa
gli sviluppi del business e tengono conto di previsioni ritenute ragionevoli sui futuri sviluppi dei mercati e del
settore. Non si esclude che eventuali diversi sviluppi dei mercati e dei settori nei quali la Società opera,
potrebbero portare a valori diversi dalle stime originarie e, ove necessario, a rettifiche nel valore contabile di
alcune attività non correnti.
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Ammortamenti
Il costo degli immobili, impianti e macchinari è ammortizzato a quote costanti lungo la vita utile stimata dei relativi
cespiti. La vita utile economica delle immobilizzazioni della Società è determinata dagli Amministratori nel
momento in cui l’immobilizzazione è stata acquistata; essa è basata sull’esperienza storica per analoghe
immobilizzazioni, condizioni di mercato e anticipazioni riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto
sulla vita utile, tra i quali variazioni nella tecnologia. Pertanto, l’effettiva vita economica può differire dalla vita
utile stimata. La Società valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la residua
vita utile. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e
quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.
Benefici ai dipendenti – piani successivi al rapport
o di lavoro
I fondi per benefici ai dipendenti, i costi e gli oneri finanziari ad essi associati sono valutati con una metodologia
attuariale che richiede l’uso di stime e assunzioni. La metodologia attuariale considera parametri di natura
finanziaria come, per esempio, il tasso di sconto, i tassi di crescita delle retribuzioni, e considera la probabilità di
accadimento di potenziali eventi futuri attraverso l’uso di parametri di natura demografica come, ad esempio, i
tassi relativi alla mortalità e alle dimissioni o al pensionamento dei dipendenti. In particolare, i tassi di sconto
presi a riferimento dalla società sono tassi o curve dei tassi dei titoli obbligazionari corporate high quality.
Benefici ai dipendenti - piani retributivi sotto forma di partecipazione al capitale
La Società ha adottato, come strumento di incentivazione, un Piano di Stock Option dedicato ai dirigenti apicali.
Il piano attualmente in essere ("Stock Option Plan 2022-2025”) è rivolto ai dipendenti della Società rientranti
nella categoria dei dirigenti apicali, in ragione delle funzioni svolte e delle responsabilità assegnate, ed al
Direttore Generale. Esso è finalizzato alla fidelizzazione dei dipendenti che ricoprono ruoli chiave ed alla loro
incentivazione in rapporto alla creazione di valore. In tale piano vengono assegnati diritti di opzione su azioni di
nuova emissione, che matureranno, per la metà (c.d. “Obiettivo 1”), annualmente sulla base del raggiungimento
di obiettivi di performance economica della Società misurati sull’EBITDA e, per l’altra metà (c.d. “Obiettivo 2”),
annualmente sulla base del raggiungimento di obiettivi di overperformance economica della Società sempre
misurati sull’EBITDA.
In conformità con il principio contabile IFRS2 la Società stima gli oneri a carico della stessa derivanti dal suddetto
piano valutando:
- la percentuale di probabilità di raggiungimento degli obiettivi previsti nel piano e del conseguente numero
di diritti di opzione maturati dai beneficiari, sulla base dei piani predisposti dalla società ed alla probabilità
stimata del loro raggiungimento;
- i diversi fair value dei diritti di opzione assegnati. Tali valori sono stati determinati, con riferimento alla data
di effettiva assegnazione dei diritti d’opzione da parte del Consiglio di Amministrazione, utilizzando il metodo
Black e Scholes.
Nel caso gli scenari futuri risultassero differenti rispetto a quelli ipotizzati al fine dell’elaborazione delle suddette
previsioni, il valore degli oneri finali potrebbe essere soggetto conseguentemente a rettifiche.
Inoltre il socio di maggioranza di Valsoia S.p.A., Finsalute S.r.l. (Società controllata dal Presidente Dott. Lorenzo
Sassoli de Bianchi) e l’attuale Amministratore Delegato, Dott. Andrea Panzani, hanno concordato una opzione
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
56

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di acquisto al valore nominale, in più tranches, a favore dell’Amministratore Delegato, per un pacchetto di azioni
Valsoia S.p.A. pari all’1% del capitale sociale della stessa, attualmente detenuto dal socio di maggioranza.
Il diritto ad esercitare l’opzione si concretizzerà, all’interno di determinate finestre temporali, in 6 diverse
tranches, a partire dall’anno 2023 sino all’anno 2028 compresi, per un totale massimo di 107.000 azioni
ordinarie di Valsoia S.p.A.
In conformità con il principio contabile IFRS2 la Società stima gli oneri a carico della stessa derivanti dal suddetto
piano valutando:
- i diversi fair value dei diritti di opzione assegnati. Tali valori sono stati determinati, con riferimento alla data
di effettiva assegnazione dei diritti d’opzione da parte del Consiglio di Amministrazione, utilizzando il metodo
Black e Scholes.
Fondo svalutazione crediti
Allo scopo di determinare il livello appropriato dei
fondi svalutazione crediti, Valsoia valuta la possibilità di
incasso dei crediti sulla base della solvibilità di ogni debitore, dell’anzianità del credito e delle perdite rilevate in
passato per tipologie di crediti simili. La qualità delle stime dipende dalla disponibilità di informazioni aggiornate
circa la solvibilità del debitore.
Fondo obsolescenza magazzino
Le rimanenze finali di prodotti ritenuti obsoleti o di lento rigiro vengono periodicamente sottoposte a specifici
test di valutazione, tenuto conto dell’esperienza passata, dei risultati storici conseguiti e della probabilità di
realizzo dei beni in normali condizioni di mercato. Qualora dalle analisi in oggetto emerga la necessità di
apportare delle riduzioni di valore alle giacenze, il management procede alle opportune svalutazioni.
Imposte anticipate / differite
La contabilizzazione delle imposte latenti è effettu
ata sulla base delle aspettative di reddito attese negli esercizi
futuri. La valutazione dei redditi attesi ai fini della contabilizzazione delle imposte differite dipende da fattori che
possono variare nel tempo e determinare effetti significativi sulla valutazione delle imposte differite attive.
Passività potenziali
Valsoia, in relazione a eventuali procedimenti, cause legali ed altre pretese, allo scopo di determinare il livello
appropriato di fondi per rischi ed oneri relativi a tali passività potenziali, esamina la fondatezza delle pretese
addotte dalle controparti e la correttezza del proprio operato e valuta l’entità delle eventuali perdite risultanti
dagli esiti potenziali. Inoltre, la Società consulta i propri consulenti legali in merito alle problematiche relative a
contenziosi che sorgono nel corso dello svolgimento della propria attività. La determinazione dell’importo dei
fondi per rischi ed oneri eventualmente necessari per le passività potenziali viene eseguita dopo un’attenta
analisi di ciascuna categoria problematica. La determinazione degli importi necessari per i fondi rischi ed oneri è
soggetta a modifiche sulla base degli sviluppi di ogni problematica.
Parti correlate
Conformemente a quanto previsto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, le Note
Illustrative riportano il dettaglio delle operazioni con parti correlate. Non sono riportate le incidenze di tali
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
57

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operazioni sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul risultato economico, nonché sui flussi finanziari della
Società, in quanto non significative.
Analisi della composizione delle principali voci dello stato patrimoniale
Attività Correnti
Nota (1) - Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Cassa
2
4
C/C e
depositi bancari
17.969
19.703
Totale disponibilità liquide e mezzi equivalenti
17.971
19.707
Le disponibilità liquide ed i mezzi equivalenti ammontano a Euro 17.971 mila al 31 dicembre 2023 e ad Euro
19.707 mila al 31 dicembre 2022.
Al 31 dicembre 2023, sulla residua liquidità presente sui c/c bancari la Società usufruisce di tassi attivi di
interesse variabili tra lo 0,5% e l’1%. Non si ritiene significativa un’analisi di sensitività della variazione delle
disponibilità liquide al variare dei tassi di interesse.
Si riporta di seguito il dettaglio della Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022.
Per ulteriori dettagli sulla Posizione Finanziaria Netta si rimanda a quanto riportato nella Relazione
sull’andamento della gestione, presentata a corredo di questa relazione finanziaria, oltre a quanto esposto nel
rendiconto finanziario.
Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2023
di cui: parti
correlate
31.12.2022
di cui: parti
correlate
(a) Disponibilità liquide
2
4
(b) Mezzi
equivalenti a disp. liquide
17.969
19.703
(c) Attività finanziarie a breve termine
0
0
(d) Totale liquidità (a+b+c)
17.971
19.707
(e) Debito finanziario corrente (esclusa
parte corrente del deb. fin. non
corrente)
(763)
(668)
(f) Parte corrente del debito finanziario
non corrente
(1.685)
(2.310)
(g) Indebitamento finanziario corrente
(e+f)
(2.448)
(2.978)
(h) INDEBITAMENTO FINANZIARIO
15.
523
16.729
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
58

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Descrizione
(migliaia di Euro)
31.12.2023
di cui: parti
correlate
31.12.2022
di cui: parti
correlate
CORRENTE NETTO (g-d)
(i) Debito finanziario non corrente
(esclusi la parte corrente e gli strumenti
di debito)
(7.119)
(9.111)
(j) Strumenti di debito
0
0
(k) Debiti commerciali e altri debiti non
correnti
0
0
(l) Indebitamento finanziario non
corrente (i+j
+k
)
(7.119)
(9.111)
(m) TOTALE INDEBITAMENTO
FINANZIARIO (h+
l
)
8.404
7.618
Nota (2) - Crediti commerciali
I crediti commerciali derivano da normali operazioni di vendita, principalmente nei confronti di operatori
nazionali nel settore della Grande Distribuzione, Distribuzione organizzata, o del Commercio all’ingrosso.
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Crediti commerciali (valore nominale)
14.41
2
14.307
Fondo svalutazione crediti
(1.1
5
1)
(1.179)
Totale crediti commerciali
13.
261
13.128
I crediti commerciali sono esposti al netto del fondo svalutazione crediti, determinato ai sensi del principio IFRS9,
sulla base di una stima prudenziale dei rischi di incasso, tenuto conto delle informazioni in possesso circa il
rischio di insolvenza delle singole posizioni, della loro anzianità e delle perdite su crediti rilevate in passato per
tipologie di crediti simili, nonché delle proiezioni delle tempistiche di incasso medie per tipologie di controparte
e area geografica.
I crediti commerciali ammontano ad Euro 13.261 mila al 31 dicembre 2023, e la variazione rispetto al precedente
esercizio è imputabile principalmente a un differente calendario di fatturazione e incassi.
Si riporta nella tabella seguente il riepilogo dei suddetti crediti verso clienti suddivisi per anzianità di scaduto che
evidenzia una riduzione dei crediti scaduti.
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Crediti
commerciali
(valore nominale)
-
scaduti da oltre 12 mesi
579
551
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
59

Graphics
-
scaduti da oltre 30 giorni
620
1.141
-
scaduti alla data
3.929
2.697
-
con scadenze successive
9.284
9.918
Totale crediti commerciali, lordi
14.412
14.307
Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione crediti:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Saldo di apertura
1.179
1.069
- (utilizzi)
-
accantonamenti
(66)
3
8
(31)
141
Totale fondo svalutazione crediti
1.1
51
1.179
I crediti svalutati si riferiscono principalmente a crediti in contenzioso o a clienti assoggettati a procedure
concorsuali. Gli utilizzi sono a fronte di situazioni creditorie per le quali gli elementi di certezza e precisione,
ovvero la presenza di procedure concorsuali in essere, determinano lo stralcio della posizione stessa.
Le posizioni creditizie scadute risultano in ogni caso monitorate dalla direzione amministrativa attraverso analisi
periodiche delle principali posizioni e per quelle per le quali si rileva un’oggettiva condizione di inesigibilità
parziale o totale, si procede a svalutazione.
Alla data del 31 dicembre 2023 la Società aveva in essere crediti in valuta per un controvalore totale in Euro
pari a circa 258,4 mila, costituito, principalmente in sterline Inglesi (GBP) e dollari Americani (USD).
Nota (3) – Rimanenze
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Materie prime, sussidiarie e di consumo
2.502
2.620
Prodotti in corso di lavorazione
123
695
Prodotti finiti
7.374
8.861
Totale disponibilità rimanenze
9.999
12.176
Il valore delle rimanenze risulta pari ad Euro 9.999 mila, in decremento rispetto al 31 dicembre 2022.
Tale variazione è da ricondursi principalmente alla scelta della Società, nel corso del 2022, di innalzare i livelli
minimi di scorte per far fronte, da un lato, agli eventuali problemi di approvvigionamento registrati in ragione
delle conseguenze economiche createsi per il conflitto Russo – Ucraino, e dall’altro per effetto dell’incremento
generale dei costi di approvvigionamento per materie prime e imballi, registrati sempre nel 2022.
La valorizzazione delle rimanenze finali è effettuata al netto del fondo obsolescenza di magazzino per
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
60

Graphics
complessivi Euro 410 mila (Euro 712 mila al 31 dicembre 2022) al fine di adeguarne la valutazione al presumibile
valore di realizzo anche in considerazione del rischio deperimento fisico delle stesse (“data scadenza”).
Le rimanenze non sono gravate da vincoli o altre restrizioni del diritto di proprietà.
Si riporta di seguito la movimentazione del Fondo obsolescenza magazzino:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Fondo obsolescenza materie prime, sussid., di consumo
Saldo di apertura
- accantonamenti/(utilizzi)
Saldo al 31 dicembre
105
91
196
236
(131)
105
Fondo obsolescenza prodotti finiti e merci
Saldo di apertura
- accantonamenti/(utilizzi)
Saldo al 31 dicembre
607
(393)
214
536
71
607
Totale Fondo obsolescenza magazzino
410
712
Il decremento del fondo svalutazione magazzino pari ad Euro 302 migliaia è riconducibile all’adeguamento del
fondo svalutazione magazzino che accoglie la svalutazione del valore delle merci al 31 dicembre 2023.
Nota (4) – Altre attività correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Crediti tributari
1.416
1.219
Ratei e risconti attivi
93
0
Altri crediti a breve termine
174
394
Totale altre attività correnti
1.683
1.613
I “Crediti tributari” sono riferibili principalmente alla posizione creditoria IVA a fine anno, agli acconti versati nel
corso del 2023 per le imposte correnti (IRES ed IRAP), e ai crediti di imposta gas ed energia stanziati in virtù dei
diversi provvedimenti legislativi, che verranno compensati nei successivi periodi d’imposta.
Attività non correnti
Nota (5) – Avviamento
L
a voce Avviamento presenta nel periodo la seguente movimentazione:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
61
Graphics
Descrizione
31.12.
2022
Movimenti di
periodo
31.12.
2023
Valore netto
Incrementi
Altri
increm.i/
(decrem.ti)
Valore
netto
Avviamento Santa Rosa
3.230
0
0
3.230
Avviamento Diete.Tic
4.968
0
0
4.968
Avviamento Loriana
9.255
0
0
9.255
Totale avviamento
17
.
453
0
0
17.453
Gli avviamenti iscritti derivano:
- per quanto riguarda Santa Rosa dall’allocazione dell’importo residuo del sovrapprezzo del valore della
partecipazione, rispetto al fair value degli assets e dei debiti della J&T Italia S.r.l., società a cui faceva riferimento
il business Santa Rosa, a seguito della fusione per incorporazione della stessa perfezionatasi in precedenti
esercizi;
- per quanto riguarda Diete.Tic dal processo di Purchase Price Allocation della differenza positiva tra il valore
del ramo d’azienda relativo al dolcificante liquido “Diete.Tic.” acquisito in data 2 ottobre 2017, ed il fair value dei
singoli assets che lo componevano;
- per quanto riguarda Loriana dal processo di Purchase Price Allocation della differenza positiva tra il valore del
ramo di azienda relativo alla Piadina “Loriana” acquisito in data 31 dicembre 2020, ed il fair value dei singoli
assets che lo componevano.
L’avviamento, in conformità a quanto disposto dai principi IAS/IFRS, non viene ammortizzato in contabilità, ma
viene sottoposto almeno annualmente in sede di redazione del bilancio d’esercizio a test di impairment, secondo
i requisiti richiesti dallo IAS 36, come descritto alla successiva Nota 6).
A fini comparativi si riporta la movimentazione dell’Avviamento nell’esercizio precedente:
Descrizione
31.12.
2021
Movimenti di periodo
31.12.
2022
Valore netto
Incrementi
Altri
increm.i/
(decrem.ti)
Valore
netto
Avviamento Santa Rosa
Avviamento Diete.Tic
3.230
4.968
0
0
0
0
3.230
4.968
Avviamento Loriana
9.255
0
0
9.255
Totale avviamento
17.453
0
0
17.453
Nota (6) - Attività immateriali
La voce Attività immateriali presenta nel periodo la seguente movimentazione:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
62
Graphics
Descrizione
31.12.
2022
Movimenti di periodo
31.12.
2023
Valore netto
Increm.ti /
(decrem.ti)
Netti
Ammort. /
svalut.ni
Valore
Netto
Marchi
24.155
-
(334)
23.821
Diritti di brevetto ind.le e utilizz.
opere dell’ingegno
1.854
26
(296)
1.584
Altre
178
186
(101)
263
Totale Attività immateriali
26.186
212
(
731
)
25.668
Gli incrementi del periodo si riferiscono principalmente all’acquisto di licenze software e di impianti stampa,
nonché lavori per migliorie su beni di terzi.
La voce Marchi, quanto ad Euro 20.060 mila si riferisce principalmente al marchio Santa Rosa, valutato al fair
value nell’ambito dell’allocazione del valore della partecipazione della J&T Italia S.r.l. a seguito della già citata
fusione per incorporazione della stessa.
Il Marchio Santa Rosa, come consentito dal Principio IAS 38 ed in linea con quanto operato nei precedenti
esercizi, è considerato a vita utile indefinita e pertanto non ammortizzato, in base alle seguenti motivazioni:
• riveste un ruolo prioritario nella strategia di Valsoia;
• il marchio è di proprietà ed è correttamente registrato e costantemente tutelato sotto il profilo
normativo, con opzioni di rinnovo della tutela legale alla scadenza dei periodi di registrazione mediante
il sostenimento di costi di ammontare contenuto;
• i prodotti commercializzati dalla Società con il detto marchio non sono soggetti a obsolescenza
tecnologica, come è peraltro caratteristico del settore alimentare nel quale la Società opera;
• il settore di riferimento del Marchio Santa Rosa presenta caratteristiche di stabilità con un limitato
impatto di innovazione di prodotto o cambiamenti nella domanda di mercato;
• il livello di investimenti commerciali necessari per ottenere i benefici economici attesi da tale settore di
attività è sostenibile per la Società e rientra nelle strategie aziendali.
Il valore del marchio Santa Rosa viene sottoposto almeno annualmente a test di impairment in sede di redazione
del bilancio d’esercizio, secondo quanto richiesto dallo IAS 36.
Inoltre, sempre nella voce “Marchi” e nella voce “Diritti di Brevetto ind. e di utilizzo opere dell’ingegno” risultano
inoltre iscritti:
- Marchi e brevetti, valutati in sede di prima iscrizione al fair value, appartenenti al ramo di azienda legato al
dolcificante liquido “Diete.Tic” acquisito nel corso dell’esercizio 2017. Il valore netto contabile a fine periodo
del marchio “Diete.Tic” risulta pari a Euro 746 mila e quello dei brevetti pari a Euro 1.374 mila. Il fair value
del Marchio Diete.Tic e dei Brevetti che ne tutelano il processo di produzione è stato valutato, con il
supporto di un esperto terzo ed indipendente, utilizzando un metodo di mercato denominato “relief from
royalties”. Tale metodologia di valutazione, facendo uso di input osservabili sul mercato, rientra tra le
metodologie privilegiate dai principi contabili. Il marchio “Diete tic”, in base alle considerazioni già
sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di una vita utile stimata di 15 anni. I Brevetti sono ammortizzati
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
63
Graphics
secondo la loro vita utile residua in relazione alla loro data di scadenza, il marchio “Diete.Tic”, in base alle
considerazioni già sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di una vita utile stimata di 15 anni;
- Marchio, valutato in sede di prima iscrizione al fair value, appartenente al ramo di azienda “Piadina Loriana”
acquisito alla fine dell’esercizio 2020. Il valore netto contabile a fine periodo del marchio “Loriana” risulta
pari a Euro 2.980 mila. Il fair value del Marchio Loriana è stato valutato, con il supporto di un esperto terzo
ed indipendente, utilizzando un metodo di mercato denominato “relief from royalties”. Tale metodologia di
valutazione, facendo uso di input osservabili sul mercato, rientra tra le metodologie privilegiate dai principi
contabili. Il marchio “Loriana”, in base alle considerazioni già sopraesposte, viene ammortizzato sulla base di
una vita utile stimata di 15 anni.
A fini comparativi si riporta la movimentazione delle Attività Immateriali nel precedente esercizio:
Descrizione
31.12.
2021
Movimenti di periodo
31.12.202
2
Valore netto
Increm.ti /
(decrem.ti)
Netti
Ammort. /
svalut.ni
Valore
Netto
Marchi
24.488
-
(334)
24.155
Diritti di brevetto ind.le e utilizz.
opere
dell’ingegno
2.045
105
(296)
1.854
Altre
25
225
(72)
178
Totale Attività immateriali
26.558
330
(702)
26.186
6.1 Impairment Test
Come indicato precedentemente nella sezione relativa ai Principi Contabili, Valsoia S.p.A. provvede almeno
annualmente, anche in assenza di indicatori di perdita, ad effettuare il test di impairment richiesto dallo IAS n.36
per verificare il grado di recuperabilità del valore dei marchi e degli avviamenti allocati alle Cash Generating Units
(“CGU”) “Santa Rosa”, “Diete.Tic” e "Loriana".
In sede di chiusura del bilancio d’esercizio 2023, sono stati eseguiti i test di Impairment oggetto di specifica
approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione antecedentemente l’approvazione del presente bilancio
di esercizio.
In particolare, Valsoia S.p.A., in applicazione della metodologia indicata dallo IAS 36, ha provveduto ad
individuare le CGU che rappresentano il più piccolo gruppo identificabile in grado di generare flussi di cassa
indipendenti.
Il valore d’uso è rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari futuri (“Discounted Cash Flows”) che si stima
deriveranno dall’uso continuativo dei beni riferiti alle CGU e dal valore terminale attribuibile alle stesse.
Il valore d’uso, ai fini della verifica della recuperabilità dei valori iscritti, è stato confrontato con il valore netto
contabile attribuito alle CGU delle immobilizzazioni materiali ed immateriali, compreso l’avviamento, oltre ad una
valorizzazione stimata del capitale circolante netto di funzionamento.
La determinazione dell’Enterprise Value comporta le seguenti operazioni:
• stima dei flussi finanziari futuri (positivi e negativi) derivanti dall’uso continuativo dell’attività e dalla sua
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
64
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dismissione finale;
• attualizzazione dei suddetti flussi finanziari applicando un tasso di sconto appropriato.
Il valore d’uso delle CGU è stato stimato attraverso il modello UDCF (“Unlevered Discounted Cash Flow”) applicato
ai flussi finanziari inclusi nei piani pluriennali 2024 – 2028 approvati dal Consiglio di Amministrazione della
Società in data 11 marzo 2024 relativamente alle CGU Santa Rosa, Diete.Tic e Loriana. Dopo il periodo di
previsione analitica è stato determinato un terminal value assumendo come flusso operativo perpetuo il risultato
operativo al netto delle imposte (“Net operating profit Less Adjusted Tax” - Noplat) dell’ultimo esercizio del Piano.
Si riepilogano qui di seguito i principali parametri ed i risultati degli Impairment tests effettuati.
Impairment Test CGU Santa Rosa
• Tasso di sconto (WACC) = 8,03% (7,27% al 31.12.2022)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) =1,80% (1,70% al 31.12.2022)
• Enterprise Value = 41,6 milioni di Euro (41,8 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = 25,0 milioni di Euro (25,2 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Cover: Euro 16,6 milioni di Euro (16,7 milioni di Euro al 31.12.2022).
(*) marchio, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 2 del
6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla variazione
degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit. In particolare,
le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle variabili di
mercato considerate.
Impairment Test CGU DIETE.TIC
• Tasso di sconto (WACC) = 7,22% (6,93% al 31.12.2022)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) = 1,80% (1,70% al 31.12.2022)
• Enterprise Value = 28,0 milioni di Euro (29,7 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = Euro 7,5 milioni di Euro (7,7 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Cover: Euro 20,6 milioni di Euro (22,1 milioni di Euro al 31.12.2022)
(*) marchio, brevetti, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Wacc
7,53% 8,03% 8,53%
1,30% 17.196 14.371 11.938
g rate 1,80% 19.816 16.561 13.790
2,30% 22.937 19.133 15.940
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
65
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Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 2 del
6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla variazione
degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit. In particolare,
le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle variabili
di mercato considerate.
Impairment Test CGU LORIANA
• Tasso di sconto (WACC) = 8,45% (7,61% al 31.12.2022)
• Tasso di crescita del terminal value (g-rate) = 1,80% (1,70% al 31.12.2022)
• Enterprise Value = 25,7 milioni di Euro (18,9 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Valore contabile attività nette CGU (*) = 12,9 milioni di Euro (13,0 milioni di Euro al 31.12.2022)
• Cover: Euro 12,8 milioni di Euro (5,9 milioni di Euro al 31.12.2022)
(*) marchio, goodwill, impianti e capitale circolante netto
Anche sulla base delle indicazioni contenute nel documento congiunto di Banca d’Italia, Consob e Isvap n. 2 del
6 febbraio 2009, si è provveduto ad elaborare l’analisi di sensitività sui risultati del test rispetto alla variazione
degli assunti di base (WACC e g-rate) che condizionano il valore d’uso della cash generating unit. In particolare,
le analisi di sensitività hanno riguardato i seguenti aspetti:
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso crescita g (g-rate) utilizzato per il test base;
• una variazione pari a 0,5 punti percentuali del tasso di attualizzazione (WACC) rispetto al tasso utilizzato
per il test base.
Nella tabella seguente vengono riepilogati i plusvalori risultanti da tale analisi di sensitività dalla quale non
emergono situazioni di potenziale impairment anche considerando un peggioramento congiunto delle variabili
di mercato considerate.
Wacc
6,72% 7,22% 7,72%
1,30% 21.059 18.689 16.688
g rate 1,80% 23.376 20.579 18.255
2,30% 26.217 22.853 20.110
Wacc
7,95% 8,45% 8,95%
1,30% 13.225 11.426 9.863
g rate 1,80% 14.859 12.805 11.041
2,30% 16.781 14.409 12.395
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
66
Graphics
Nota (7) - Immobili, impianti e macchinari
Si riepiloga di seguito la composizione delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2023:
Descrizione
Costo storico
Fondi
Amm./Sval.
Valore netto
Contabile
Terreni e Fabbricati
Terreni:
- siti nel Comune di Rubano
- siti nel Comune di Serravalle Sesia
Fabbricati:
- civile abitazione Serravalle Sesia
- industriali Serravalle Sesia
-
costruzioni
leggere stab. Sanguinetto
908
1.543
134
6.388
35
0
0
(22)
(3.464)
(
10
)
908
1.543
112
2.924
25
Totale
terreni e fabbricati
9.008
(
3
.
496
)
5.
512
Impianti e macchinari
- impianti fissi uffici
- imp.e macch. specif. prod. estratti vegetali
- imp.e macch. specif. produzione gelati
- imp.e macch. specif. altre produz. alim.
- imp.e macch. generici stabilim. Serravalle
- silos, tini, cisterne stabilim. Serravalle
- impianto fotovoltaico
- impianti specifici produzione confetture
- impianti generici Stab.Sanguinetto
- impianti produzione dolcificanti
- impianti produzione integratore
160
6.110
12.914
253
1.781
446
372
3.960
233
169
61
(143)
(5.483)
(10.808)
(253)
(1.392)
(443)
(371)
(3.459)
(116)
(106)
(16)
17
627
2.106
0
389
3
1
501
117
62
45
Totale impianti e macchinari
26
.
555
(
22
.
686
)
3.
869
Attrezzature industriali e commerciali
- mobili e attrezzature laboratorio
- attrezzatura varia e minuta
-
altri mezzi di trasporto
481
236
316
(427)
(215)
(256)
54
21
60
Totale attrezz.
I
ndustriali e commerciali
1.03
3
(
89
8
)
13
5
Altri beni
- macchine elettriche ed elettroniche
-
mobili e attrezzature ufficio
939
514
85
(647)
(394)
(
80
)
292
120
5
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
67
Graphics
- telefoni cellulari
-
autovetture
263
(205)
58
Totale altri beni
1.
80
1
(
1.
326
)
475
Immobilizzazioni in corso
6.287
0
6.287
Totale
immobili, impianti e macchinari
44.684
(
28.406
)
1
6
.
278
Gli immobili, impianti e macchinari presentano nel periodo la seguente movimentazione.
Descrizione
31.12.
2022
Movimenti di periodo
31.12.
2023
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Terreni e fabbricati
8.897
111
0
0
9.008
Impianti e macchinari
25.653
902
0
0
26.555
Attrezz.re ind.li e comm.li
936
9
6
0
0
1.03
2
Altri beni
1.613
249
(60)
0
1.802
Immobilizz.ni in corso
1.441
4.846
0
0
6.287
Tot. Costo Storico (A)
38.540
6.204
(
60
)
0
44
.
684
Ammortam. /Svalutaz.
Terreni e fabbricati
3.235
261
0
0
3.496
Impianti e macchinari
21.726
959
0
0
22.685
Attrezz.re ind.li e comm.li
865
34
0
0
899
Altri beni
1.252
134
(6
0
)
0
1.326
Immobilizz.ni in corso
0
0
0
0
0
Tot. F.di amm.to (B)
27.078
1.
3
8
8
(6
0
)
0
28.406
Totale Immobili, impianti e
macchinari (A
-
B)
1
1
.
462
4.
816
0
0
16.278
Gli incrementi di immobili, impianti e macchinari si riferiscono principalmente ad acquisti di impianti specifici per
la produzione di gelati ed estratti nello Stabilimento di Serravalle Sesia.
Le immobilizzazioni in corso comprendono gli anticipi a fornitori concessi su ordini in corso di esecuzione relativi
agli importanti investimenti programmati per il prossimo anno nello stabilimento produttivo di Serravalle Sesia
(VC).
Inoltre, nel corso del 2023 sono proseguiti i lavori per il rifacimento dell’intero reparto degli estratti vegetali che
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
68
Graphics
si protrarranno per i successivi 12 mesi prima che i nuovi impianti entrino in funzione.
Gli altri incrementi si riferiscono ad attrezzature, autovetture ed apparecchiature elettroniche.
I decrementi sono relativi alla dismissione di cespiti quasi totalmente ammortizzati.
Non sono presenti vincoli o gravami su immobili, impianti e macchinari.
A fini comparativi si riporta la movimentazione di immobili, impianti e macchinari nel corso dell’esercizio
precedente:
Descrizione
31.12.
2021
Movimenti di periodo
31.12.
2022
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Terreni e fabbricati
8.646
251
0
0
8.897
Impianti e macchinari
24.71
6
936
0
0
25.65
3
Attrezz.re ind.li e comm.li
909
27
0
0
936
Altri beni
1.476
195
(58)
0
1.613
Immobilizz.ni in corso
0
1.441
0
0
1.441
Tot. Costo Storico (A)
35.74
6
2.
850
(58)
0
38.540
Ammortam. /Svalutaz.
Terreni e fabbricati
2.981
254
0
0
3.235
Impianti e macchinari
20.803
923
0
0
21.726
Attrezz.re ind.li e comm.li
839
26
0
0
865
Altri beni
1.194
58
0
0
1.252
Immobilizz.ni in corso
0
0
0
0
0
Tot. F.di amm.to (B)
25.817
1.261
0
0
27.078
Totale Immobili, impianti e
macchinari (A
-
B)
9.929
1.589
(58)
0
11.462
Nota (8) – Diritti d'uso
I diritti d’uso presentano nel periodo la seguente movimentazione:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
69
Graphics
Descrizione
31.12.
2022
Movimenti di periodo
31.12.
2023
Valore
Increm.
Decrem.
Altri mov.
Valore
Costo Storico
Fabbricati in locazione
2.442
99
0
0
2.541
Automezzi in locazione
1.158
348
(221)
0
1.285
Attrezz.elettroniche in
locazione
897
25
0
0
922
Tot. Costo Storico (A)
4.496
472
(221)
0
4.747
Ammortamenti
Fabbricati in locazione
973
325
0
0
1.298
Automezzi in locazione
765
238
(221)
0
782
Attrezz.elettroniche in
locazione
386
172
0
0
558
Tot. F.di amm.to (B)
2.124
735
(221)
0
2.638
Totale diritti d’uso(A
-
B)
2.37
2
(263)
0
0
2.
110
Le variazioni registrate nell’esercizio si riferiscono principalmente al rinnovo dei contratti di leasing operativo
esistenti, sul parco auto aziendale.
Nota (9) – Immobilizzazioni Finanziarie
La voce in oggetto è costituita da Partecipazioni in
società controllate e presenta nel periodo la seguente
movimentazione:
Descrizione
Quota di
partecipaz.al
Cap.Soc.
31.12.2022
Valore
Movimenti di periodo
31.12.2023
Valore
Incrementi Decrementi
Valsoia Pronova d.o.o.
-
Slovenia
100%
110
0
0
110
Swedish Green Food
Co.
-
Swe
100%
310
134
0
444
Tot. Immob. Finanziarie
420
134
0
5
54
Nell’esercizio 2023 la controllata Valsoia Pronova d.o.o. ha realizzato un fatturato pari a circa Euro 925 mila con
un risultato positivo pari a Euro 12 mila ed un Patrimonio Netto di Euro 242 mila.
Nello stesso esercizio la controllata Swedish Green Food Co. AB ha realizzato un fatturato di circa Euro 474
mila con un risultato negativo pari ad Euro 97 mila ed un Patrimonio Netto di Euro 38 mila.
A copertura di tali perdite, il socio Valsoia S.p.A. nel corso del 2023 ha convertito in Capitale il finanziamento
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
70
Graphics
erogato in corso d’anno versato per un controvalore di circa Euro 90 mila. Inoltre, al 31 dicembre 2023 la Società
ha siglato un accordo con la controllata Swedish Green Food Co. AB per un versamento in conto capitale pari
a Euro 44 mila, a copertura delle perdite di esercizio. Entrambe le Società non hanno debiti finanziari in essere
alla data di chiusura dell’esercizio.
Al 31 dicembre 2023 la Società ritiene che non si siano verificate perdite durevoli di valore.
Nota (10) - Attività Finanziarie non correnti
La voce in oggetto è così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
BTP “Italia” Giugno 2030 Eur
18.905
19.471
Totale Attività Finanziarie non correnti
18.905
19.471
La voce è rappresentata da un investimento effettuato per nominali Euro 19,921 milioni, nel titolo di debito
dello Stato italiano BTP “Italia” con scadenza giugno 2030, di una porzione della liquidità presente sui conti
correnti bancari, al solo scopo di contrastare il deprezzamento del potere di acquisto in ragione dei recenti tassi
di inflazione registrati nell’economia del nostro Paese e le conseguenti negative previsioni di inflazione per il
futuro.
In sede di rilevazione iniziale, l’attività finanziaria è stata classificata e rappresentata con il metodo del “fair value”
con rilevazione delle variazioni nelle altre componenti del conto economico complessivo. La valutazione e
classificazione del titolo è stata effettuata in funzione del business model adottato dalla società e dal
superamento dell’SPPI test del titolo, così come disposto dal principio contabile IFRS 9.
Il fair value del BTP è di tipo stage 1 essendo gli input rappresentati da prezzi quotati (non modificati) in mercati
attivi per attività o passività identiche alle quali l’impresa ha liberamente accesso alla data di valutazione.
Il valore di sottoscrizione del Titolo si è così formato:
• Prima tranche da Euro 10 milioni sottoscritto “alla pari” in sede di emissione in data 27 giugno 2022;
• Seconda tranche da Euro 7 milioni sottoscritto ad un prezzo medio di 102,8895 in data 04 agosto 2022;
• Terza tranche da Euro 2,921 milioni sottoscritto ad un prezzo medio di 102,5131 tra il 27 ottobre e il
07 novembre 2022.
Il suo “fair value” è costituito dalla quotazione giornaliera ufficiale sul MOT.
Il 31 dicembre 2023 la società ha aggiornato la valutazione del titolo in funzione del valore di quotazione pari a
Euro 94,9. La società ha dunque registrato una minusvalenza pari a Euro 565.836 rappresentata nel conto
economico complessivo.
Caratteristiche del titolo:
- Tipologia: Titolo di Stato Italiano;
- Emittente: Ministero dell’Economia e delle Finanze, Cod. ISIN: IT00005497000;
- Subordinazione: Titolo Senior;
- Struttura bond: Titolo indicizzato all’inflazione;
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
71
Graphics
- Valuta negoziazione: EUR;
- Mercato: MOT;
- Tasso cedola: 1,60% (“floor” garantito);
- Periodicità cedola: Semestrale;
- Rivalutazione: Indice FOI ex tabacco.
Nota (11) - Altre attività non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Depositi cauzionali
42
47
Partecipazioni in altre imprese
9
9
Crediti verso controllate
0
0
Totale altre attività non correnti
51
56
Passività e Patrimonio netto
Passività Correnti
Nota (12) - Passività finanziarie correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Banche c/c passive
0
0
Debiti per finanziamenti bancari (quota parte a b.t.)
1.685
2.310
Totale
Passività finanziarie correnti
1.685
2.310
La voce Passività finanziarie correnti si riferisce principalmente alle rate con scadenze inferiori ai 12 mesi relativi
a diversi finanziamenti a medio lungo termine.
A gennaio 2023 è stato estinto il contratto di finanziamento con Intesa San Paolo sottoscritto il 18 gennaio
2018.
Al 31 dicembre 2023 la Società ha in essere due contratti di finanziamento, con Credit Agricole Italia S.p.A. e
Banco BPM S.p.A., erogati ad inizio 2021 in previsione degli investimenti previsti nel sito produttivo di Serravalle
(VC) e un contratto di finanziamento con il Fondo FIT, erogato ad inizio 2016.
Per ulteriori dettagli si rinvia all’analisi sulla posizione finanziaria netta relazione sull’andamento della gestione.
Nota (13) - Altre passività finanziarie correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
72
Graphics
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Altre passività finanziarie correnti
763
668
Totale
Altre passività finanziarie
correnti
763
668
La voce Altre passività finanziarie correnti si riferisce a quanto riportato nella Nota (8) "Attività per il diritto di
utilizzo - IFRS16".
Nota (14) - Debiti commerciali
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Debito verso fornitori esigibili entro 12 m.
21.153
23.065
Totale debiti commerciali
21.153
23.065
I debiti commerciali sono incrementati verso l’esercizio precedente in ragione dei motivi descritti nei commenti
alla voce “Crediti vs. Clienti” (Nota 2) e “Rimanenze” (Nota 3).
La Società presenta, alla data del 31 dicembre 2023, debiti in valuta – principalmente denominati in USD – per
un controvalore complessivo pari a Euro 219 mila. In considerazione di tale importo si ritiene non significativa
l’analisi di sensitività alla variazione dei tassi di cambio.
Nota (15) - Passività per imposte correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Debito verso Erario per:
- imposte di bollo ass. virt.
- ritenute di acconto operate
-
imposta sostitutiva
3
303
72
3
424
397
Totale
Passività per
imposte correnti
378
824
Le passività per imposte correnti sono costituite principalmente da ritenute da versare all’Erario in qualità di
sostituto d’imposta e dalle quote di debito a breve termine riferibili al versamento di Imposte Sostitutive.
In particolare, le imposte sostitutive da versare entro 12 mesi sono riferibili alla rivalutazione del TFR.
Nota (16) – Fondi
La voce in oggetto risulta così composta:
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
73
Graphics
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Fondo resi su vendite
95
99
Fondo rischi per contestazioni clienti
111
58
Totale fondi
206
157
Il fondo resi, calcolato sulla base delle migliori stime effettuate dall’azienda, riflette i rischi di reso da parte della
clientela di prodotti non più vendibili. La relativa contabilizzazione non comporta un ricarico dei prodotti a
magazzino.
Il Fondo Rischi per contestazioni clienti è calcolato in base alla valutazione di contestazioni in corso con i clienti,
per note di accredito da emettere o fatture promozionali ricevute non concordate.
Nota (17) - Altre passività a breve termine
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Debiti verso Istituti di Previdenza
497
495
Debiti verso dipendenti e co.co.co.
2.
2.538
Debiti verso altri
1
3
7
209
Ratei passivi
131
81
Totale altre passività a breve
termine
3.
387
3.323
Le altre passività a breve termine sono composte principalmente da debiti verso dipendenti per stipendi, premi
a carico dell’esercizio e per le mensilità differite maturate alla data del 31 dicembre 2023.
La voce debiti verso altri include pagamenti anticipati ricevuti da clienti.
Passività non Correnti
Nota (18) – Passività finanziarie non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Passività finanziarie non correnti
5.724
7.409
Totale Passività finanziarie non correnti 5.724
7.409
La voce si riferisce principalmente alle rate con scadenze superiori ai 12 mesi di finanziamenti a medio lungo
termine in essere alla data del 31 dicembre 2023.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
74
Graphics
I Finanziamenti bancari in essere non sono coperti da garanzie né assoggettati a covenants di bilancio; in
considerazione delle condizioni a cui sono stati stipulati (trattasi di finanziamenti a tasso fisso), si ritiene non
significativa l’analisi di sensitività alla variazione dei tassi di interesse.
Con riferimento alle informazioni richieste dall’IFRS 7, si riporta di seguito la sintesi delle scadenze previste dal
piano di ammortamento del debito finanziario sopra riportato:
Anno Euro
2025
1.688
2026
1.590
2027
1.374
2028
714
2029
358
Debiti finanziari
5.724
Sempre con riferimento alle informazioni richieste dall’IFRS 7, si riepiloga nella tabella successiva la
movimentazione complessiva delle Passività finanziarie:
Descrizione
31.12.2022
Valore
Movimenti di periodo
31.12.2023
Accensioni
R
imborsi
Riclassifiche Valore
Debiti per Finanz.Bancari a b.t.
2.310 (2.310) 1.685 1.685
Debiti per Finanz.Bancari a m.l. t.
7.409 (1.685) 5.724
Totale passività finanziarie
9.719
(
2.310
)
0
7.409
Le riclassifiche si riferiscono alle rate di finanziamenti bancari scadenti nei 12 mesi successivi alla chiusura
dell’esercizio.
Nota (19) – Atre passività finanziarie non correnti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Altre passività finanziarie non correnti
1.395
1.702
Totale Altre passività finanziarie non correnti
1.395
1.702
La voce Altre passività finanziarie non correnti si riferisce alla quota in scadenza oltre i 12 mesi di quanto
riportato nel precedente punto (8) "Attività per il diritto di utilizzo - IFRS16".
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
75
Graphics
La suddivisione per scadenza dei pagamenti minimi e della quota capitale dei leasing finanziari è di seguito
esposta:
Descrizione
Pagamenti minimi dovuti per
locazione finanziaria
Quota capitale al:
31.12.2
023
31.12.2
022
31.12.2
023
31.12.2
022
Entro 1 anno
732
672
718
668
Da 1 a 5 anni
1.410
1.707
1.395
1.702
Oltre 5 anni
0
0
0
0
Totale
2.142
2.379
2.113
2.370
La riconciliazione tra i pagamenti minimi dovuti dalla società di locazione finanziaria ed il loro valore attuale è la
seguente:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Pagamenti minimi dovuti per allocazione finanziaria
2.1
42
2.379
(oneri
finanziari futuri)
(29)
(9)
Totale
2.
113
2.370
Nota (20) - Passività per imposte differite
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione
31.12.
2023
31.12.
2022
Base imp.
Imposte
Base imp.
Imposte
Credito Imposte anticipate / (F.do imp. differite)
con contropartita Conto economico
VARIAZIONI IRES/IRAP
Marchi e oneri plurienn. non capitalizz.li IAS/IFRS
0
0
32
9
Disall. valori contabili
-
fiscali marchio “Santa Rosa”
(15.092)
(4.211)
(11.319)
(3.158)
Disall. Valori contabili
-
fiscali Avv.to “Santa Rosa”
2.692
751
3.589
801
Disall. valori contabili
-
fiscali Avv.to “Diete.Tic”
(1.932)
(539)
(1.105)
(308)
Disall. Valori contabili
-
fiscali Avv.to “Loriana”
(1.543)
(430)
(1.028)
(287)
Differenze civili
-
fiscali amm.to Marchi
209
58
154
43
Fondi rischi e svalutazione tassati
1.80
2
444
2.054
503
Varie
5
1
103
29
Totale passività per imposte differite
(13.85
9
)
(3.926)
(7.520)
(2.368)
Il Credito per imposte anticipate / (Fondo imposte differite) è relativo alla rilevazione di differenze temporali tra
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
76
Graphics
i valori di iscrizione nello stato patrimoniale delle attività e delle passività, ed i relativi valori riconosciuti
fiscalmente. Si stima che le poste di credito siano riferibili a differenze che saranno riassorbite nel medio e lungo
periodo.
Nota (21) - Benefici ai dipendenti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Fondo
t
rattamento fine
rapporto
266
282
F.I.R.R.
2
2
Totale Benefici ai dipendenti
268
284
La voce include gli accantonamenti relativi al personale dipendente, e si è movimentato come segue:
Descrizione Base imp.
Fondo TFR iniziale al 31.12.20
2
2
28
2
Variazioni 2023
- Oneri/(proventi) finanziari
- Liquidazioni e anticipi a dipendenti
-
Utili/(perdite) attuariali
10
(24)
(2)
Fondo TFR finale al 31.12.
20
2
3
2
6
6
Il fondo TFR è stato valutato conformemente al principio IAS 19, nel quale si colloca nella categoria dei “piani a
benefici definiti”; pertanto è stato valutato mediante il metodo attuariale della proiezione unitaria del credito.
Si riportano di seguito le principali assunzioni utilizzate per il calcolo:
Ipotesi demografiche
Tassi di mortalità: le probabilità sono state desunte dalla popolazione italiana distinta per età e sesso (ISTAT) nel
2000 e ridotte del 25%.
Tassi di invalidità: per la stima delle probabilità di eliminazione per invalidità assoluta e permanente del lavoratore
di divenire invalido ed uscire dalla collettività aziendale sono state utilizzate tavole di invalidità correntemente
usate nella pratica riassicurativa, distinte per età e sesso.
Circa l’epoca di pensionamento per il generico attivo si è supposto il raggiungimento del primo dei requisiti
pensionabili validi per l’Assicurazione Generale Obbligatoria. La valutazione recepisce le variazioni sull'età di
pensionamento dettate dalla riforma "Monti".
Per le probabilità di uscita dall’attività lavorativa per le cause di dimissioni e licenziamenti è stata rilevata e
considerata una frequenza di rotazione del 4% annuo.
Per la probabilità di richiesta di anticipazione, è stato utilizzato per la proiezione, un tasso anticipi del 2,8% annuo
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
77
Graphics
(percentuale dei dipendenti che ogni anno chiedono un anticipo di TFR). In merito al quantum dell’anticipo, è
stato rilevato e considerato il 50% del TFR maturato.
Ipotesi economico-finanziarie
Come tasso di sconto per le valutazioni è stato utilizzato un tasso pari allo 3,0786% annuo come risulta alla data
del 31/12/2023 per i titoli Obbligazionari emessi da Società Europee con rating AA per durate 7-10 anni.
Nota: la durata media del passivo dell’azienda è di 7,57 anni.
Tasso di inflazione annuo: 2,2%
Patrimonio netto - Nota (22)
Capitale sociale
I
l capitale sociale della Società risulta interamente sottoscritto e versato ed è pari a Euro 3.554.100,66, suddiviso
in n. 10.770.002 azioni ordinarie di Valore nominale Euro 0,33 cadauna.
Riserva legale
Trattasi della riserva accantonata ai sensi e per gli effetti dell’Art. 2430 CC.
Riserve di rivalutazione/riallineamento
Tale voce è composta dalla Riserva di rivalutazione accantonata ai sensi della Legge 488/2001 e della Legge
350/2003, nonché dalle Riserve di Riallineamento ai soli fini fiscali delle attività Immateriali (Marchi e
Avviamenti) effettuate ai sensi delle relative leggi.
Riserva rettifiche IAS/IFRS
Nella riserva IAS/IFRS sono stati iscritti gli effetti delle rettifiche IFRS sul patrimonio netto al 1° gennaio 2004.
Altre riserve
Le altre riserve sono così composte:
- riserva straordinaria derivante dall’accantonamento di utili maturati ma non distribuiti su base volontaria in
precedenti esercizi come disposto dall’Assemblea degli Azionisti;
- utili a nuovo emersi per effetto dell’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS a partire dalla data di
transizione del 1° gennaio 2004;
- riserva emersa nell’ambito della rettifica del fondo svalutazione crediti in applicazione del principio contabile
IAS 8 avvenuta nell’esercizio 2006;
- riserva da utili/perdite attuariali: in tale voce vengono iscritti gli utili/perdite attuariali derivanti
dall’applicazione del principio IAS19;
- riserva a fronte degli effetti della prima applicazione (FTA) del principio contabile IFRS15.
- riserva da Stock Option. Tale voce include:
o la Riserva Stock Option Plan 2011-2015 accantonata per complessivi Euro 490 mila, corrispondenti
agli oneri relativi ai 5 esercizi di validità del Piano;
o la Riserva Stock Option Plan 2016-2019 accantonata per complessivi Euro 844 mila, corrispondenti
agli oneri relativi ai 3 esercizi di validità del Piano;
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
78
Graphics
o la riserva Stock Option Plan 2019-2022 accantonata per complessivi Euro 1.159 mila,
corrispondenti agli oneri relativi ai 3 esercizi di validità del Piano;
o la riserva Stock Option Plan 2022-2025 accantonata per complessivi Euro 294 mila, corrispondenti
alla quota di competenza del 2023 relativamente alla stima degli oneri relativi agli esercizi di validità
del Piano, sulla base delle ragionevoli previsioni interne di raggiungimento degli obiettivi;
o la riserva Patto di continuità 2023-2028 accantonata per complessivi Euro 270 mila, corrispondenti
alla quota di competenza del 2023 relativamente alla stima degli oneri relativi agli esercizi di validità
del Piano, sulla base dei diritti maturati.
I primi tre Piani risultano essersi conclusi con l’emissione degli strumenti rappresentativi di capitale maturati e
relativo incremento del Capitale Sociale.
Con riferimento agli oneri relativi allo Stock Option Plan 2022-2025, in conformità con il principio contabile
IFRS2, essi sono stati stimati valutando:
- la percentuale di probabilità di raggiungimento degli obiettivi previsti dal Piano e del conseguente numero
di diritti di opzione maturati dai beneficiari, sulla base dei piani predisposti dalla società ed alla probabilità
del loro raggiungimento;
- il fair value dei diritti di opzione assegnati. Tale valore è stato determinato, con riferimento alla data di
effettiva assegnazione iniziale dei diritti d’opzione avvenuta con il Consiglio di Amministrazione del 14
novembre 2022, utilizzando il modello binomiale di Cox-Rubinstein per opzioni bermudiane sulla base delle
seguenti principali assunzioni:
Valutazione fair value SOP 2022-2025: sintesi dati
Bermudan 1 Bermudan 2 Bermudan 3
Bermudan 4
Data di valutazione 14/11/2022
Inizio vesting period 30/04/2023 30/04/2024 30/04/2025 30/04/2025
Fine vesting period 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2026
Prezzo di mercato dell'azione (EUR) 9,70
Prezzo di esercizio dell'azione (EUR) 0,33
Volatilità 28,1%
Tasso free-risk Ob.1/2 (Euribor 6M spot) 2,87%
2,82%
Dividendi attesi 2,80%
Fair Value unitario (EUR) 9,25 8,99 8,74
8,74
Relativamente alla probabilità di uscita dei dipendenti dalla Società (exit rate), il tasso utilizzato è pari allo 0% per
anno (bad leaver).
Il fair value complessivo del Piano di Stock Option è stato stimato a partire dal prodotto tra il fair value unitario
della singola opzione ed il valore atteso del numero dei diritti d’opzione maturati alle date di esercizio. Tale valore
atteso è la risultante del prodotto tra il numero dei diritti d’opzione attribuiti e le probabilità di raggiungimento
degli obiettivi di performance aziendale.
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
79
Graphics
Il numero di diritti d’opzione attribuiti dal Cda del 14 novembre 2022 sono 168.000 complessivi, su un numero
massimo di 200.000 opzioni attribuibili, di cui:
- 56.000 attribuiti per l’esercizio 2022 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2023
per il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025;
- 56.000 attribuiti per l’esercizio 2023 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2024
per il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025;
- 56.000 attribuiti per l’esercizio 2024 e soggetti a esercizio, previa maturazione, a partire dal 30 aprile 2025
per il 50% (obiettivo 1) mentre per l’altro 50% (obiettivo 2) a partire dal 30 aprile 2025.
I
n relazione al Patto di continuità fra l’attuale Amministratore Delegato, il Dott. Andrea Panzani, ed il socio di
maggioranza di Valsoia S.p.A., Finsalute S.r.l., come riportato nel paragrafo “Benefici ai dipendenti - piani retributivi
sotto forma di partecipazione al capitale” il diritto ad esercitare l’opzione si concretizzerà, all’interno di determinate
finestre temporali, in 6 diverse tranches, a partire dall’anno 2023 sino all’anno 2028 compresi, per un totale
massimo di 107.000 azioni ordinarie di Valsoia S.p.A.
L’effetto nel 2023 dell’esercizio dell’opzione, pari ad Euro 270 mila, è riflesso nella specifica voce di Patrimonio
Netto.
Per un dettaglio delle voci componenti il Patrimonio netto si veda la tabella sotto riportata:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Possibilità di
utilizzo
Capitale sociale
3.5
5
4
3.5
5
4
-
Riserva legale
701
701
B
Riserve di rival./riallineamento valori fiscali
29.377
29.377
A, B, D
Riserva rettifiche IAS/IFRS
(1.202)
(1.202)
-
Altre riserve:
riserva rettifiche IAS 8
469
469
A, B, C
utili a nuovo per transizione IAS/IFRS
417
417
A, B, C
riserva straordinaria
42.719
38.836
A, B, C,
riserva S.O.P. 2011
-
2015
490
490
A, B, C
riserva S.O.P. 2016
-
2019
844
844
A, B, C
riserva S.O.P. 2019
-
2022
1.160
1.160
A, B, C
riserva S.O.P. 2022
-
2025
294
15
A, B, C
riserva Patto di
continuità
2023
-
2028
270
0
A, B, C
riserva per utili/perdite attuariali
11
13
-
riserva per valutazioni IFRS 9
(1.292)
(726)
riserva per utili su cambi
10
10
Totale altre riserve
45.
41.528
Utile/(perdita):
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
80
Graphics
Utile del periodo 7.224
7.976
Totale Patrimonio Netto
85.046
81.934
Legenda sulle possibilità di utilizzo:
A. Disponibile per aumenti di capitale;
B. Disponibile per la copertura di perdite;
C. Disponibile per la distribuzione agli Azionisti;
D. Disponibile per la distribuzione agli Azionisti con la perdita del beneficio della sospensione di imposta.
S
i segnala inoltre che, nel corso dell’esercizio, sono stati distribuiti dividendi agli Azionisti per complessivi Euro
4,1 milioni a titolo di riparto degli utili per l’esercizio 2022.
Analisi della composizione delle principali voci del conto economico
Nota (23) - Totale Ricavi e Proventi
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Ricavi :
- Ricavi Italia
-
Ricavi Estero
103.117
9.701
92.327
8.993
Totale ricavi di vendita
112.818
101.320
Altri proventi
2.4
7
9
2.342
TOTALE RICAVI E PROVENTI
115.2
9
7
103.662
La seguente tabella riporta la ripartizione dei ricavi, distinti per nazionali ed esteri e per famiglia di prodotto.
Descrizione
(dati in migliaia di Euro)
2023
2022
Var
Euro
Inc.%
Euro
Inc.%
%
Prodotti Divis.ne Salutistica (a)
56.992
50,5
54.215
53,5
5,1
Prodotti Divisione Food (b)
43.782
38,8
34.599
34,1
26,5
Altri (c)
2.343
2,1
3.513
3,5
-33,3
TOTALE
RICAVI ITALIA
103.117
91,4
92.327
91,1
11,7
Vendite Estero
9.701
8,6
8.993
8,9
7,9
TOTALE RICAVI
112.818
100,0
101.320
100,0
11,3
(a) Marchi Valsoia Bontà e Salute, Vitasoya, Naturattiva
(b) Marchi SantaRosa (confetture), Diete.Tic, Loriana, Weetabix, Vallè (commissioni di vendita)
(c) Prodotti industriali
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
81
Graphics
Per quanto concerne il commento alla variazione dei ricavi di vendita si rimanda a quanto indicato nella Relazione
sull’andamento della gestione.
La voce Altri proventi è così composta:
Descrizione 2023 2022
Altri proventi:
- Riaddebito di costi a terzi
- Plusvalenze da alienazione cespiti
- Altri
1.523
12
944
708
5
1.628
Totale altri proventi
2.4
7
9
2.341
I Riaddebiti di costi a terzi sono riconducibili a costi commerciali e promozionali sostenuti nell’ambito di accordi
di distribuzione riaddebitati alla controparte ed a recupero di spese sostenute per conto di terzi.
Gli Altri ricavi si riferiscono a sopravvenienze attive e a contributi in conto esercizio, e comprendono anche il
corrispettivo pattuito a seguito del contratto di Licensing a terzi dei prodotti della linea “Pomodorissimo” Santa
Rosa. Inoltre, per l’esercizio 2023, sono ricompresi nella voce i Crediti di imposta per gli extra costi di gas ed
energia, come da provvedimenti legislativi in corso.
Nota (24) - Costi operativi
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Costi di acquisto
- Materie prime
- Materie sussidiarie
- Materiale di consumo
-
Prodotti finiti e Merci
13.184
2.544
741
47.403
14.249
2.910
829
42.362
Totale acquisti
63.871
60.350
Servizi
- Industriali
- Marketing e vendita
-
Amministrativi e generali
4.572
14.188
4.175
4.548
12.615
4.097
-
Altri costi per servizi
153
0
Totale servizi
23.089
21.260
Godimento beni di terzi
270
162
Costi per il personale
-
Salari e stipendi
8.
7.955
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
82
Graphics
- Oneri sociali e TFR
- Altri costi del personale
-
Oneri del personale per SOP
3.173
237
549
2.976
373
75
Totale costi per il personale
12.
309
11.379
Variazione delle Rimanenze
2.177
(3.096)
Oneri diversi di gestione
1.
075
1.158
TOTALE COSTI OPERATIVI
102.
789
91.213
Nell’esercizio, i Costi attinenti al Costo del venduto nonché quelli direttamente legati alle vendite (costi logistici)
risultano in aumento per via dei maggiori volumi ed un differente mix degli acquisti rispetto al precedente
esercizio.
La voce Godimento beni di terzi contiene i costi connessi alle locazioni operative non rientranti nel perimetro di
applicazione dell'IFRS 16, in quanto inferiori ai 12 mesi o singolarmente di importo non significativo.
Per quanto riguarda i Costi per il personale, la voce comprende l'intera spesa per il personale dipendente e
co.co.pro., esclusi i compensi al consiglio di amministrazione, comprensiva del costo per ferie e permessi maturati
e non goduti, mensilità aggiuntive ed altri accantonamenti di legge.
Tale voce include inoltre gli oneri per Stock Options relativi al piano SOP 2022-2025 e per il Patto di continuità
fra il Socio di maggioranza di Valsoia S.p.A., Finsalute S.r.l., e l’attuale Amministratore delegato, come meglio
descritto alla Nota (22) Patrimonio netto.
L'organico aziendale alla data del 31 dicembre 2023 era così composto:
Descrizione 31.12.2023 31.12.2022
Dirigenti
10 11
Impiegati e quadri
104 97
Operai
27 23
Co.co.co.
1 1
Totale personale dipendente
142 132
Per maggiori dettagli si rinvia alla Relazione sull’andamento della gestione – Informazioni attinenti al Personale.
La voce Oneri diversi di gestione risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Oneri diversi di gestione:
- Imposte e tasse locali, CCGG, Bolli
- Perdite su crediti
-
Minusvalenze alienazione cespiti
125
39
0
119
141
0
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
83
Graphics
- Sopravvenienze passive
- Oneri associativi
-
Altri oneri
5
200
706
182
190
525
Totale oneri diversi di gestione
1.
075
1.158
Le sopravvenienze passive si riferiscono a costi operativi rilevati nel periodo in corso di competenza di esercizi
precedenti.
Gli Altri oneri sono costituiti principalmente da costi per smaltimento prodotti obsoleti, oneri per liberalità, spese
di rappresentanza e contributi ad associazioni di categoria.
Nota (25) - Ammortamenti e svalutazioni
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Ammortamenti
delle immobilizzazioni immateriali
730
702
Ammortamenti
delle
immobilizzazioni materiali
1.389
1.319
Ammortamenti
per diritti d’uso
735
672
Totale ammortamenti e svalutazioni
2.853
2.693
In generale, gli ammortamenti sulle Attività immateriali e immobili, impianti e macchinari sono sostanzialmente
in linea col passato. Per un maggior dettaglio della movimentazione delle voci suddette si rimanda a quanto
descritto alle Note (6), (7) e (8).
Con riferimento alla voce “Ammortamenti per diritti d’uso” si rimanda a quanto descritto nel precedente punto
(8) Diritti d’uso.
Nota (26) – Proventi/(oneri) finanziari netti
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Interessi attivi su attività finanziarie non correnti
745
1.441
Interessi attivi ed altri proventi finanziari
100
24
Interessi passivi e spese bancarie
(138)
(143)
Utili/(
P
erdite) perdite su cambi
(6)
(19)
Totale proventi/(oneri) finanziari
701
1.303
Gli interessi attivi su attività finanziarie non correnti si riferiscono agli interessi maturati e liquidati al 31 dicembre
2023 sull’investimento dettagliato nella sopra descritta Nota (10). L’importo degli interessi liquidati è dovuto alla
componente di rivalutazione degli interessi per effetto del meccanismo di protezione dall’inflazione, proprio del
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
84
Graphics
Titolo (indicizzazione indice FOI – tabacco al 31/12/2023). La variazione rispetto al precedente esercizio è da
ricondursi alla forte crescita del tasso di inflazione avvenuta nel corso del 2022 che ha generato una significativa
spinta sull’indicizzazione del titolo.
I proventi finanziari sono costituiti principalmente da interessi attivi su conti correnti bancari; gli interessi passivi
si riferiscono agli oneri maturati sui finanziamenti a medio – lungo termine in essere.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 si registrano complessivamente perdite su cambi per Euro 6 mila.
In considerazione della limitata esposizione della Società alle variazioni di tasso di interesse e di cambio, non si
ritiene significativa un’analisi di sensitività agli stessi.
Nota (27) – Imposte
La voce in oggetto risulta così composta:
Descrizione 2023 2022
Imposte sul reddito IRES/IRAP correnti
(1.
436
)
(1.5
2
3)
Imposte anticipate/
(
differite
)
(1.5
58
)
(1.
560
)
Imposte esercizi precedenti
137
0
Totale Imposte
(
3.
131
)
(3.
082
)
Le imposte differite sono esposte al netto delle imposte anticipate: il saldo esprime le imposte che sono state
calcolate su accantonamenti ed altre differenze temporanee il cui esborso fiscale è differito nel tempo. Il
dettaglio della contabilizzazione delle imposte anticipate/differite è stato commentato alla Nota (21) Fondo
Imposte Differite.
Con riferimento alle Imposte correnti, si riporta di seguito la riconciliazione tra le imposte teoriche e quelle
effettive al 31.12.2023 e 31.12.2022:
Descrizione
3
20
2
2
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Utile ante
-
imposte
10.355
1
1
.
05
8
Totale IRES teorica
2.
485
24,0
2.
654
24,0
Effetto ACE (*)
(
1
16
)
(
165
)
Erogazioni liberali
(
22
)
(1
9
)
Altre riprese/(deduzioni) fiscali –
eff.to netto
-
(perm + temp)
(1.167)
(1.114)
Totale IRES corrente (a)
1.
180
1.
356
Imponibile IRAP
21.963
19.368
Tot.IRAP teorica
857
3,9
755
3,9
Deduzione Costo personale
(
4
34
)
(
421
)
Deduzioni IRAP
(1
6
7
)
(
168
)
Valsoia S.p.A./Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
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Descrizione
3
20
2
2
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Imponibile
Imposta
Aliq.%
Totale IRAP corrente (b)
25
6
166
Totale imposte correnti (a) + (b)
10.355
1.
436
1
3
,
0
1
1
.
058
1.5
22
1
3
,
8
(*) = nel 2021 effetto ACE + Super ACE
Nota (28) - Utile base per azione e Utile diluito per azione
L’utile base per azione è determinato dividendo l’utile dell’esercizio per il numero delle azioni (n. 10.770.002)
che compongono il Capitale Sociale.
L’utile per azione è determinato dividendo l’utile dell’esercizio per il numero delle azioni che attualmente
compongono il Capitale Sociale; l’utile diluito per azione include anche le azioni di potenziale emissione a seguito
del piano SOP 2022- 2025.
Posizioni o transizioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, oltre a quanto soprariportato, non si sono registrati
eventi/operazioni rientranti nell’ambito previsto dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio
2006. Come indicato in tale Comunicazione “per operazioni atipiche e/o inusuali si intendono quelle operazioni
che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione
del prezzo di trasferimento e tempistica dell’accadimento (prossimità alla chiusura dell’esercizio) possono dare
luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto d’interesse, alla
salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza”.
Informazioni sulle operazioni con la controllante, società controllate e con parti correlate
Si riepilogano i principali effetti economici, finanziari e patrimoniali delle operazioni intrattenute con la
controllante Finsalute S.r.l.
Controllante
ricavi/(costi)
crediti/(debiti)
Inc./(pagam.)
3
01.01.202
3
31.12.202
3
3
Finsalute S.r.l.
6
2
2
7
Totale operazioni con controllante
6
2
2
7
Nel corso dell’esercizio sono state inoltre rilevate le seguenti operazioni con parti correlate, aggregate per
natura. Sono inclusi i rapporti con le società controllate Valsoia Pronova d.o.o. e Swedish Green Food Co. AB,
peraltro concluse a normali condizioni di mercato:
Parte Correlata
Ricavi/(Costi)
Crediti/(Debiti)
Inc./(Pagam.)
3
01.01.202
3
31.12.202
3
3
Oneri associativi
(1
33
)
(
2
)
(
4
)
(1
42
)
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Parte Correlata
Ricavi/(Costi)
Crediti/(Debiti)
Inc./(Pagam.)
3
01.01.202
3
31.12.202
3
3
Compensi amministratori
(
30
)
(
2
1
)
(
2
1
)
(
3
4
)
Acquisto di beni e servizi
126
/ (1
4
8
)
48/ (26)
97
/ (
49
)
77
/ (1
10
)
Valsoia Pronova Doo
514/(6)
107
158
463/(6)
Swedish Green Food Co AB
373/(1)
101
225/(45)
249/(89)
Totale operazioni con parti
Correlate
1.013/ (318) 256/ (49) 480/ (119) 789/ (381)
Le operazioni con parti correlate di maggior rilievo economico e patrimoniale, riferibili ad attività di gestione
ordinaria (Acquisti di beni e servizi) svolte a normali condizioni di mercato, sono state intrattenute con il
Consorzio Italia del Gusto.
Informazioni richieste dall’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i
corrispettivi e le spese di competenza dell’esercizio 2023 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla
revisione resi dalla KPMG S.p.A. e da entità appartenenti alla sua rete.
Descrizione Compensi
KPMG S.p.A.
- Servizi di Revisione e certificazione
-
Rimb. spese e contrib. Consob
88
1
8
Totale compensi
10
6
Compensi ai Sindaci e agli Amministratori
Ai sensi della Delibera Consob n. 11971/99 (Regolamento Emittenti) i compensi corrisposti o comunque
attribuiti nell’esercizio 2023 ai componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nonché ai
Dirigenti con Responsabilità strategiche e le partecipazioni dagli stessi detenute nell’esercizio sono illustrati nella
“Relazione sulla Remunerazione”, che sarà messa a disposizione dell’Assemblea degli Azionisti convocata per
l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023.
Informazioni in materia di trasparenza sulle erogazioni pubbliche
Si riepilogano di seguito, come richiesto dall'Art. 1 commi 125 - 129 della legge 124/2017 modificato dall'Art.35
della legge 34/2019, le erogazioni pubbliche concesse a Valsoia Spa nel corso dell'esercizio 2023 di importo
non inferiore a 10 mila Euro cumulativamente nel periodo considerato.
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Ente Erogante
Tipologia di
Importo
erogazione
2023
Ministero Sviluppo Economico
Credito di imposta R&S 2022 47
GSE
–
Gestore
Servizi Elettrici
Contrib.produz. energia
imp. Fotovoltaico
4
0
Ministero Sviluppo Economico
Credito imposta per En. Elettrica
135
Ministero Sviluppo Economico
Credito di imposta Gas
147
TOTALE
369
Eventi successivi alla chiusura dell’esercizio
Non vi sono eventi particolari da segnalare.
Destinazione del risultato di esercizio
Signori Azionisti, il bilancio che sottoponiamo alla Vostra attenzione chiude con un utile pari a € 7.223.996,27
Si propone di assegnare:
- alla riserva straordinaria: € 3.131.395,51
- un dividendo di 0,38 Euro a ciascuna
delle 10.770.002 azioni per complessivi: € 4.092.600,76
Si propone che i dividendi siano messi in pagamento il giorno 8 maggio 2024, record date 7 maggio 2024 e
stacco cedola ex date il 6 maggio 2024.
/
Bologna, 11 marzo 2024
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
Lorenzo Sassoli de Bianchi
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Relazione Finanziaria Annuale al 31 Dicembre 2023
Attestazione a norma delle
disposizioni dell'art. 154bis
del D.Lgs, N.58/98
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